益客食品10月30日發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，公司于2023年10月27日接受28家機構(gòu)調(diào)研。
問：請問對四季度及明年的鴨產(chǎn)品綜合價格走勢的預判情況？
答：短期來看，受市場端消費降級影響，居民消費更傾向于理性，導致鴨產(chǎn)品綜合售價目前在低位震蕩，鴨副和主產(chǎn)的消費場景雖然不同，但是對應的休閑食品及團膳消費場景也受消費降級影響，主副產(chǎn)產(chǎn)品價格走勢目前基本一致。 從中長期來看，供給端鴨苗出苗量逐漸降低，處于平衡略緊狀態(tài)； 加工端近期出現(xiàn)不同程度的產(chǎn)能去化；需求端隨著進入冬季，雙十一、雙十二及南方冬季臘味腌制旺季的到來，預期會帶來肉鴨消費需求增長，將會提振鴨肉價格；同時，春節(jié)假期人員流動增加，以及隨著天氣轉(zhuǎn)涼，鴨舌、鴨掌等休閑食品及鴨血、鴨腸等火鍋食材類產(chǎn)品消費均會增加，加之生豬價格的回歸，均對鴨產(chǎn)品價格的企穩(wěn)回升帶來利好。
問：鴨苗價格去年四季度及今年一季度處于歷史高位，行業(yè)是否存在大量補欄的行為；今年二三季度鴨苗價格進入下行期間，供給量增加的主要原因是換羽還是補欄；后市怎么樣？
答：去年四季度及今年一季度鴨苗行情較好，因此今年上半年行業(yè)內(nèi)補欄積極性較高，行業(yè)對下半年謹慎看好，基本恢復到平衡點的存欄狀態(tài)。 今年二三季度鴨苗價格下行，換羽的因素影響較大，由于一季度苗價較高，二季度行業(yè)內(nèi)大量強制換羽，導致二季度鴨苗供給增加； 同時，下游鴨產(chǎn)品需求量恢復不及預期，影響鴨苗需求，也是鴨苗價格進入下行狀態(tài)的一個影響因素。 現(xiàn)在鴨苗出苗量已達到供需平衡點，只是受限于需求恢復不及預期，導致現(xiàn)階段鴨產(chǎn)品的綜合售價仍處于相對低位，鴨苗價格上漲承壓，前期換羽的種鴨9、10月份進入淘汰高峰期，加之后期肉類消費有望觸底反彈，因而鴨苗后市看好。
問：根據(jù)目前補欄情況及養(yǎng)殖戶的資金流情況，預計明年種鴨養(yǎng)殖行情如何？
答：行業(yè)對明年養(yǎng)殖行情預期較好，若明年上半年苗價沒有出現(xiàn)超預期的增長，導致類似今年大規(guī)模換羽情形的話，明年下半年向好的概率較大。從供給端角度看，今年下半年父母代鴨苗銷售減少，預期明年供給量隨之減少，從養(yǎng)殖季節(jié)性看，夏季影響鴨的產(chǎn)蛋性能及受精率等，所以明年下半年預計供給端收縮更為明顯，養(yǎng)殖行情相對樂觀。
問：能否簡單介紹肉鴨產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的盈利情況？
答：種禽端受到下游需求影響，鴨苗價格較低；受原料降價影響，飼料價格在四季度有所回落；肉鴨商品代養(yǎng)殖當前時點是盈利狀態(tài)，但后續(xù)受屠宰板塊虧損影響，毛鴨價格將會逐漸走低；屠宰環(huán)節(jié)后期減虧可能相對比較明顯，有望由虧轉(zhuǎn)盈。往年屠宰板塊的毛利水平和凈利水平相對穩(wěn)定，今年情況較為特殊，受制于消費端影響，尤其三季度產(chǎn)品售價降幅較大，導致利潤率波動較大。
問：請介紹一下公司三季度各板塊的利潤情況？
