外媒6月18日消息：截至2023年6月16日當周，全球油籽以及制成品市場出現(xiàn)罕見的聯(lián)袂暴漲行情，其中芝加哥新季大豆期貨創(chuàng)下三個月新高。從宏觀面看，中美央行貨幣政策換檔，改善投資者風險偏好，投機資金再次擁抱股市以及大宗商品市場等風險資產(chǎn)；天氣模式確認轉(zhuǎn)為厄爾尼諾，包括美國在內(nèi)的多個農(nóng)業(yè)主產(chǎn)區(qū)天氣干旱，促使市場重新評估產(chǎn)量前景，從棕櫚油到大豆和玉米等可能受到影響的作物集體增添風險升水；美國最高外交官員五年來首次訪華，有助于緩解地緣政治擔憂。此外，美國大豆壓榨需求強勁，生物燃料強制摻混數(shù)量可能上調(diào)。油籽市場在以上多重因素的疊加共振效應下出現(xiàn)加速上漲行情。
周五芝加哥期貨交易所（CBOT）的2023年11月大豆期約報收13.4225美元/蒲，比一周前上漲11.46%。美灣7月船期1號黃大豆現(xiàn)貨平均報價為每蒲15.205美元，比一周前上漲4.86%。CBOT的12月豆粕報每短噸403.3美元，上漲10.01%；12月豆油期貨報收每磅57.87美分，上漲11.37%。泛歐交易所8月油菜籽期約報收473.50歐元/噸，比一周前上漲9.3%；洲際交易所11月油菜籽報收710.4加元/噸，上漲6.84%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報價為每噸554美元（含33%出口稅），上漲4.92%。周五美元指數(shù)報收102.258點，比一周前下跌1.23%。
中美央行貨幣政策換檔，投機資金擁抱風險資產(chǎn)
過去一周里，不只是油籽市場飆升，從華爾街股市到原油和金屬，以及玉米、小麥和白糖市場均出現(xiàn)強勁上漲，反映出在宏觀因素特別是央行貨幣政策可能出現(xiàn)調(diào)整的背景下，促使投機基金重新配置風險資產(chǎn)組合。
上周世界最大的兩個經(jīng)濟體的央行的貨幣政策幾乎同步出現(xiàn)重大改變，其中美聯(lián)儲在6月14日宣布維持利率不變，這是15個月來首次暫停加息。此前美聯(lián)儲已經(jīng)連續(xù)10次加息，從將利率從接近零水平提高到5.00到5.25%，創(chuàng)下1980年代以來最激進的加息周期。盡管美聯(lián)儲積極收緊貨幣政策，但是迄今美國經(jīng)濟避免了衰退，市場人士押注目前已接近本輪加息周期的峰值。周五交易員們預計美聯(lián)儲7月份加息25基點的幾率為74.4%，到12月份時利率降回當前水平（5.00到5.25%）的幾率為42.8%。
在世界第二大經(jīng)濟體中國，隨著今年早些時候消費者主導的增長開始減弱，中國央行10個月來首次降低中短期貸款利率，表明政策制定者將會加大政策支持，以確保經(jīng)濟增長實現(xiàn)5%的目標。6月13日中國央行出人意料調(diào)低一系列短期政策利率，其中包括影響銀行間流動性的7天回購利率以及被視為利率走廊上限的常備借貸便利利率；隨后又調(diào)低一年期的中期貸款便利利率。除了貨幣政策之外，中國可能還在考慮出臺一系列廣泛的刺激方案，包括提振房地產(chǎn)以及國內(nèi)需求。經(jīng)濟學家仍押注中國央行今年將進一步放松貨幣政策。高盛預測第三季度銀行存款準備金率將下調(diào)25基點。
6月18日美國國務卿布林肯訪華，這也是2018年以來美國最高外交官員首次訪華。布林肯和中國外交部長秦剛進行了5個半小時會談。會后兩國使用了非常類似的語言來表述會談是有益的。美國發(fā)言人形容此次談話為“真實、實質(zhì)性和建設(shè)性”，而中國官方媒體描述為“坦誠、深入和建設(shè)性”。中美高層恢復面對面會談，有助于降低亞太爆發(fā)地緣沖突的風險，也為未來幾個月兩國舉行更多雙邊會談鋪平道路，其中包括美國財政部長耶倫和商務部長吉娜·雷蒙多可能訪華。
美國中干旱面積進一步擴張；但是天氣市炒作瞬息萬變，一波降雨改變?nèi)^
美國農(nóng)業(yè)部周一作物進展周報顯示，截至6月11日，美國大豆優(yōu)良率為59%，比一周前下降3%，低于去年同期的70%，也低于分析師們預期的60%。美國干旱監(jiān)測周報顯示，截至6月13日，美國中約89%處于干旱之中，創(chuàng)下2012年以來最高值，高于一周前的84.71%，去年同期只有9.44%。約51%的大豆作物處于干旱地區(qū)，高于一周前的39%，去年同期為21%。
