21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者王雪 實習(xí)生馬小雨 武漢報道
1月11日，牧原股份（002714）發(fā)布公司部分董監(jiān)高及核心人員增持股份計劃的進(jìn)展公告，李付強(qiáng)與公司其他部分董事、監(jiān)事、高級管理人員及核心管理、技術(shù)、業(yè)務(wù)人員委托設(shè)立的信托計劃累計已增持公司股份2543.9萬股，增持金額達(dá)10.15億元。
去年10月，牧原股份在公告中披露合計計劃增持金額不低于10億元（含）且不超過12億元（含）。如此來看，董監(jiān)高當(dāng)前的增持金額已達(dá)到增持計劃的下限。
在增持公告之前，牧原股份還接連發(fā)布了2023年12月生豬銷售簡報、借貸公告以及調(diào)研紀(jì)要。整體來看，牧原股份2023年共銷售生豬6381.6萬頭，同比增長4.3%，在一眾豬企中位居領(lǐng)跑地位。
不過受生豬市場價格波動影響，牧原股份商品豬均價與銷售收入都有下降，再加上不斷攀升的債務(wù)，公司整體盈利承壓。牧原股份相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，未來生豬行業(yè)將進(jìn)入微利期，公司將從技術(shù)發(fā)力，實現(xiàn)業(yè)務(wù)底層突破，降低成本。
銷量領(lǐng)跑
截至1月10日，牧原股份、新希望、大北農(nóng)（002385）等17家上市豬企都公布了2023年的生豬銷售數(shù)據(jù)。粗略估計，2023年這17家豬企共出欄1.4億頭。其中，牧原股份以6381.6萬頭的銷售量位居榜首，高出第二名溫氏股份（300498）3700萬頭，實現(xiàn)了4.3%的增幅。
單看2023年12月的銷售數(shù)據(jù)，增幅更明顯。據(jù)公告，公司2023年12月銷售生豬663.1萬頭，環(huán)比增25.2%，同比增10%，銷售收入為103.19億元，環(huán)比增17.38%。同期的新希望生豬銷售收入則為18.30億元，環(huán)比降23.11%，同比降36.37%。
業(yè)績上升，得益于產(chǎn)能利用率不斷提高。“截至2023年年底，公司已建成生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能在8000萬頭/年，產(chǎn)能利用率為85%左右。”牧原股份相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時表示。
不過，幾家上市豬企的銷售均價同步下降，環(huán)比下降幅度在2%至7%之間，同比下降幅度在30%左右。具體來看，牧原股份2023年12月的商品豬銷售均價13.42元/公斤，比11月下降2.04%，同比降27.9%。新希望的商品豬銷售均價則為13.06元/公斤，同比降30.38%。
牧原股份相關(guān)負(fù)責(zé)人解釋道，“生豬價格主要由市場供需影響，公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的經(jīng)營業(yè)績受價格波動影響。2023年生豬市場行情低迷，年內(nèi)多數(shù)月份豬價低于全行業(yè)成本。”調(diào)研紀(jì)要顯示，2023年12月牧原股份的生豬養(yǎng)殖完全成本為15.3元/kg，高出當(dāng)月銷售均價近2元/公斤。
價格低迷影響盈利。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年1至11月，散養(yǎng)生豬凈利潤單月最高頭均虧損額達(dá)到420元，規(guī)模養(yǎng)殖生豬凈利潤單月最高頭均虧損額也達(dá)到243元。
根據(jù)牧原股份發(fā)布的財報進(jìn)行測算，2023年前三季度公司生豬出欄量為4700.9萬頭，頭均虧損額大約為23元，全年頭均虧損額則在50元上下。
牧原股份一直在嘗試降低成本?！澳壳肮局鸩酱蛲ǜ黜椉膊》揽氐募夹g(shù)路徑，做好疾病凈化及防控工作。同時，公司會加強(qiáng)生產(chǎn)管理，持續(xù)推動優(yōu)秀成績的復(fù)制、推廣，消滅成本在16元/kg以上的場線，通過標(biāo)準(zhǔn)化管理降低養(yǎng)殖成本離散度，以實現(xiàn)養(yǎng)殖整體成本的下降。”牧原股份相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。
此前，牧原股份發(fā)布公告稱擬設(shè)立新能源（001258）子公司。“主要目的是充分利用生豬養(yǎng)殖與屠宰業(yè)務(wù)的大量豬舍、廠房屋頂資源，建設(shè)分布式光伏發(fā)電設(shè)施，滿足各場（廠）自身需要，余電上網(wǎng)，降低養(yǎng)殖、屠宰過程中的用電成本?！毕嚓P(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)一步指出。
生豬業(yè)務(wù)之外，牧原股份也在發(fā)力屠宰肉食板塊。投資者關(guān)系活動記錄顯示，牧原股份2023年全年屠宰生豬超1300萬頭，同比增長80%左右。但就2023年前三季度的數(shù)據(jù)來看，屠宰業(yè)務(wù)仍處于虧損狀態(tài)，平均每頭豬虧損為67元。
