截至2024年1月19日當(dāng)周，全球玉米價(jià)格繼續(xù)下跌，其中芝加哥玉米期貨繼續(xù)徘徊在三年低點(diǎn)附近，反映出全球玉米供應(yīng)充足，阿根廷玉米有望豐產(chǎn)，促使投機(jī)基金加大對(duì)玉米下跌的押注?？紤]到玉米價(jià)格超跌，投機(jī)基金已經(jīng)持有非常龐大的凈空單，而紅海危機(jī)可能影響全球谷物運(yùn)輸，預(yù)示著玉米價(jià)格可能面臨動(dòng)蕩期。
周五，芝加哥期貨交易所(CBOT)3月玉米期約報(bào)收4.455美元/蒲，比一周前下跌0.3%;2月船期美灣2號(hào)黃玉米報(bào)價(jià)為每蒲5.02美元，下跌0.3%;泛歐交易所3月玉米報(bào)收187歐元/噸，下跌2.1%;阿根廷玉米的上河FOB報(bào)價(jià)為206美元/噸，下跌0.5%;巴西B3交易所的玉米期貨價(jià)格報(bào)每60公斤袋63.00雷亞爾，下跌6.3%。
過去一周國(guó)際原油期貨上漲，反映出國(guó)際能源署和歐佩克均調(diào)高全球原油消費(fèi)增長(zhǎng)預(yù)期，中東緊張局勢(shì)持續(xù)升溫，極寒天氣導(dǎo)致美國(guó)原油生產(chǎn)中斷。紐約商品期貨交易所(NYMEX)成交最活躍的西得克薩斯中質(zhì)原油(WTI)3月合約報(bào)收73.25美元/桶，比一周前上漲0.63%。全球基準(zhǔn)的3月布倫特原油期貨收?qǐng)?bào)78.56美元/桶，比一周前上漲0.34%。周五美元指數(shù)報(bào)收103.04點(diǎn)，比一周前上漲0.85%。
本年度迄今美國(guó)玉米出口銷售同比增加36%，國(guó)內(nèi)需求依然旺盛美國(guó)農(nóng)業(yè)部的周度出口銷售報(bào)告顯示，截至2024年1月11日當(dāng)周，美國(guó)玉米凈銷量約127萬噸，遠(yuǎn)高于一周前的49萬噸。本年度迄今玉米總銷量為3,153萬噸，同比提高36.3%，受益于墨西哥等國(guó)的強(qiáng)勁需求;美國(guó)農(nóng)業(yè)部的出口目標(biāo)為5334萬噸，同比增加26.4%。
從國(guó)內(nèi)生物燃料行業(yè)需求來看，美國(guó)能源信息署(EIA)稱，截至1月12日當(dāng)周，乙醇日均產(chǎn)量為105.4萬桶，比上年同期高出4.6萬桶，這也是連續(xù)17周高出100萬桶/日。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在1月份供需報(bào)告中將2023/24年度美國(guó)乙醇行業(yè)的玉米用量調(diào)高0.5億蒲，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的53.75億蒲，比2022/23年度增長(zhǎng)3.8%。美國(guó)玉米供應(yīng)充足，價(jià)格比高粱更有競(jìng)爭(zhēng)力，加上近來美國(guó)政府允許使用GREET模型來計(jì)算基于乙醇的可持續(xù)航空燃料的碳減排比例是否達(dá)到50%，這意味著玉米乙醇將更容易獲得美國(guó)通脹減少法案的補(bǔ)貼，從而刺激乙醇行業(yè)的玉米消費(fèi)。
美國(guó)能源信息署近來上調(diào)2023年和2024年燃料乙醇產(chǎn)量預(yù)期。目前估計(jì)2023年美國(guó)乙醇平均產(chǎn)量為102萬桶/日，高于12月預(yù)測(cè)的101萬桶/日;同時(shí)將2024年燃料乙醇產(chǎn)量預(yù)期提高到102萬桶/日，高于12月份預(yù)測(cè)的100萬桶/日。
巴拿馬運(yùn)河和紅海航運(yùn)中斷導(dǎo)致美灣谷物出口改道
自2023年中期到目前，全球海運(yùn)面臨各種挑戰(zhàn)，意味著航運(yùn)時(shí)間和成本提高。巴拿馬運(yùn)河是從美灣到東亞主要進(jìn)口國(guó)的最短航程。但是巴拿馬遭遇前所未有的干旱，2023年旱情更加嚴(yán)重，導(dǎo)致巴拿馬運(yùn)河管理局(PCA)降低船只吃水水位，并限制每日船只過境次數(shù)。目前每天的過境船舶數(shù)量為24艘次，而正常年份每天最大可持續(xù)過境數(shù)量為38至40艘次。這導(dǎo)致大多數(shù)從美灣前往東亞的糧船改變航線，從巴拿馬運(yùn)河改道至蘇伊士運(yùn)河。2023年10月15日至28日，從美灣前往東亞的散糧船有33艘(87%)途經(jīng)蘇伊士運(yùn)河，只有5艘(13%)途經(jīng)巴拿馬運(yùn)河。而在2022年同期，有34艘船只經(jīng)過巴拿馬運(yùn)河(83%)，只有7艘船只經(jīng)過蘇伊士運(yùn)河(17%)。但是進(jìn)入2023年11月份后，這一情況又發(fā)生了巨變。
