周觀察：二育及凍品支撐豬價(jià)上漲，短期供給壓力仍存在
二育及凍品入庫(kù)驅(qū)動(dòng)豬價(jià)短期上漲，據(jù)涌益咨詢(xún)數(shù)據(jù)，截至2023年2月24日，全國(guó)生豬銷(xiāo)售均價(jià)15.82元/公斤，周環(huán)比上漲0.90元/公斤。2023年1月以來(lái)豬價(jià)跌破成本線吸引屠宰凍品入庫(kù)及二次育肥進(jìn)場(chǎng)，支撐豬價(jià)短期上漲。
凍品庫(kù)容率高于往年同期，近端二育已步入盈利階段。據(jù)涌益咨詢(xún)數(shù)據(jù)，截至2023年2月23日，全國(guó)屠宰企業(yè)凍品庫(kù)容率達(dá)17.24%，而往年同期在12.5%左右，凍品庫(kù)容率高且伴隨豬價(jià)上漲，屠宰凍品存在出庫(kù)兌現(xiàn)利潤(rùn)動(dòng)機(jī)。我們估計(jì)2023年1月以來(lái)低豬價(jià)期入場(chǎng)的二次育肥者以本周生豬均價(jià)銷(xiāo)售大部分已可實(shí)現(xiàn)盈利，因此短期豬價(jià)或會(huì)受到凍品及二育出貨的壓制。行業(yè)供給壓力仍存在，短期豬價(jià)預(yù)計(jì)漲幅有限。受消費(fèi)淡季及二次育肥等出貨影響，預(yù)計(jì)3-4月豬價(jià)或仍在成本線附近震蕩。從能繁數(shù)據(jù)看，2023年3月后行業(yè)生豬供應(yīng)增加，若當(dāng)前時(shí)點(diǎn)進(jìn)入的二次育肥產(chǎn)能在五一前后出欄則進(jìn)一步增加供給，因此預(yù)計(jì)2023年上半年豬價(jià)仍承壓，短期豬價(jià)或仍低位震蕩。
周觀點(diǎn)：二次育肥進(jìn)場(chǎng)驅(qū)動(dòng)豬價(jià)上漲，禽流感蔓延加劇肉禽供應(yīng)緊張預(yù)期
二次育肥者進(jìn)場(chǎng)豬價(jià)短期上漲，成長(zhǎng)企業(yè)修煉內(nèi)功迎黃金發(fā)展期。當(dāng)前行業(yè)受益優(yōu)先級(jí)為：成長(zhǎng)性＞規(guī)模性＞投機(jī)性。推薦：巨星農(nóng)牧、溫氏股份、牧原股份；相關(guān)受益標(biāo)的：華統(tǒng)股份、新希望等。
歐美高致病禽流感全球蔓延，白羽雞價(jià)格上行景氣度高。推薦種源優(yōu)勢(shì)的白羽一體化龍頭企業(yè)圣農(nóng)發(fā)展、白雞屠宰龍頭企業(yè)禾豐股份。
非瘟疫苗上市后有望重塑豬用疫苗市場(chǎng)。非瘟疫苗商業(yè)化落地后，研發(fā)、生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)企業(yè)將在后期受益。重點(diǎn)推薦：普萊柯、科前生物、中牧股份等。
糧食價(jià)格高位震蕩，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化東風(fēng)已至。關(guān)注具備轉(zhuǎn)基因技術(shù)優(yōu)勢(shì)的大北農(nóng)；國(guó)內(nèi)玉米育種龍頭企業(yè)登海種業(yè)；基本面邊際改善的隆平高科；相關(guān)受益標(biāo)的荃銀高科、先正達(dá)（擬上市）。
本周市場(chǎng)表現(xiàn)（2.20-2.24）：農(nóng)業(yè)跑贏大盤(pán)1.32個(gè)百分點(diǎn)
本周上證指數(shù)上漲1.34%，農(nóng)業(yè)指數(shù)上漲2.66%，跑贏大盤(pán)1.32個(gè)百分點(diǎn)。子板塊來(lái)看，寵物食品、禽養(yǎng)殖、飼料板塊領(lǐng)漲。個(gè)股來(lái)看順鑫農(nóng)業(yè)（+13.17%）、益生股份（+11.21%）、永安林業(yè)（+9.42%）領(lǐng)漲。
本周價(jià)格跟蹤（2.20-2.24）：本周生豬、白羽雞、黃羽雞價(jià)格環(huán)比上漲
生豬養(yǎng)殖：據(jù)博亞和訊監(jiān)測(cè)，2023年2月24日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為15.88元/kg，較上周上漲1.05元；仔豬均價(jià)為34.88元/kg，較上周上漲2.07元/kg；白條肉均價(jià)19.75元/kg，較上周上漲0.98元/kg。2月24日豬料比價(jià)為4.09:1。自繁自養(yǎng)頭均利潤(rùn)-234.67元/頭，環(huán)比+101.63元/頭；外購(gòu)仔豬頭均利潤(rùn)-298.06元/頭，環(huán)比+93.40元/頭。
白羽肉雞：據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周雞苗均價(jià)4.73元/羽，環(huán)比+22.22%；毛雞均價(jià)10.00元/公斤，環(huán)比+4.49%；毛雞養(yǎng)殖利潤(rùn)3.27元/羽，環(huán)比+0.44元/羽。
黃羽肉雞：據(jù)新牧網(wǎng)數(shù)據(jù)，2月24日中速雞均價(jià)13.15元/公斤，環(huán)比+6.91%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，消費(fèi)持續(xù)低迷；冬季動(dòng)物疫病不確定性等。
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