本報告導讀：
生豬：非瘟疫情影響&高體重庫存&二次育肥，預計Q2價格難漲，行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)去化。黃羽雞：去庫存接近尾聲，供應斷檔推升雞價，繼續(xù)推薦黃雞板塊。
摘要：
生豬：疫情&體重&二育，價格難漲，預計行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)去化。
冬季疫情影響大，產(chǎn)能去化速度加快。從飼料數(shù)據(jù)看，部分企業(yè)1-2月北方地區(qū)飼料銷售同比增速放緩；從母豬淘汰數(shù)據(jù)來看，涌益咨詢數(shù)據(jù)顯示，2 月遼寧、山東和河南淘汰母豬宰殺量是繼2021 年12 月以來最高的月度淘汰量，卓創(chuàng)咨詢和行業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示2023 年2月的淘汰母豬數(shù)量是繼2022 年3 月后的單月最高，因此春節(jié)后人流、車流的活躍和復蘇加快非洲豬瘟疫情的傳播，行業(yè)產(chǎn)能有所影響。
體重和二次育肥增加二季度供給壓力。春節(jié)后體重下降不明顯，從同比來看，春節(jié)后均重高于去年3-4kg/頭。上周涌益咨詢數(shù)據(jù)顯示出欄體重和16 省的平均宰后均重都有周度的環(huán)比上升，我們預計壓欄意愿又起，體重庫存壓力較大。從東北二次育肥情況來看，豬價此前低位時二次育肥積極性高，這部分二次育肥在Q1 末和Q2 陸續(xù)出欄，增加二季度供給壓力。預計二季度產(chǎn)能將持續(xù)去化。
黃雞：去庫存接近尾聲，供應斷檔推升雞價
中期：行業(yè)即將迎來供應斷檔，推升后期黃雞價。受疫情&雞價低迷的影響，2022 年11 月后補欄積極性受挫，供給斷檔。商品代雞苗環(huán)節(jié)，元旦前后出現(xiàn)1.73 元/羽的低價，與2020 年行業(yè)去產(chǎn)能時價格基本持平；樣本企業(yè)12 月-1 月周商品代雛雞平均銷量3045 萬只，環(huán)比2022 年1-11 月平均3429 萬只銷量下滑11%，同比2022 年同期平均下滑8.14%，甚至在2023 年后周最低銷量僅2442 萬只，供給出現(xiàn)斷檔，為后續(xù)黃雞價格上漲奠定基礎。
長期：父母代存欄持續(xù)位于低位，黃雞價格有望高位維持。行業(yè)父母代雞存欄位于低位，當前樣本企業(yè)在產(chǎn)父母代存欄位于1368 萬套的低位水平，僅比2021 年10 月底（本輪周期最低存欄）1329 萬套高3%，相較2022 年存欄平均水平低3%。補欄積極性方面，補欄積極性弱，行業(yè)補欄仍處低位，長期看黃雞價格有望高位維持。
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