2023年11月19日，也門胡塞武裝在曼德海峽附近扣押了一艘懸掛巴哈馬國(guó)旗(以色列擁有)的Galaxy Leader船只。隨后胡塞武裝對(duì)駛往以色列的船只實(shí)施持續(xù)打擊。12月18日，為應(yīng)對(duì)紅海襲擊，美國(guó)國(guó)防部宣布發(fā)起“繁榮衛(wèi)士行動(dòng)”，旨在保護(hù)紅海商業(yè)航運(yùn)的多國(guó)安全倡議。最初美國(guó)在紅海的行動(dòng)為防御性，但是1月11日美國(guó)和英國(guó)開始對(duì)也門境內(nèi)實(shí)施多次空襲。由于擔(dān)心胡塞武裝可能發(fā)起報(bào)復(fù)性襲擊，美國(guó)交通部海事管理局現(xiàn)在建議所有懸掛美國(guó)國(guó)旗和美國(guó)擁有的商船避免通過紅海南部和亞丁灣西部，直至另行通知。紅海危機(jī)對(duì)航運(yùn)已經(jīng)造成顯著影響。國(guó)際貨幣基金組織《港口觀察》的數(shù)據(jù)顯示，截至1月14日，曼德海峽7天日均過境船只數(shù)量為41艘，比2023年下降39%，而過境非洲好望角的船只為70艘，比2023年增加59%。
海運(yùn)中斷已經(jīng)對(duì)美國(guó)谷物出口造成影響。2023年12月，美國(guó)所有港口出口到東亞的谷物數(shù)量?jī)H為523萬噸，創(chuàng)下2019年以來的同期最低水平，主要因?yàn)槊罏吵隹诹拷档汀?2月份美港谷物出口檢驗(yàn)總量為225萬噸，比前五年均值減少37%。相比之下，美國(guó)太平洋西北口的谷物出口檢驗(yàn)量為265萬噸，僅僅比五年均值下降5%。此外，從美海到日本的運(yùn)費(fèi)，和美國(guó)太平洋西北到日本的運(yùn)費(fèi)之間的價(jià)差也在擴(kuò)大。2023年12月的價(jià)差達(dá)到每噸30美元，同比增長(zhǎng)19%。
2023年中國(guó)玉米進(jìn)口量同比增長(zhǎng)近32%
中國(guó)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年中國(guó)玉米進(jìn)口量達(dá)到2710萬噸，同比增加31.6%，僅略低于2021年的歷史峰值2840萬噸。2023年12月份中國(guó)玉米進(jìn)口量達(dá)到495萬噸，為歷史最高單月紀(jì)錄，超過了11月份創(chuàng)下的前峰值359萬噸，比2022年12月份高出400%以上。盡管2023年中國(guó)玉米產(chǎn)量同比增長(zhǎng)4.2%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2.888億噸，但是玉米進(jìn)口依然激增，部分原因在于頭號(hào)出口國(guó)巴西玉米豐收，其價(jià)格有吸引力，吸引買家采購(gòu)。
阿根廷玉米可能獲得超級(jí)收成
羅薩里奧谷物交易所農(nóng)業(yè)預(yù)測(cè)主管克里斯蒂安·魯索表示，2023/24年度阿根廷的玉米產(chǎn)量很可能超過該交易所當(dāng)前分別預(yù)期的5900萬噸。過去幾個(gè)月來阿根廷農(nóng)業(yè)區(qū)降雨充沛，緩解了上年干旱的影響，魯索估計(jì)玉米收成很有可能創(chuàng)下歷史新高，甚至可能超過6000萬噸。布宜諾斯艾利斯谷物交易所周四表示，布宜諾斯艾利斯谷物交易所(BAGE)稱，阿根廷玉米播種進(jìn)度達(dá)到92.7%，高于去年同期的88.6%。玉米作物評(píng)級(jí)一般到優(yōu)良的比例合計(jì)為97.3%，遠(yuǎn)高于去年同期的53.0%。玉米種植帶的土壤墑情充足的比例為92.1%，去年同期42.4%。上周美國(guó)農(nóng)業(yè)部維持阿根廷玉米產(chǎn)量預(yù)估不變，仍為5500萬噸，比上年因干旱而減少的產(chǎn)量增加2100萬噸。
除中國(guó)以外的全球玉米供應(yīng)形勢(shì)并沒有看起來那么寬松
由于本年度美國(guó)和中國(guó)玉米產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄，而阿根廷玉米產(chǎn)量也可能大豐收，因此市場(chǎng)目前普遍對(duì)供應(yīng)前景感到樂觀。上周美國(guó)農(nóng)業(yè)部將全球玉米期末庫(kù)存調(diào)高1000萬噸，達(dá)到3.2522億噸。全球玉米庫(kù)存用量比預(yù)計(jì)為23.0%，高于上年的22.3%。不過需要指出的是，全球庫(kù)存上調(diào)主要因?yàn)橹袊?guó)玉米庫(kù)存上調(diào)所致。但是由于中國(guó)玉米出口量可以忽略不計(jì)，因此在評(píng)估全球出口供應(yīng)形勢(shì)時(shí)，全球庫(kù)存規(guī)模很可能帶來一種虛假的安全感。如果不考慮中國(guó)庫(kù)存，2023/24年度全球玉米庫(kù)存為1.1336億噸，基本和上月持平;庫(kù)存用量比為10.3%，這表明，除中國(guó)之外的全球其他國(guó)家的玉米庫(kù)存并沒有那么寬松，也許2023年玉米價(jià)格暴跌30%，導(dǎo)致買家傾向于即需即購(gòu)或者推遲采購(gòu)，等待價(jià)格進(jìn)一步下跌，而可能給買家?guī)韨湄洸蛔泔L(fēng)險(xiǎn)，特別是考慮到全球航運(yùn)中斷的風(fēng)險(xiǎn)。
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