美國農(nóng)業(yè)部目前預計2023年美國大豆收成將創(chuàng)下歷史新高。但是隨著夏季生長季節(jié)到來，中近期的干旱天氣引發(fā)市場對大豆單產(chǎn)潛力的擔憂。如果大豆單產(chǎn)比當前預期降低1蒲/英畝，從52蒲/英畝降至51蒲/英畝，大豆產(chǎn)量將會從45.1億蒲降至44.23億蒲，大豆期末庫存將從3.5億蒲降至2.63億蒲，庫存用量比也將從7.9%降至6.0%。
如果大豆單產(chǎn)減少2.5蒲/英畝，降低到2022/23年度的單產(chǎn)水平49.5蒲/英畝，美國大豆期末庫存將會降低到1.31億蒲，庫存用量比也將只有3%，意味著美國大豆供應將極為緊張。
周四（15日）美國氣候預測中心（CPC）發(fā)布未來三個月季節(jié)性干旱展望，顯示7月到9月份期間，美國中地區(qū)的氣溫可能偏高，但是降雨有望增加。值得一提的是，厄爾尼諾年份里美國中天氣對于作物生長往往更為有利。但是目前厄爾尼諾強度還很弱，至少7月份期間，還不足以對美國大陸的天氣造成影響。
總體而言，目前正處于天氣市炒作，期市行情跟隨天氣預報的變化而變化，往往一次降雨預報就足以引發(fā)期價的劇烈震蕩。
從7月份開始，巴西大豆出口將會明顯放慢
在巴西，盡管二季玉米已經(jīng)開始收獲上市，但是港口仍在集中精力出口大豆。巴西全國谷物出口商協(xié)會（ANEC）的數(shù)據(jù)顯示，巴西6月份大豆出口量可能最高達到1475.7萬噸，高于一周前估計的1311.1萬噸，也超過5月份創(chuàng)下的年內(nèi)最高點1448.7萬噸，去年6月份的出口量為994.6萬噸。今年上半年巴西大豆出口量估計為6506萬噸，高于去年同期的5513萬噸。
今年巴西大豆出口強勁，主要受益于大豆產(chǎn)量豐產(chǎn)。本周巴西國家商品供應公司預計巴西2022/23年度大豆產(chǎn)量達到1.557億噸，較5月份調(diào)高約90萬噸。該機構(gòu)還將2022/23年度大豆出口預測調(diào)高60萬噸，從5月份預測的9500萬噸提高到9560萬噸。
如果今年巴西大豆出口量達到創(chuàng)紀錄的9500萬噸，下半年還需要再出口3000萬噸，平均每月500萬噸左右，不到上半年月均出口量的一半。從季節(jié)性來看，巴西第三季度的出口重心將轉(zhuǎn)為玉米，大豆出口將會明顯下降。
從美國大豆出口情況看，截至6月8日當周，美國大豆凈銷售量為53萬噸，高于一周前的47萬噸。2022/23年度迄今美國大豆出口銷售總量為5165萬噸，同比減少14.1%，上周是同比減少14.6%。作為對比，美國農(nóng)業(yè)部預測2022/23年度美國大豆出口量為5443萬噸，同比減少7.3%。
目前美國大豆定價依然缺乏吸引力。6月15日，美灣大豆報價為551美元/噸，巴西大豆在帕拉納瓜港口的報價為481美元/噸，阿根廷大豆在上河報價為每噸543美元。
5月份NOPA大豆壓榨高于預期，創(chuàng)下歷史同期最高紀錄
美國全國油籽加工商協(xié)會（NOPA）周四表示，5月份該協(xié)會會員企業(yè)的大豆壓榨量為1.77915億蒲，環(huán)比增長2.7%，同比增長4.0%，創(chuàng)下歷史同期最高紀錄。報告出臺前分析師預期為1.7588億蒲，預期范圍是17.7285到1.7920億蒲。
美國農(nóng)業(yè)部將在7月1日發(fā)布5月份的大豆壓榨數(shù)據(jù)?？紤]到NOPA會員壓榨量通常占到美國全國壓榨的95%左右，可以大致推算出5月份美國大豆壓榨量在1.88億蒲左右，這也將創(chuàng)下歷史同期最高紀錄。2022/23年度迄今，美國大豆壓榨量累計將達到16.82億蒲，比上年同期提高5%；按照美國農(nóng)業(yè)部6月份供需報告的預測，2022/23年度大豆壓榨量為22.20億蒲，同比提高0.7%。因此當前的壓榨進度符合美國農(nóng)業(yè)部當前預期，下個月很可能不會調(diào)整這一壓榨目標。
從豆油供應來看，NOPA報告顯示5月底庫存為18.72億磅，低于業(yè)內(nèi)預期范圍18.9到20.5億磅的最低端。這反映出美國豆油用量超出預期。我們在上周的一周展望里對豆油的分析依然有效，這里就不再重復。美國環(huán)保署將公布最終摻混決定的日期從6月14日推遲到21日，給了豆油多頭更多炒作的時間。我們也再次提醒投資者注意，自5月底以來，豆油期貨漲幅已經(jīng)高達25%，而期貨市場的習性是見利好出貨，因此無論下周美國環(huán)保署公布的摻混政策是否達到預期，都有可能引發(fā)豆油期貨的巨震。
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