佐餐鹵味行業(yè)規(guī)模超千億，集中度有待提升：鹵制食品具有深厚的飲食文化基礎和穩(wěn)定的群眾消費基礎，2021年國內(nèi)鹵制品行業(yè)規(guī)模達3296億元，佐餐鹵制品占市場規(guī)模64%。隨著經(jīng)濟增長推動消費升級、城鎮(zhèn)化率進一步提升、消費理念及生活習慣的變化、配套冷鏈產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)化以及跨區(qū)域經(jīng)營模式的快速發(fā)展等驅動因素的影響，佐餐鹵制食品市場規(guī)模將獲得更快的增長。佐餐鹵制品行業(yè)競爭格局十分分散，CR3僅3.5%，隨著行業(yè)生產(chǎn)技術和物流配套不斷發(fā)展，消費者食品安全意識以及我國食品安全控制標準的進一步提高，行業(yè)頭部企業(yè)將不斷擠占小作坊市場空間，集中度有望持續(xù)提升。紫燕作為佐餐鹵制品唯一一個門店超5000家，基本實現(xiàn)全國化的企業(yè)，有望順應行業(yè)趨勢，規(guī)模持續(xù)擴張。
??產(chǎn)品矩陣豐富，核心單品穩(wěn)定增長：紫燕聚焦鹵味產(chǎn)品，擁有上百種鹵制產(chǎn)品。鮮貨產(chǎn)品為公司主要業(yè)務收入來源，其中核心單品夫妻肺片2021年實現(xiàn)營收9.3億元，并保持穩(wěn)定增長。除了鮮貨產(chǎn)品外，隨著紫燕電商、商超渠道的不斷拓展，預包裝產(chǎn)品增長亮眼，2018-2021年連續(xù)兩年增速超70%。公司還設立專業(yè)研發(fā)中心，根據(jù)每季時令、消費者消費習慣的變化、各地區(qū)域特色每月推出新產(chǎn)品并在全國各銷售網(wǎng)點上線，建立成熟靈活的產(chǎn)品更新迭代機制，根據(jù)市場反饋不斷完善產(chǎn)品品類。
??門店區(qū)域集中度較高，產(chǎn)能供應鏈保障門店增長：1）紫燕門店區(qū)域集中度較高，主要集中在華東區(qū)域，下沉市場仍有巨大的空白市場規(guī)模和盈利增長空間，根據(jù)門店分布測算，我們預計公司門店至少還有10000家以上的增長空間。2）紫燕目前有5個生產(chǎn)基地，以寧國、武漢、連云港、山東、重慶等五家工廠輻射全國，本次上市募資擬投資于進一步擴大產(chǎn)能基礎，推動全國化發(fā)展。3）紫燕擁有標準化供應鏈體系保證產(chǎn)品質量，同時成熟的“經(jīng)銷商-加盟門店”兩級銷售模式提高公司運營效率，支撐門店擴張速度。
??本次IPO募資擬發(fā)行不超過4200萬股，募集資金主要用于產(chǎn)能提升以及倉儲基地、研發(fā)檢測中心、信息中心的建設和品牌推廣。
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