截至2024年1月19日當(dāng)周，全球玉米價格繼續(xù)下跌，其中芝加哥玉米期貨繼續(xù)徘徊在三年低點附近，反映出全球玉米供應(yīng)充足，阿根廷玉米有望豐產(chǎn)，促使投機基金加大對玉米下跌的押注?？紤]到玉米價格超跌，投機基金已經(jīng)持有非常龐大的凈空單，而紅海危機可能影響全球谷物運輸，預(yù)示著玉米價格可能面臨動蕩期。
周五，芝加哥期貨交易所(CBOT)3月玉米期約報收4.455美元/蒲，比一周前下跌0.3%;2月船期美灣2號黃玉米報價為每蒲5.02美元，下跌0.3%;泛歐交易所3月玉米報收187歐元/噸，下跌2.1%;阿根廷玉米的上河FOB報價為206美元/噸，下跌0.5%;巴西B3交易所的玉米期貨價格報每60公斤袋63.00雷亞爾，下跌6.3%。
過去一周國際原油期貨上漲，反映出國際能源署和歐佩克均調(diào)高全球原油消費增長預(yù)期，中東緊張局勢持續(xù)升溫，極寒天氣導(dǎo)致美國原油生產(chǎn)中斷。紐約商品期貨交易所(NYMEX)成交最活躍的西得克薩斯中質(zhì)原油(WTI)3月合約報收73.25美元/桶，比一周前上漲0.63%。全球基準(zhǔn)的3月布倫特原油期貨收報78.56美元/桶，比一周前上漲0.34%。周五美元指數(shù)報收103.04點，比一周前上漲0.85%。
本年度迄今美國玉米出口銷售同比增加36%，國內(nèi)需求依然旺盛美國農(nóng)業(yè)部的周度出口銷售報告顯示，截至2024年1月11日當(dāng)周，美國玉米凈銷量約127萬噸，遠(yuǎn)高于一周前的49萬噸。本年度迄今玉米總銷量為3,153萬噸，同比提高36.3%，受益于墨西哥等國的強勁需求;美國農(nóng)業(yè)部的出口目標(biāo)為5334萬噸，同比增加26.4%。
從國內(nèi)生物燃料行業(yè)需求來看，美國能源信息署(EIA)稱，截至1月12日當(dāng)周，乙醇日均產(chǎn)量為105.4萬桶，比上年同期高出4.6萬桶，這也是連續(xù)17周高出100萬桶/日。美國農(nóng)業(yè)部在1月份供需報告中將2023/24年度美國乙醇行業(yè)的玉米用量調(diào)高0.5億蒲，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的53.75億蒲，比2022/23年度增長3.8%。美國玉米供應(yīng)充足，價格比高粱更有競爭力，加上近來美國政府允許使用GREET模型來計算基于乙醇的可持續(xù)航空燃料的碳減排比例是否達(dá)到50%，這意味著玉米乙醇將更容易獲得美國通脹減少法案的補貼，從而刺激乙醇行業(yè)的玉米消費。
美國能源信息署近來上調(diào)2023年和2024年燃料乙醇產(chǎn)量預(yù)期。目前估計2023年美國乙醇平均產(chǎn)量為102萬桶/日，高于12月預(yù)測的101萬桶/日;同時將2024年燃料乙醇產(chǎn)量預(yù)期提高到102萬桶/日，高于12月份預(yù)測的100萬桶/日。
巴拿馬運河和紅海航運中斷導(dǎo)致美灣谷物出口改道
自2023年中期到目前，全球海運面臨各種挑戰(zhàn)，意味著航運時間和成本提高。巴拿馬運河是從美灣到東亞主要進(jìn)口國的最短航程。但是巴拿馬遭遇前所未有的干旱，2023年旱情更加嚴(yán)重，導(dǎo)致巴拿馬運河管理局(PCA)降低船只吃水水位，并限制每日船只過境次數(shù)。目前每天的過境船舶數(shù)量為24艘次，而正常年份每天最大可持續(xù)過境數(shù)量為38至40艘次。這導(dǎo)致大多數(shù)從美灣前往東亞的糧船改變航線，從巴拿馬運河改道至蘇伊士運河。2023年10月15日至28日，從美灣前往東亞的散糧船有33艘(87%)途經(jīng)蘇伊士運河，只有5艘(13%)途經(jīng)巴拿馬運河。而在2022年同期，有34艘船只經(jīng)過巴拿馬運河(83%)，只有7艘船只經(jīng)過蘇伊士運河(17%)。但是進(jìn)入2023年11月份后，這一情況又發(fā)生了巨變。