答：公司三季度業(yè)績波動主要來源于肉鴨屠宰環(huán)節(jié)，其虧損額占當期虧損的90%左右；雞苗環(huán)節(jié)平均每羽虧損0.4元左右；飼料環(huán)節(jié)受生豬減產(chǎn)的影響，整體供應過剩，售價略有下降，基本處于略微虧損的狀態(tài)；鴨苗基本盈虧平衡；肉雞屠宰受原料毛雞回收價格下落影響，在三季度具備一定盈利能力；調(diào)理品方面，受益于公司前期新品研發(fā)、渠道拓展、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，產(chǎn)能利用率提高，呈現(xiàn)向好趨勢，但受制于收入占比不大，當前時點看利潤貢獻有限。
問：請問屠宰板塊屠宰量的預計情況，包括前期募投項目的達產(chǎn)和滿產(chǎn)的節(jié)奏如何？
答：今年的年屠宰量預計在6億只左右，公司IPO時期的肉鴨屠宰募投項目已基本滿產(chǎn)，飼料募投項目于今年6月份開始試生產(chǎn)，預計明年能夠?qū)崿F(xiàn)滿產(chǎn)。
問：請問公司對深加工板塊的戰(zhàn)略定位和目標規(guī)劃？
答：公司自始至終將自身定位成為一家基于全產(chǎn)業(yè)鏈的食品龍頭企業(yè)，戰(zhàn)略層面重視深加工板塊，行動層面穩(wěn)健布局，從過往經(jīng)營數(shù)據(jù)看，公司深加工板塊目前仍處于產(chǎn)品研發(fā)、組織建設、營銷功能發(fā)育等基礎能力建設階段，預計明年增長30%以上；從今年二三季度看，公司調(diào)理品業(yè)務業(yè)已具備一定的擴張基礎，未來增長點預期出現(xiàn)在以下幾個方面：①韓式雞塊等新產(chǎn)品的研發(fā)；②調(diào)理雞雜、鴨血等火鍋食材的推廣；③西式快餐連鎖的渠道拓展；公司熟食業(yè)務板塊研發(fā)了低溫短保產(chǎn)品，目前已進入市場開發(fā)階段，預期會成為公司熟食業(yè)務的重要增長點；電商業(yè)務發(fā)育新的電商團隊，因為基數(shù)較小，增幅明顯。
問：公司引入新的銷售團隊開拓電商領域，其大概情況能否做簡要介紹？
答：公司電商處于基礎能力建設階段，目前主要引進同業(yè)優(yōu)秀的產(chǎn)品研發(fā)人員，未來預期通過股權(quán)結(jié)構(gòu)設計、機制保障、第三方開放式合作等方式保證深加工板塊未來業(yè)績的增長。
問：公司禽苗的全成本與養(yǎng)殖散戶相比是否具有優(yōu)勢？
答：公司禽苗各方面指標行業(yè)領先，成本優(yōu)勢作為公司種禽板塊的核心競爭力隨季節(jié)產(chǎn)生一定波動，與養(yǎng)殖散戶相比擁有一定成本優(yōu)勢。
問：請問對白羽雞苗四季度以及明年的行情的預判情況？
答：今年上半年雞苗整體盈利，因為豬與雞存在較強的正相關(guān)關(guān)系，受消費端豬肉影響，下半年以來出現(xiàn)虧損。受此前我國祖代肉種雞引種量減少的影響，由于祖代種雞傳導到商品雞苗需要一年多時間，預期今年四季度和明年的雞苗供應量將有所下降；西式快餐連鎖發(fā)展導致白羽肉雞的需求量增長；同時，明年生豬行業(yè)預期好轉(zhuǎn)，也為白羽雞行業(yè)帶來利好影響，因此，行業(yè)對四季度及明年的雞苗行情總體持樂觀態(tài)度。
問：請問行業(yè)父母代銷量整體比預期要高的原因是什么？
答：因去年四季度及今年一季度行情較好，行業(yè)存在擴量及換羽情況，產(chǎn)量及產(chǎn)銷率雙高，導致父母代銷量整體比預期要高。
問：今年種雞是否存在更難養(yǎng)殖的情況？
