回顧往年，元旦首日農(nóng)產(chǎn)品中，油脂油料價格大多偏強(qiáng)走勢，主要在于春節(jié)下游備貨的提振，今年也不例外，依舊有一定的支撐力。此外，元旦后，油脂油料市場即將面臨MPOB和USDA兩大月度供需報告的交易博弈。
物產(chǎn)中大期貨研究院農(nóng)產(chǎn)品組表示，由于拉尼娜天氣即將結(jié)束，馬來西亞和印尼均預(yù)期一季度氣候性增產(chǎn)有限，MPOB節(jié)前預(yù)測2023年期末庫存上升15萬噸至200萬噸，供應(yīng)局勢改善有限，報告內(nèi)容預(yù)期小幅利多，而政策方面，印尼宣布元旦后DMO政策再度由1:8調(diào)整至1:6，出口窗口進(jìn)一步縮減，馬棕盤面隨之上漲，而從印尼總統(tǒng)佐科此前的電視講話內(nèi)容看，DMO政策的短期目標(biāo)是1:5，后續(xù)仍有調(diào)整空間，但國內(nèi)盤面受累于港口高庫存和終端消費低迷的限制，預(yù)計漲幅受限。
而豆菜油方面，南美大豆進(jìn)入關(guān)鍵生長期，CBOT美豆沖高至1500美分/磅關(guān)鍵點位以上，1月USDA報告或再度下調(diào)南美大豆產(chǎn)量，但需警惕阿根廷獲降水后產(chǎn)量下調(diào)幅度不及預(yù)期的可能；而國內(nèi)油廠開機(jī)率低于預(yù)期，港口大豆庫存有所恢復(fù)，但豆粕庫存仍在低位，M2301再創(chuàng)新高，M2305再度沖擊4000點關(guān)鍵節(jié)點，短期來看，在國內(nèi)低庫存、旺盛養(yǎng)殖需求和天氣炒作的驅(qū)動下，豆粕仍是易漲難跌。
“短期油脂油料市場聚焦于產(chǎn)區(qū)天氣和印尼棕櫚油產(chǎn)業(yè)政策，從產(chǎn)區(qū)天氣來看，季節(jié)性因素疊加拉尼娜影響，3月份前棕櫚油處于減產(chǎn)周期，12月1至25日馬棕環(huán)比減產(chǎn)4.31%。拉尼娜同時使得南美南部大豆產(chǎn)區(qū)降水偏少，天氣升水對于美豆期價形成支撐。”方正中期期貨研究院認(rèn)為，南美大豆主產(chǎn)區(qū)天氣干旱，帶動美豆價格表現(xiàn)偏強(qiáng)，使得國內(nèi)豆菜粕價格走勢較為堅挺，元旦過后迎來下游節(jié)前備貨，預(yù)計豆菜粕價格仍偏強(qiáng)走勢。
“在南美增產(chǎn)沒兌現(xiàn)前，豆粕延續(xù)高位振蕩，一旦增產(chǎn)兌現(xiàn)高位回落風(fēng)險加劇，后續(xù)需要關(guān)注南美大豆產(chǎn)量是否達(dá)到預(yù)期、國內(nèi)豆粕替代減量技術(shù)推廣的后續(xù)影響以及養(yǎng)殖業(yè)產(chǎn)能恢復(fù)節(jié)奏?！逼谪洰a(chǎn)業(yè)服務(wù)總部稱。
此外，市場較為關(guān)注的棉花短期預(yù)期回暖邏輯仍然會有延續(xù)，元旦假期后有望迎來開門紅，但漲幅或相對有限。
“目前，鄭棉仍處在強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實的博弈之中，雖然預(yù)期持續(xù)走強(qiáng)，但缺乏下游配合。” 物產(chǎn)中大期貨研究院農(nóng)產(chǎn)品組表示，受制于終端消費的弱現(xiàn)實，全國感染高峰仍未過去，春節(jié)前終端消費仍然低迷，給棉價上漲帶來壓力。下游雖然庫存情況有所改善，但同樣受制于短期疫情影響，小廠均提前放假，節(jié)前補(bǔ)庫基本結(jié)束，現(xiàn)貨交投有所走淡，預(yù)計需求回暖要等到春節(jié)之后。加上外盤近期也未有明顯反彈，短期鄭棉仍將延續(xù)窄幅振蕩走勢。
“雖然2022年消費不旺，庫存累積，但預(yù)計2023年棉紡織下游消費會有明顯改觀，會刺激棉花的需求。此外，市場也需關(guān)注棉花的政策變化，特別是棉花的儲備棉輪入政策，新疆棉的直補(bǔ)政策的調(diào)整。”期貨產(chǎn)業(yè)服務(wù)總部稱。
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