在7月13日晚對(duì)深圳證券交易所年報(bào)問詢函的回復(fù)中，正因巨額虧損和債務(wù)實(shí)行預(yù)重整的*ST正邦對(duì)自身近三年的經(jīng)營決策情況進(jìn)行了回顧，認(rèn)為本輪決策是基于對(duì)行情的錯(cuò)判，且未能在發(fā)現(xiàn)周期下行的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)及時(shí)止損調(diào)整策略，最終過度擴(kuò)張帶來了反噬。
正邦指出，公司在2019年和2020年期間租賃、自建了大量欄舍，然后通過高價(jià)外采種豬、豬苗等方式快速上量，并且為了匹配產(chǎn)能通過校招、社招等方式高薪聘請(qǐng)了上萬名各層次人才，短期內(nèi)成長為出欄量全國第二的大型養(yǎng)殖企業(yè)。但本輪豬周期變化情況因經(jīng)濟(jì)環(huán)境和豬肉歷史性高價(jià)等多種因素與過往嚴(yán)重偏離，公司更是因?yàn)?strong>盲目發(fā)展踩錯(cuò)了節(jié)奏，在2021年豬價(jià)急轉(zhuǎn)直下的時(shí)期釋放了大量產(chǎn)能，前期全面擴(kuò)張也產(chǎn)生了管理效率滯后的問題和巨額的費(fèi)用負(fù)擔(dān)，最終導(dǎo)致當(dāng)年出現(xiàn)歷史性虧損。
其還稱，雖然公司自2021年二季度開始踩剎車，逐步對(duì)種豬種群進(jìn)行精簡淘汰，對(duì)租賃、自建欄舍進(jìn)行清退和停建，并根據(jù)產(chǎn)能匹配情況對(duì)人員進(jìn)行精簡，但也造成了上百億的直接損失。
年報(bào)顯示，正邦在2020年盈利逾57億元的情況下，2021年產(chǎn)生巨額虧損188億元，2022年繼續(xù)虧損約134億元。
回顧相關(guān)決策背景，正邦指出，2018年8月非洲豬瘟傳入中國，供需變化導(dǎo)致2019年8月份開始豬價(jià)飛速上漲，在高額利潤的驅(qū)使下，整個(gè)養(yǎng)殖行業(yè)進(jìn)行急劇擴(kuò)張來提高產(chǎn)能，在高額回報(bào)的驅(qū)使下公司也做出了在2019年和2020年快速擴(kuò)張的經(jīng)營決策。具體包括：
為匹配產(chǎn)能發(fā)展，解決欄舍不足問題，2019年8月份開始公司在全國范圍內(nèi)高價(jià)租賃欄舍，租賃完成后進(jìn)行技改投入并逐步交付使用，2019-2021年支付了大量的欄舍租金及技改投入，并投入了大量的管理資源在這些租賃場(chǎng)上，但很多租賃場(chǎng)還沒有開始產(chǎn)出就因行情問題、大環(huán)境影響等因素而直接啟動(dòng)了退租程序，直至2022年底才基本完成退租業(yè)務(wù)。
為快速?zèng)_刺上母豬規(guī)模，正邦在2019年4季度開始大批量外購種豬，而從外購50公斤后備種豬到母豬配種（約4個(gè)月）、懷孕分娩仔豬（約4個(gè)月）、仔豬育肥上市（約6個(gè)月），待肥豬大量上市時(shí)已經(jīng)到了2021年豬價(jià)快速下跌期。受行情壓力又被迫快速淘汰母豬，前期外購的種豬均價(jià)約5100元/頭，加之后期飼養(yǎng)繼續(xù)投入綜合成本（飼料、折舊、人工、藥費(fèi)等），但淘汰時(shí)僅按肥豬價(jià)的8折左右銷售。該公司2021年淘汰及死亡母豬（含后備）200余萬頭，直接造成了大額損失。
2020年及2021年一季度，因行情判斷錯(cuò)誤，正邦還高價(jià)采購了外部仔豬，采購均價(jià)約1500元/頭，待2021年肥豬大量上市時(shí)豬價(jià)已快速下跌，銷售的價(jià)格甚至不足以覆蓋飼料及人工費(fèi)用，此項(xiàng)外購亦直接造成了大額損失。
為匹配產(chǎn)能需求，正邦2020年開始大量的高薪引進(jìn)管理人員，從各大院校招聘大學(xué)生，從社會(huì)招聘飼養(yǎng)人員，這直接導(dǎo)致其管理費(fèi)用及生產(chǎn)費(fèi)用急劇上升，并對(duì)原有管理體系造成了一定的沖擊，全公司60%以上是入職不到一年的新員工，人員進(jìn)出頻繁影響了公司的管理效率。
對(duì)于2022年的繼續(xù)大額虧損，正邦解釋稱，除了減值準(zhǔn)備和資產(chǎn)報(bào)廢帶來的近60億元虧損，主要受公司自身資金壓力，為回流資金出售較多仔豬，而公司全年出欄價(jià)格與出欄量完全錯(cuò)峰（價(jià)格低時(shí)出欄量大，價(jià)格高時(shí)出欄量卻明顯偏低）。
針對(duì)此次危機(jī)，正邦在2022年10月啟動(dòng)了預(yù)重整及重整相關(guān)工作，以化解公司債務(wù)及經(jīng)營危機(jī)。“在此輪周期期間，公司進(jìn)行了萬頭全球優(yōu)質(zhì)種豬引種，全面覆蓋了全球頂級(jí)優(yōu)質(zhì)種源，截至目前，公司所轄7個(gè)GGP場(chǎng)（含2個(gè)國家生豬核心育種場(chǎng)），種豬存欄1.1萬頭。”正邦稱，基于公司各品系種豬的優(yōu)越性能，依托多年的行業(yè)深耕積累與育種技術(shù)積累，公司目前已打造完整的繁育體系。而后續(xù)將繼續(xù)保持育種的優(yōu)勢(shì)，將高效種豬的優(yōu)質(zhì)性能傳遞到能繁母豬群及肥豬群，為終端生產(chǎn)成本的降低及在成本做到最優(yōu)水平后上量發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
此外，“（我們將）基于目前生產(chǎn)性生物資產(chǎn)及產(chǎn)能實(shí)力，解決資金問題快速恢復(fù)穩(wěn)健發(fā)展，執(zhí)行穩(wěn)健的經(jīng)營計(jì)劃，以靈活的銷售策略調(diào)整確保整體經(jīng)營現(xiàn)金流的持續(xù)安全?！闭畋硎尽?/p>
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