【解讀】大商所調(diào)整生豬期貨漲跌停板、保證金及交易限額
發(fā)布時(shí)間：2023-09-20 08:51來(lái)源：中州期貨
一、大商所調(diào)整漲跌停板和交易保證金
解讀: 上市初期，大商所根據(jù)市場(chǎng)情況將投機(jī)交易保證金水平設(shè)為合約價(jià)值的15%，套期保值交易保證金水平設(shè)為合約價(jià)值的8%，漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的8%；日前，大商所將生豬期貨交易保證金標(biāo)準(zhǔn)由12%降低至8%，漲跌停板幅度調(diào)整為上一交易日結(jié)算價(jià)6%。我們來(lái)看看兩者的影響：調(diào)整前: 一手保證金=17000*16*12%=32640元調(diào)整后:一手保證金=17000*16*8%=21760元調(diào)整幅度為33%，對(duì)于投機(jī)資金來(lái)說(shuō)，與套保保證金比例相同，市場(chǎng)更加公平公正；另一方面，一手占用保證金比例大幅下降，有利于投機(jī)資金進(jìn)入，生豬期貨活躍度進(jìn)一步增加;市場(chǎng)活躍度增加有利有弊，需要辯證看待，以往持倉(cāng)量偏小之時(shí)，產(chǎn)業(yè)對(duì)盤(pán)面的把控能力更強(qiáng)，專業(yè)投資者可以從生豬的供需解讀行情的變化，活躍度增強(qiáng)持倉(cāng)量增加以后，資金跟產(chǎn)業(yè)的博弈會(huì)加強(qiáng)，尤其是在當(dāng)下能繁母豬波動(dòng)不大的情況下，資金預(yù)期對(duì)價(jià)格的影響會(huì)更大，產(chǎn)業(yè)和專業(yè)投資者要提高認(rèn)知，優(yōu)化預(yù)測(cè)模型; 另外，生豬期貨各個(gè)合約的持倉(cāng)量都會(huì)逐漸增加，根據(jù)大商所規(guī)則，持倉(cāng)超過(guò)2萬(wàn)的合約須公布前20名持倉(cāng)排名，后期我們可以看到更多合約的持倉(cāng)排名，另外，不同合約因供需差異其價(jià)差波動(dòng)會(huì)更加劇烈！機(jī)會(huì)更多！（2）漲跌停板計(jì)算
假定上一日期貨11合約結(jié)算價(jià)為17000元/噸；一手價(jià)值波動(dòng)=1360*16=21760元賬戶權(quán)益波動(dòng)幅度=21760/32640=66.7%一手價(jià)值波動(dòng)=1020*16=16320元賬戶權(quán)益波動(dòng)幅度=16320/21760=75% 漲跌停板制度設(shè)計(jì)的初衷是為了使生豬期貨價(jià)格理智平穩(wěn)運(yùn)行，從而更好地發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值的功能。生豬市場(chǎng)供求關(guān)系與生豬價(jià)格間的相互作用是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，但生豬期貨價(jià)格對(duì)市場(chǎng)信號(hào)和消息的反應(yīng)速度非?？欤袝r(shí)卻過(guò)于敏感，通過(guò)實(shí)施漲跌停板制度，可以延緩生豬期貨價(jià)格波幅的實(shí)現(xiàn)時(shí)間，從而更好地發(fā)揮功能； 生豬期貨價(jià)格漲跌停板由8%調(diào)整為6%，以往8%的漲跌停板可以消化絕大部分影響生豬期貨價(jià)格的重要信息，漲跌停板很少出現(xiàn)，出現(xiàn)以后也很少的封住，縮減為6%以后，如果消息影響力度達(dá)到了8%，那當(dāng)日就會(huì)出現(xiàn)漲跌停板，漲跌停板帶動(dòng)市場(chǎng)情緒，次日會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，累計(jì)波幅會(huì)大于8%，風(fēng)險(xiǎn)和收益同步放大！ 目前漲跌停板下調(diào)的背景是能繁母豬穩(wěn)定，生豬價(jià)格波動(dòng)幅度趨緩，未來(lái)隨著生豬市場(chǎng)的變化，漲跌停板制度也會(huì)隨時(shí)調(diào)整！二、大商所調(diào)整生豬期貨交易限額
解讀: 初期，為保證生豬期貨平穩(wěn)運(yùn)行，大商所在結(jié)算、交割、監(jiān)察等重要環(huán)節(jié)的監(jiān)管方面相當(dāng)嚴(yán)格，對(duì)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)事故皆做了嚴(yán)密的預(yù)案，并在各種場(chǎng)合呼吁市場(chǎng)呵護(hù)來(lái)自不易的生豬期貨，隨著接近三年的運(yùn)行，無(wú)論是交割月、移倉(cāng)換月環(huán)節(jié)還是日內(nèi)隔夜節(jié)假日交易環(huán)節(jié)都未出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事故，且生豬期貨為產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和價(jià)格發(fā)現(xiàn)提供了很好的工具，因此，大商所順應(yīng)市場(chǎng)變化及時(shí)調(diào)整相關(guān)參數(shù)，為生豬期貨擴(kuò)大規(guī)模和增強(qiáng)影響力奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。*本文轉(zhuǎn)載自網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系刪除，電話：0371-63357633*
