近期生豬現(xiàn)貨價(jià)格快速上漲截至7月25日，博亞和訊報(bào)河南地區(qū)生豬價(jià)格14.90元/千克，較上周五（7月21日）上漲0.70元/千克，一個(gè)周末價(jià)格漲幅近5%。期貨盤(pán)面也應(yīng)聲而上，7月24日，主力09合約結(jié)算價(jià)15735元/噸，7月25日結(jié)算價(jià)15990元/噸，較7月21日累計(jì)漲幅與現(xiàn)貨類(lèi)似。近期生豬市場(chǎng)短時(shí)走強(qiáng)，筆者認(rèn)為主要原因在于市場(chǎng)需求和當(dāng)前存欄結(jié)構(gòu)上的錯(cuò)配，本文主要從當(dāng)前的均重狀況和后續(xù)供需走勢(shì)進(jìn)行介紹。
一、當(dāng)前均重狀況
根據(jù)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的16省市宰后均重，目前16省市宰后均重為91.17kg，與去年同期基本持平。今年生豬宰后均重春節(jié)后下降速度較為緩慢，而去年同期當(dāng)前階段二育活躍帶動(dòng)宰后均重逆勢(shì)上漲。前面的專(zhuān)題已經(jīng)介紹過(guò)關(guān)于環(huán)境溫度對(duì)生豬生長(zhǎng)速度的影響；今年春節(jié)后到6月前整個(gè)生豬宰后均重由于氣候適宜的原因下行速度較為緩慢的狀況，在此不再進(jìn)行贅述。至少目前的宰后均重如果按照非洲豬瘟前的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，仍處在相對(duì)高位，且事實(shí)上看本輪上漲與去年類(lèi)似的狀況是標(biāo)肥差的倒掛以漲價(jià)的發(fā)起地區(qū)是以中部和南部對(duì)130kg及以上的大豬有日常的“剛需”的地區(qū)，大豬價(jià)格的走強(qiáng)帶動(dòng)標(biāo)豬價(jià)格走強(qiáng)。今年6月至今的持續(xù)高溫和養(yǎng)殖利潤(rùn)不佳的共同作用下，雖然生豬整群均重仍在120kg附近的高位，但是生豬速度的減緩導(dǎo)致大豬的供給明顯收緊。
事實(shí)上就18年以來(lái)的均重狀況來(lái)看，非洲豬瘟后我國(guó)對(duì)于生豬的標(biāo)準(zhǔn)出欄體重標(biāo)準(zhǔn)其實(shí)是有明顯的上調(diào)傾向。下圖是18年以來(lái)宰后均重?cái)?shù)據(jù)在各體重段的占比，所有體重端區(qū)間左開(kāi)右閉，實(shí)際上非洲豬瘟前，宰后均重對(duì)應(yīng)的區(qū)間大致在84kg附近對(duì)應(yīng)活豬處在11015kg區(qū)間，非洲豬瘟后宰后均重的重心躍升至90kg以上，對(duì)應(yīng)活豬在120-125kg區(qū)間。這一趨勢(shì)不論是從全國(guó)數(shù)據(jù)，還是部分地區(qū)的數(shù)據(jù)都能夠看到類(lèi)似的變化。因此目前市場(chǎng)接受的主流體重升高后，夏季大豬體重維持不變育肥所需時(shí)間相應(yīng)拉長(zhǎng)的狀況下，夏季更容易出現(xiàn)供需要求之間的錯(cuò)配，雖然一再炒作年初的損失減產(chǎn)等等，但是本輪豬價(jià)的上漲基礎(chǔ)是存欄體重和出欄要求之間的差距，而非基本面產(chǎn)能基礎(chǔ)的高低，配合情緒豬價(jià)波動(dòng)相對(duì)加劇。
錯(cuò)配在價(jià)格的偏強(qiáng)調(diào)整中，通過(guò)需求縮量、存欄時(shí)間加長(zhǎng)等方式，配合天氣變化持續(xù)修復(fù)，但很難去逆轉(zhuǎn)基本面的基礎(chǔ)走勢(shì)，后續(xù)如果高溫狀況有所緩解，價(jià)格也將回歸供需基礎(chǔ)。當(dāng)前階段下建議重點(diǎn)關(guān)注均重變化趨勢(shì)和二次育肥的動(dòng)向，針對(duì)錯(cuò)配的程度和修復(fù)進(jìn)度進(jìn)行判斷，這也是生豬供給充裕大調(diào)之下出現(xiàn)的一種暫時(shí)偏強(qiáng)的小插曲。
二、產(chǎn)能基礎(chǔ)狀況
