周觀察：二育及凍品支撐豬價上漲，短期供給壓力仍存在
二育及凍品入庫驅(qū)動豬價短期上漲，據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，截至2023年2月24日，全國生豬銷售均價15.82元/公斤，周環(huán)比上漲0.90元/公斤。2023年1月以來豬價跌破成本線吸引屠宰凍品入庫及二次育肥進(jìn)場，支撐豬價短期上漲。
凍品庫容率高于往年同期，近端二育已步入盈利階段。據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，截至2023年2月23日，全國屠宰企業(yè)凍品庫容率達(dá)17.24%，而往年同期在12.5%左右，凍品庫容率高且伴隨豬價上漲，屠宰凍品存在出庫兌現(xiàn)利潤動機(jī)。我們估計2023年1月以來低豬價期入場的二次育肥者以本周生豬均價銷售大部分已可實(shí)現(xiàn)盈利，因此短期豬價或會受到凍品及二育出貨的壓制。行業(yè)供給壓力仍存在，短期豬價預(yù)計漲幅有限。受消費(fèi)淡季及二次育肥等出貨影響，預(yù)計3-4月豬價或仍在成本線附近震蕩。從能繁數(shù)據(jù)看，2023年3月后行業(yè)生豬供應(yīng)增加，若當(dāng)前時點(diǎn)進(jìn)入的二次育肥產(chǎn)能在五一前后出欄則進(jìn)一步增加供給，因此預(yù)計2023年上半年豬價仍承壓，短期豬價或仍低位震蕩。
周觀點(diǎn)：二次育肥進(jìn)場驅(qū)動豬價上漲，禽流感蔓延加劇肉禽供應(yīng)緊張預(yù)期
二次育肥者進(jìn)場豬價短期上漲，成長企業(yè)修煉內(nèi)功迎黃金發(fā)展期。當(dāng)前行業(yè)受益優(yōu)先級為：成長性＞規(guī)模性＞投機(jī)性。推薦：巨星農(nóng)牧、溫氏股份、牧原股份；相關(guān)受益標(biāo)的：華統(tǒng)股份、新希望等。
歐美高致病禽流感全球蔓延，白羽雞價格上行景氣度高。推薦種源優(yōu)勢的白羽一體化龍頭企業(yè)圣農(nóng)發(fā)展、白雞屠宰龍頭企業(yè)禾豐股份。
非瘟疫苗上市后有望重塑豬用疫苗市場。非瘟疫苗商業(yè)化落地后，研發(fā)、生產(chǎn)優(yōu)勢企業(yè)將在后期受益。重點(diǎn)推薦：普萊柯、科前生物、中牧股份等。
糧食價格高位震蕩，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化東風(fēng)已至。關(guān)注具備轉(zhuǎn)基因技術(shù)優(yōu)勢的大北農(nóng)；國內(nèi)玉米育種龍頭企業(yè)登海種業(yè)；基本面邊際改善的隆平高科；相關(guān)受益標(biāo)的荃銀高科、先正達(dá)（擬上市）。
本周市場表現(xiàn)（2.20-2.24）：農(nóng)業(yè)跑贏大盤1.32個百分點(diǎn)
本周上證指數(shù)上漲1.34%，農(nóng)業(yè)指數(shù)上漲2.66%，跑贏大盤1.32個百分點(diǎn)。子板塊來看，寵物食品、禽養(yǎng)殖、飼料板塊領(lǐng)漲。個股來看順鑫農(nóng)業(yè)（+13.17%）、益生股份（+11.21%）、永安林業(yè)（+9.42%）領(lǐng)漲。
本周價格跟蹤（2.20-2.24）：本周生豬、白羽雞、黃羽雞價格環(huán)比上漲
生豬養(yǎng)殖：據(jù)博亞和訊監(jiān)測，2023年2月24日全國外三元生豬均價為15.88元/kg，較上周上漲1.05元；仔豬均價為34.88元/kg，較上周上漲2.07元/kg；白條肉均價19.75元/kg，較上周上漲0.98元/kg。2月24日豬料比價為4.09:1。自繁自養(yǎng)頭均利潤-234.67元/頭，環(huán)比+101.63元/頭；外購仔豬頭均利潤-298.06元/頭，環(huán)比+93.40元/頭。
白羽肉雞：據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周雞苗均價4.73元/羽，環(huán)比+22.22%；毛雞均價10.00元/公斤，環(huán)比+4.49%；毛雞養(yǎng)殖利潤3.27元/羽，環(huán)比+0.44元/羽。
黃羽肉雞：據(jù)新牧網(wǎng)數(shù)據(jù)，2月24日中速雞均價13.15元/公斤，環(huán)比+6.91%。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，消費(fèi)持續(xù)低迷；冬季動物疫病不確定性等。
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