生豬養(yǎng)殖行業(yè)屬于強周期行業(yè)。與我國此前經(jīng)歷的多輪豬周期相比，本輪豬周期時間相對較短，從去年4月份豬價開啟上漲后，僅經(jīng)過短短6個月的上行期就“熄火”，一路下跌至低位運行。今年“五一”小長假過后，國內(nèi)生豬市場延續(xù)弱勢。
多位接受《證券日報》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士、分析人士表示，在國家相關(guān)政策舉措、生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)規(guī)?；l(fā)展、二次育肥、凍品入庫等多重因素的共同作用下，豬周期波幅與波長發(fā)生了根本性改變，波幅減小、波長縮短，大周期概念正逐步弱化，將被小周期所替代。
本輪豬周期呈現(xiàn)新特點
根據(jù)國家發(fā)展改革委價格監(jiān)測中心5月8日發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至5月3日，當(dāng)周全國生豬價格為14.65元/公斤，環(huán)比下降0.95%。豬料比價為4.22，環(huán)比下降0.94%。預(yù)計生豬養(yǎng)殖每頭虧損為164.13元。
對于豬價持續(xù)低位運行的原因，申萬研報表示：“供給充裕、需求疲軟致使豬價低迷，產(chǎn)能調(diào)減趨勢或?qū)⒀永m(xù)。總體來看，二季度豬肉消費需求總體處于淡季，節(jié)日消費的提振持續(xù)性不強，更重要的是行業(yè)供給依然充裕。”
豬周期一直備受業(yè)界關(guān)注。以存續(xù)時間最長的22省市豬肉平均價作為觀測指標(biāo)，自2006年以來，我國已經(jīng)歷了四輪完整的豬周期。廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭磊在研報中表示：“2006年至2018年我國經(jīng)歷的三輪豬周期，每輪豬周期平均持續(xù)時間為4年左右，其中平均上行時長為20個月，下行時長為27個月?！?/p>
第四輪豬周期自2018年6月份開始。數(shù)據(jù)顯示，22省市豬肉平均價自2018年6月份的17.60元/千克起漲，歷經(jīng)長達(dá)16個月的上行期，在2019年10月份觸及56.02元/千克最高位后震蕩下滑。不過，2019年10月份至2021年3月份期間，22省市豬肉平均價都在40.00元/千克以上。
行業(yè)普遍認(rèn)為，自2022年4月開始，我國正式進(jìn)入第五輪豬周期。而與前幾輪相比，本輪豬周期表現(xiàn)出明顯的不同：上行周期明顯縮短，價格波動幅度顯著減小。從22省市豬肉平均價來看，2022年4月初為18.92元/千克，于2022年10月份觸達(dá)37.23元/千克之后就開始下行。截至目前，最新數(shù)據(jù)為20.81元/千克。
唐人神（002567）董事長陶一山日前在參加行業(yè)論壇時表示：“周期的概念已經(jīng)弱化。”上海鋼聯(lián)（300226）農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部生豬分析師張斌向《證券日報》記者表示：“3年至4年的大周期概念正逐步被弱化，正被1年至2年的小周期，甚至是年內(nèi)季節(jié)性的周期所替代。由于二次育肥、凍品入庫、期貨等因素，疊加政策、產(chǎn)能端的變化，以及人口老齡化等趨勢的影響，豬周期的持續(xù)時間將會縮短。對于后市行情，豬肉全年價格可能在成本線以上一點。從需求端和傳統(tǒng)淡旺季來看，下半年行情或?qū)⒑糜谏习肽辍?/strong>”
深層原因是產(chǎn)業(yè)集中度提升
對于本輪豬周期出現(xiàn)新的變化，農(nóng)文旅產(chǎn)業(yè)振興研究院常務(wù)副院長袁帥接受《證券日報》記者采訪時表示：“這與近些年國家相關(guān)政策息息相關(guān)。國家為保持生豬價格穩(wěn)定，加強了對生豬等畜禽產(chǎn)品價格監(jiān)測，建立了一系列指標(biāo)預(yù)警和調(diào)控措施，有力地緩解了生豬價格周期性波動的幅度。”
IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜在接受《證券日報》記者采訪時進(jìn)一步分析：“本輪豬周期從表面上看是時間變短了，深層次看是在上輪豬周期中生豬產(chǎn)業(yè)集中度快速提高，涌現(xiàn)出多家年出欄量超千萬頭的行業(yè)巨頭，這些以牧原股份（002714）、溫氏股份（300498）、新希望（000876）等為代表的行業(yè)巨頭攜資本市場力量，一方面快速擴大規(guī)模以推動市場集中度上升，另一方面推動產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合而改變了行業(yè)生態(tài)格局。隨著企業(yè)自身抗風(fēng)險與抗周期能力提升，再加上政策面采取了行業(yè)引導(dǎo)、國家儲備肉拋吸等調(diào)控措施，從而使得本輪豬周期的波幅與波長發(fā)生了根本性改變，出現(xiàn)明顯減小和縮短。這無論是對行業(yè)的平穩(wěn)與可持續(xù)發(fā)展而言，還是對保證市場供應(yīng)而言，都是十分好的趨勢。”
身處豬周期之中，企業(yè)如何應(yīng)對市場風(fēng)險？袁帥向《證券日報》記者表示：“豬企不再只是‘養(yǎng)豬和賣豬’，而是在產(chǎn)業(yè)鏈的上中下游做布局和擴張，核心的目的是緩解企業(yè)自身成本壓力，開拓新的盈利增長點。另外，積極運用金融工具鎖定飼料成本和產(chǎn)品售價，可以幫助數(shù)量眾多的中小養(yǎng)殖戶規(guī)避風(fēng)險，有效地保障養(yǎng)殖戶收入穩(wěn)定。”
此外，“降本”成為養(yǎng)殖業(yè)生存之本。中國畜牧業(yè)協(xié)會會長李希榮日前表示：“目前國內(nèi)養(yǎng)殖行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入成本競爭白熱化，未來企業(yè)不論規(guī)模大還是小，拼的一是成本控制，二是資金鏈安全。現(xiàn)在行業(yè)企業(yè)成本控制差距非常大，較高成本的企業(yè)可能面臨淘汰。為了降低成本，目前豆粕使用減量化成為行業(yè)基本特征，此外玉米也有高粱、小麥、大麥等作為替代品。在市場比價關(guān)系發(fā)生變化時，替代品的使用能協(xié)助企業(yè)更好降低成本。”
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