中國(guó)網(wǎng)7月21日訊，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局負(fù)責(zé)人陳光華表示：“前生豬生產(chǎn)仍在慣性增長(zhǎng)，消費(fèi)增長(zhǎng)乏力，短期內(nèi)生豬價(jià)格缺乏大幅回升的基礎(chǔ)。從新生仔豬的情況看，今年1—6月份全國(guó)新生仔豬量同比增長(zhǎng)9.1%，未來(lái)6個(gè)月內(nèi)這些仔豬將陸續(xù)長(zhǎng)大出欄，預(yù)示著生豬供應(yīng)將繼續(xù)增加。從中大豬的情況看，6月份全國(guó)規(guī)模豬場(chǎng)的中大豬存欄量同比增長(zhǎng)5.9%，環(huán)比略降0.4%，這些豬將在未來(lái)2個(gè)月內(nèi)陸續(xù)長(zhǎng)大出欄，預(yù)示著7、8月份生豬供應(yīng)也將穩(wěn)定增加。”因此就產(chǎn)能基礎(chǔ)而言，如果通過(guò)規(guī)模場(chǎng)新生仔豬狀況來(lái)計(jì)算，即使考慮育肥過(guò)過(guò)程的損失今年下半年同比去年的出欄增量有近8%。農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)的主要是規(guī)模場(chǎng)的新生仔豬數(shù)量變化，如果結(jié)合去年能繁母豬的總存欄來(lái)進(jìn)行估計(jì)，今年下半年出欄同比去年增量6-8%是相對(duì)確定的事情，當(dāng)然這個(gè)增量是出欄頭數(shù)也就是出欄量的對(duì)比，而豬肉的供應(yīng)量則有出欄量、頭均產(chǎn)肉量、進(jìn)出口配平三方面構(gòu)成。出欄頭數(shù)有6-8%的增量，今年上半年的出欄均重整體高于去年?duì)顩r，今年上半年1-6月累計(jì)進(jìn)口豬類(lèi)產(chǎn)品153萬(wàn)噸，其中豬肉94萬(wàn)噸，同比分別增加12.9%和16.5%。當(dāng)然本身進(jìn)口貿(mào)易是以3個(gè)月左右的遠(yuǎn)期合同形式進(jìn)行，因此上半年的盈利不佳的結(jié)果可能會(huì)在下半年進(jìn)口減量中有所兌現(xiàn)。
今年上半年豬肉總供給量3126萬(wàn)噸，當(dāng)然這其中并不是所有豬肉都被消納，今年的凍肉庫(kù)存方面如果粗略估測(cè)在150-200萬(wàn)噸的水平，然后出欄預(yù)期上今年下半年出欄量與上半年相比并無(wú)明顯減少，從能繁母豬和仔豬數(shù)據(jù)推算可能下半年出欄量較上半年增長(zhǎng)在0.5%左右，均重方面如果維持目前水平，整個(gè)豬肉供給量可能與今年上半年基本持平，考慮到進(jìn)口減量20%左右，同比供給量上可能有近10%的增量，而消費(fèi)需求可能至少?gòu)耐涝自隽恳约跋掠蔚陌讞l走貨對(duì)比看，較去年有10%的增加可能是比較困難的狀況，如果根據(jù)今年上半年的屠宰和鮮銷(xiāo)數(shù)據(jù)估算，實(shí)際今年消費(fèi)預(yù)期能夠增長(zhǎng)的量也就在5-8%之間。因此產(chǎn)能穩(wěn)固供給充裕的基本面狀況暫時(shí)難以逆轉(zhuǎn)。
當(dāng)然下半年生豬價(jià)格也不會(huì)持續(xù)的一蹶不振，近期的錯(cuò)配對(duì)于價(jià)格的提振還是有著相當(dāng)有效的效果，雖然就筆者來(lái)看更像是一次有力的反彈，盡管并沒(méi)有逆轉(zhuǎn)供需基本面狀況，但是對(duì)于市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行還是很有幫助。就像朱博士在經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)采訪中提到的：“預(yù)計(jì)7月底全國(guó)豬價(jià)將會(huì)觸底后緩慢回升。四季度處于消費(fèi)旺季，或?qū)⒅呜i價(jià)處于相對(duì)較好水平?！必i價(jià)下半年可能會(huì)有真正的上漲讓產(chǎn)業(yè)能夠喘口氣，但至少這個(gè)時(shí)間似乎不是現(xiàn)在。就像日俄海戰(zhàn)中的波羅的海艦隊(duì)，盡管日本使出了各式各樣的的手段進(jìn)行阻撓，波羅的海艦隊(duì)本身的素質(zhì)也很難支撐其在經(jīng)過(guò)了超長(zhǎng)途的航行后進(jìn)行有效作戰(zhàn)，但是最終波羅的海艦隊(duì)還是穿越了大半個(gè)地球在對(duì)馬海峽與日本展開(kāi)了最終的決戰(zhàn)，相信下半年或許幅度和時(shí)間都比較有限，但豬價(jià)還是能夠出現(xiàn)上行讓產(chǎn)業(yè)有所緩和。
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