“虧損的主要原因為東北廠區(qū)投產(chǎn)時間短，產(chǎn)能利用率較低，頭均固定成本較高，銷售渠道開拓仍有較大提升空間。”牧原股份解釋。據(jù)披露，2022年牧原股份屠宰肉食板塊的產(chǎn)能利用率僅為25.39%，而2023年這一數(shù)字已經(jīng)提升至40%以上。
至于其他的業(yè)務(wù)拓展，公司回應(yīng)稱暫無相關(guān)計劃，當(dāng)前主營業(yè)務(wù)為生豬的養(yǎng)殖銷售、生豬屠宰，未來仍將深耕主業(yè)，持續(xù)降本增效，提高整體發(fā)展質(zhì)量。
資金承壓
事實上，市場還關(guān)注牧原股份的現(xiàn)金流狀況。
1月10日，牧原股份發(fā)布公告稱，截至2023年12月31日，公司年累計新增借款金額占2022年末凈資產(chǎn)的21.24%。截至2022 年末，牧原股份凈資產(chǎn)約為880億元，借款余額為593億元。算上2023年新增的187億，2023年的借款余額已累計至779.98億元。
值得注意的是，根據(jù)《證券法》等相關(guān)規(guī)定，公司在轉(zhuǎn)債存續(xù)期間內(nèi)，如果新增借款超過上年末凈資產(chǎn)的20%，公司需對此情況進(jìn)行披露。而這已經(jīng)是牧原股份自2020年后第三次發(fā)布借貸公告了。
借款增速也在加快，2022年，牧原股份公布的新增借款在70億元左右，2023年就升至187.03億元，占2022年底借款余額的31.54%。
市場反應(yīng)激烈。1月10日，牧原股份盤中一度跌超8%，收盤價為36.73元/股，總市值2007.42億元，較2021年的90.06元/股的高點蒸發(fā)約2900億元。1月11日牧原股份公布董監(jiān)高增持股份進(jìn)程后，股價才有所回升。
面對投資者對公司現(xiàn)金流穩(wěn)定性的質(zhì)疑，牧原股份相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，與2023年9月30日相比，2023年四季度新增借款數(shù)不到20億元，是為滿足業(yè)務(wù)需要。現(xiàn)金成本上，公司當(dāng)前折舊攤銷占比在10%左右，現(xiàn)金成本在13.5元/kg左右，現(xiàn)金成本安全墊較厚。
財報數(shù)據(jù)則顯示，截至2023年三季度末，牧原股份短期借款為453.34億元，同比增加52.39%，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債為78.79億元。以此計算，牧原股份的短期債務(wù)總和為532.13億元，是當(dāng)期貨幣資金157.63億元的3.38倍。
牧原股份嘗試通過融資緩解壓力。2023年12月5日，公司連發(fā)數(shù)份公告，披露一系列融資計劃，包括擬注冊發(fā)行不超過50億元的超短期融資券、不超過30億元的中期票據(jù)，向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請1300億元授信額度，通過開展融資租賃業(yè)務(wù)向金融機(jī)構(gòu)申請不超過30億元的融資貸款等。
“公司與銀行等金融機(jī)構(gòu)保持穩(wěn)定、良好的合作關(guān)系，授信儲備充足，中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行等頭部銀行均將公司作為總行戰(zhàn)略客戶，目前頭部銀行授信占比超過70%，未用信額度超過300億元，去年新增銀行貸款成本基本在4%以下?！蹦猎煞菹嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示。
該負(fù)責(zé)人進(jìn)一步指出，“預(yù)計未來公司現(xiàn)金流會保持相對寬裕的水平，公司會不斷優(yōu)化自身的債務(wù)結(jié)構(gòu)以及財務(wù)結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負(fù)債率水平。”
然而，生豬價格持續(xù)走低。1月15日，據(jù)國家發(fā)改委網(wǎng)站消息，短期來看，預(yù)計豬價或短時反彈后繼續(xù)下滑，整體走勢依舊偏低。對于行業(yè)未來發(fā)展趨勢，牧原股份相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，未來行業(yè)會進(jìn)入微利期，即產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展逐漸完善，行業(yè)逐步趨向成熟。
“在未來的微利期，行業(yè)內(nèi)創(chuàng)新者的利潤會超過平均利潤，公司基于生豬的生長潛能，從飼料、育種、健康管理、養(yǎng)殖、屠宰五個環(huán)節(jié)進(jìn)行測算，每頭豬將有600元的成本挖潛空間，將從技術(shù)元點發(fā)力，實現(xiàn)成本進(jìn)一步下降。”牧原股份相關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)一步指出。
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