答：我國祖代肉種雞引種量減少，加之去年四季度及今年一季度盈利，導致行業(yè)換羽情況較為普遍，換羽導致日齡延長，雞的內(nèi)臟器官及組織退化使雞的免疫力降低，同時，放大了一些垂直傳播疾病的感染可能，進而導致了今年父母代種雞較難養(yǎng)，養(yǎng)殖成功率降低。
問：請問公司對市場開拓的思路和目標有怎樣的規(guī)劃？
答：渠道布局方面，公司有原料、西式快餐、中式快餐、電商商超等大客戶的專屬渠道，同時根據(jù)不同的客戶群體開發(fā)定向服務；營銷規(guī)劃方面，公司注重品牌建設，堅持多品牌運作，將益客、眾客、鳳澤源、萬泉等品牌布局于全國各大流通市場；深化客戶關(guān)系，從動態(tài)交易關(guān)系逐漸發(fā)展為定期定量定價的共同體關(guān)系，以期平衡產(chǎn)銷整體計劃；營銷隊伍建設方面，在銷售基礎上發(fā)育市場功能，市場端派駐業(yè)務人員，便利快速收集市場信息，洞察市場變化，提高公司響應能力和交付能力。
問：請問三個季度雞鴨屠宰量、雞苗鴨苗的量以及調(diào)理品的產(chǎn)量是多少，同時展望明年？
答：公司三季度雞屠宰量在7000-8000萬只，鴨屠宰量在8000-9000萬只，雞苗銷售在2000-3000萬羽，鴨苗銷售在7000-8000萬羽，調(diào)理品在0.7萬噸左右；短期來看禽肉受消費端消費力降級的影響，居民消費更趨理性，產(chǎn)品綜合售價在四季度可能會維持低位震蕩，略有上揚；從鴨苗供給端來看，現(xiàn)在基本處于供需平衡的狀態(tài)，從加工端來看，近階段肉鴨屠宰持續(xù)虧損，同業(yè)屠宰廠出現(xiàn)了不同程度的減產(chǎn)，甚至有停產(chǎn)的現(xiàn)象；從需求端來看，下半年部分地區(qū)腌臘產(chǎn)品、加上“雙節(jié)”拉動等因素，雞鴨產(chǎn)品以及休閑食品市場行情向好，另一方面是天氣轉(zhuǎn)涼對火鍋食材的需求也在隨之增加，進入消費旺季。
問：從消費端來看，今年鴨肉消費較去年是否有所下滑以及展望未來？
答：鴨主產(chǎn)品的消費群主要是團膳，今年尤其是三季度以來，受房地產(chǎn)的工地消費減少等因素影響，整個市場大環(huán)境并不理想；其次豬肉價格持續(xù)處在價格低迷的狀態(tài)，且供應充足，從而導致鴨產(chǎn)品價格上漲承壓。隨著三季度鴨苗供應逐步降到合理的平衡點，四季度南方腌制、雙節(jié)拉動、火鍋食材等需求的加持下，未來整體價格處在看漲的趨勢。
問：請問從出苗量的趨勢來看，明年的價格走勢如何？
答：從鴨苗角度來看，明年一季度預計會維持現(xiàn)在供需平衡的狀態(tài)，在沒有強制換羽的因素影響下，明年整體的行情相對較好，預計上半年比下半年較好些；從雞苗來看，受祖代引種的影響，初步判斷明年下半年比上半年較好一些。
問：請問從下游經(jīng)銷商以及工廠角度來看，目前庫存量高嗎？
答：從三季度開始，禽肉價格持續(xù)下行，經(jīng)銷商適當?shù)目貍}，庫存持續(xù)走低，目前價格有觸底反彈跡象，經(jīng)銷商補倉積極性增加；從工廠端來看，目前是處在較合理的庫存狀態(tài)。
問：請問強制換羽最多可以換幾次，換羽之后的性能如何？
答：常規(guī)情況下一般換羽一次，主要是因為換羽的成本投入較高，換羽后的產(chǎn)蛋性能、出苗質(zhì)量、受精率性能一般只能在正常水平的8-9成，相比而言種雞換羽后性能較種鴨低。
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