在供大于求格局尚未緩解的背景下，近期生豬期現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)行情。昨日生豬期貨主力合約2403減倉下行，盤中觸及5周以來的低點(diǎn)，午后跌幅逐漸收窄，最終收跌近1%。
“生豬盤面的弱勢(shì)來自于現(xiàn)貨價(jià)格的疲軟，現(xiàn)貨價(jià)格的疲軟來自于供需兩方面的共同作用。”中信建投期貨養(yǎng)殖生鮮首席分析師魏鑫表示，目前市場(chǎng)的主要矛盾還是在于生豬處于近年來供給最豐富且最集中的時(shí)間段，而需求由于腌臘和春節(jié)之間較長的時(shí)間差距導(dǎo)致了中間相對(duì)真空，再加上市場(chǎng)還要面臨凍品高庫存集中出庫的壓力。
具體來看，據(jù)五礦期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師王俊介紹，消費(fèi)端南方腌臘等需求高峰已過，春節(jié)前備貨還沒有展開，目前處于兩個(gè)消費(fèi)高峰的過渡期；供應(yīng)端北方標(biāo)豬供應(yīng)略有下滑，但南方供應(yīng)充沛，且當(dāng)前全國大豬壓力偏大，降體重仍未實(shí)質(zhì)展開，因此供大于求格局下，價(jià)格向下尋求支撐依然是市場(chǎng)主流。
此外，廣發(fā)期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師朱迪表示，受消費(fèi)習(xí)慣改變影響，近年來冬季腌臘有持續(xù)減弱跡象，同時(shí)替代品如牛肉、海鮮等等肉類價(jià)格普遍偏低，也一定程度上弱化了豬肉的鮮銷需求。元旦過后，腌臘由高峰轉(zhuǎn)弱，而離春節(jié)尚有一段時(shí)間，市場(chǎng)需求逐步進(jìn)入空窗期，支撐力度疲乏。
期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，今年1月養(yǎng)殖端出欄量較2023年12月份出現(xiàn)一定下滑。對(duì)此，朱迪表示，前期受生豬疫病影響，中部地區(qū)不論散戶抑或規(guī)模場(chǎng)均有不同程度的提前出欄，進(jìn)入1月份，區(qū)域性缺口有一定體現(xiàn)，但南方大體重豬供應(yīng)充足，疊加需求支撐不佳，全國供需整體仍舊寬松。
“目前市場(chǎng)出欄心態(tài)正常，且春節(jié)后需求將出現(xiàn)斷崖式下跌，養(yǎng)殖端有出欄壓力，惜售情緒有限，而豬價(jià)持續(xù)弱勢(shì)，市場(chǎng)心態(tài)悲觀，春節(jié)前甚至不排除仍有拋售的可能性?！敝斓媳硎尽?/p>
魏鑫介紹說，在當(dāng)前比較低的價(jià)格下，同時(shí)仍然普遍存在肥標(biāo)價(jià)差的情況下，要提前出欄較難；但距離春節(jié)時(shí)間有限，市場(chǎng)持續(xù)冷清，產(chǎn)業(yè)現(xiàn)金流緊張，要出現(xiàn)明顯的壓欄也比較困難。因此，價(jià)格的提振主要還需要需求等外生動(dòng)力的驅(qū)動(dòng)，沒有明顯的市場(chǎng)需求支撐，價(jià)格短期的上行動(dòng)力略顯不足。
“因計(jì)劃出欄量下調(diào)較多，北方標(biāo)豬供應(yīng)偏緊，因此北方養(yǎng)殖端當(dāng)前仍有惜售情緒，但一方面南方供應(yīng)異常充裕，價(jià)格貼水引發(fā)調(diào)運(yùn)頻繁打壓北方價(jià)格，另外當(dāng)前需求支撐力度較弱，因此盡管養(yǎng)殖端仍有惜售情緒，但對(duì)價(jià)格的提振效果一般?！蓖蹩”硎?。
事實(shí)上，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)本月下旬至春節(jié)前的豬價(jià)仍有較強(qiáng)的預(yù)期，對(duì)此，王俊表示，強(qiáng)預(yù)期主要基于幾個(gè)方面，一是在1月計(jì)劃出欄減量的背景下，后期需求如果啟動(dòng)，則價(jià)格相對(duì)看好；二是當(dāng)前大豬尾部壓力仍存，但隨著時(shí)間推移，大豬被不斷消化，后期供應(yīng)壓力逐步釋放，則供應(yīng)端亦有迎來轉(zhuǎn)機(jī)的潛力。
“目前來看，市場(chǎng)部分抱有樂觀看法的主體考慮的估計(jì)主要有以下幾個(gè)方面：從相關(guān)的飼料數(shù)據(jù)來看，育肥飼料下降，存欄生豬回落；從樣本企業(yè)出欄計(jì)劃來看，1月環(huán)比有所回落，出欄壓力減輕；春節(jié)一般仍然存在比較明顯的需求體現(xiàn)?！辈贿^，魏鑫表示，以上幾個(gè)方面的論據(jù)都存在一定瑕疵，育肥飼料不代表出欄，和存欄結(jié)構(gòu)相關(guān)；出欄計(jì)劃存在超額完成可能，同時(shí)需要考慮節(jié)前高點(diǎn)預(yù)計(jì)還在2月初；春節(jié)的需求目前來看并不確定其影響的時(shí)長和程度?；诖?，魏鑫認(rèn)為，對(duì)于春節(jié)前的行情還是建議謹(jǐn)慎看待。
在王俊看來，在整體供應(yīng)充沛且消費(fèi)增量有限的背景下，市場(chǎng)過于一致看好春節(jié)前，也勢(shì)必導(dǎo)致供應(yīng)集中到那個(gè)階段，因此行情有反彈的可能，但空間不宜樂觀。
“由于前期不可控因素導(dǎo)致的提前出欄，對(duì)1月供應(yīng)會(huì)形成一定的提前去化，且伴隨南方大體重豬的持續(xù)出欄，大的供應(yīng)壓力也將持續(xù)消化。理論上來講，臘月開始，隨著年關(guān)將至，鮮銷需求會(huì)有一定提振，對(duì)豬價(jià)或能形成一定支撐。不確定性主要在于出欄節(jié)奏，根據(jù)推算，目前供應(yīng)量依舊較大，且有節(jié)前出欄的時(shí)間壓力，年前豬價(jià)或難有大的改善?！敝斓险J(rèn)為。
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