2023年11月19日，也門胡塞武裝在曼德海峽附近扣押了一艘懸掛巴哈馬國旗(以色列擁有)的Galaxy Leader船只。隨后胡塞武裝對駛往以色列的船只實施持續(xù)打擊。12月18日，為應(yīng)對紅海襲擊，美國國防部宣布發(fā)起“繁榮衛(wèi)士行動”，旨在保護紅海商業(yè)航運的多國安全倡議。最初美國在紅海的行動為防御性，但是1月11日美國和英國開始對也門境內(nèi)實施多次空襲。由于擔(dān)心胡塞武裝可能發(fā)起報復(fù)性襲擊，美國交通部海事管理局現(xiàn)在建議所有懸掛美國國旗和美國擁有的商船避免通過紅海南部和亞丁灣西部，直至另行通知。紅海危機對航運已經(jīng)造成顯著影響。國際貨幣基金組織《港口觀察》的數(shù)據(jù)顯示，截至1月14日，曼德海峽7天日均過境船只數(shù)量為41艘，比2023年下降39%，而過境非洲好望角的船只為70艘，比2023年增加59%。
海運中斷已經(jīng)對美國谷物出口造成影響。2023年12月，美國所有港口出口到東亞的谷物數(shù)量僅為523萬噸，創(chuàng)下2019年以來的同期最低水平，主要因為美灣出口量降低。12月份美港谷物出口檢驗總量為225萬噸，比前五年均值減少37%。相比之下，美國太平洋西北口的谷物出口檢驗量為265萬噸，僅僅比五年均值下降5%。此外，從美海到日本的運費，和美國太平洋西北到日本的運費之間的價差也在擴大。2023年12月的價差達(dá)到每噸30美元，同比增長19%。
2023年中國玉米進(jìn)口量同比增長近32%
中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年中國玉米進(jìn)口量達(dá)到2710萬噸，同比增加31.6%，僅略低于2021年的歷史峰值2840萬噸。2023年12月份中國玉米進(jìn)口量達(dá)到495萬噸，為歷史最高單月紀(jì)錄，超過了11月份創(chuàng)下的前峰值359萬噸，比2022年12月份高出400%以上。盡管2023年中國玉米產(chǎn)量同比增長4.2%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2.888億噸，但是玉米進(jìn)口依然激增，部分原因在于頭號出口國巴西玉米豐收，其價格有吸引力，吸引買家采購。
阿根廷玉米可能獲得超級收成
羅薩里奧谷物交易所農(nóng)業(yè)預(yù)測主管克里斯蒂安·魯索表示，2023/24年度阿根廷的玉米產(chǎn)量很可能超過該交易所當(dāng)前分別預(yù)期的5900萬噸。過去幾個月來阿根廷農(nóng)業(yè)區(qū)降雨充沛，緩解了上年干旱的影響，魯索估計玉米收成很有可能創(chuàng)下歷史新高，甚至可能超過6000萬噸。布宜諾斯艾利斯谷物交易所周四表示，布宜諾斯艾利斯谷物交易所(BAGE)稱，阿根廷玉米播種進(jìn)度達(dá)到92.7%，高于去年同期的88.6%。玉米作物評級一般到優(yōu)良的比例合計為97.3%，遠(yuǎn)高于去年同期的53.0%。玉米種植帶的土壤墑情充足的比例為92.1%，去年同期42.4%。上周美國農(nóng)業(yè)部維持阿根廷玉米產(chǎn)量預(yù)估不變，仍為5500萬噸，比上年因干旱而減少的產(chǎn)量增加2100萬噸。
除中國以外的全球玉米供應(yīng)形勢并沒有看起來那么寬松
由于本年度美國和中國玉米產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄，而阿根廷玉米產(chǎn)量也可能大豐收，因此市場目前普遍對供應(yīng)前景感到樂觀。上周美國農(nóng)業(yè)部將全球玉米期末庫存調(diào)高1000萬噸，達(dá)到3.2522億噸。全球玉米庫存用量比預(yù)計為23.0%，高于上年的22.3%。不過需要指出的是，全球庫存上調(diào)主要因為中國玉米庫存上調(diào)所致。但是由于中國玉米出口量可以忽略不計，因此在評估全球出口供應(yīng)形勢時，全球庫存規(guī)模很可能帶來一種虛假的安全感。如果不考慮中國庫存，2023/24年度全球玉米庫存為1.1336億噸，基本和上月持平;庫存用量比為10.3%，這表明，除中國之外的全球其他國家的玉米庫存并沒有那么寬松，也許2023年玉米價格暴跌30%，導(dǎo)致買家傾向于即需即購或者推遲采購，等待價格進(jìn)一步下跌，而可能給買家?guī)韨湄洸蛔泔L(fēng)險，特別是考慮到全球航運中斷的風(fēng)險。
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