溫氏股份2月2日公布2024年02月01日投資者關(guān)系活動記錄表。
一、公司生產(chǎn)經(jīng)營情況介紹
（一）業(yè)績拆分
2023年第四季度，公司歸母凈利潤虧損約15-20億元。分業(yè)務(wù)來看，四季度肉豬價格持續(xù)疲軟，疊加階段性區(qū)域疫病影響，肉豬業(yè)務(wù)約虧16-19億元（已考慮年底特殊事項）。同時，肉雞價格承壓，呈現(xiàn)旺季不旺的狀態(tài)。得益于公司養(yǎng)雞成本持續(xù)處于優(yōu)勢水平，四季度雞業(yè)約賺4億元。動保、設(shè)備等業(yè)務(wù)穩(wěn)健運營，發(fā)展較好。投資業(yè)務(wù)受階段性市場行情影響，浮虧1-2億元。
2023年全年，公司歸母凈利潤累計虧損60-65億元。分業(yè)務(wù)來看，豬業(yè)虧損55-58億元，雞業(yè)實現(xiàn)微利，其他業(yè)務(wù)如養(yǎng)鴨、動保、投資、農(nóng)牧設(shè)備等相關(guān)和配套業(yè)務(wù)合計盈利超5億元?？偛抠M用及其他項目合計約10-15億元，同比2022年大幅下降，主要系公司財務(wù)體系改革，部分財務(wù)費用已分?jǐn)傊粮鳂I(yè)務(wù)單位利潤中。以上歸母凈利潤均已考慮計提生物資產(chǎn)減值和資產(chǎn)清查損失等年底特殊事項。
（二）畜禽產(chǎn)量
2023年全年，公司肉豬肉雞出欄量創(chuàng)歷史新高。公司累計銷售肉豬（含毛豬和鮮品）2626萬頭，同比增加47%，實現(xiàn)2023年年初制定的奮斗目標(biāo)；肉雞（含毛雞、鮮品和熟食）11.8億只，比2022年增加超1億只，同比增加約10%，其中鮮品銷售1.54億只，鮮銷比例13%，熟食1400萬只；肉鴨（含毛鴨和鮮品）4700萬只。
（三）主產(chǎn)業(yè)情況
2023年，公司畜禽大生產(chǎn)整體保持穩(wěn)定，各業(yè)務(wù)總體運營情況良好。在養(yǎng)殖環(huán)境復(fù)雜、消費市場表現(xiàn)不及預(yù)期的情況下，公司年度營業(yè)收入創(chuàng)歷史新高。
1.豬業(yè)
2023年，公司聚焦重大疫病防控和基礎(chǔ)生產(chǎn)管理等常態(tài)化工作，補(bǔ)齊和優(yōu)化防疫硬件設(shè)備設(shè)施，壓實相關(guān)方責(zé)任。盡管豬業(yè)受區(qū)域性、階段性疫病侵?jǐn)_，成本有所波動，但得益于較為嚴(yán)格扎實的基礎(chǔ)管理，大生產(chǎn)整體保持穩(wěn)定。
冬季引種難度較大，母豬群體需要正常淘汰，同時考慮到疫病和低迷豬價影響，公司控制生產(chǎn)不穩(wěn)定區(qū)域的能繁母豬數(shù)量，總體能繁母豬數(shù)量階段性略有減少。截至年末，公司能繁母豬約155萬頭，后備母豬較為充足。綜合考慮生豬市場行情及行業(yè)現(xiàn)狀，去年以來，公司已將工作重心由種豬數(shù)量的提升調(diào)整至種豬的質(zhì)量提升，通過努力提升現(xiàn)有母豬群體的各項生產(chǎn)指標(biāo)，實現(xiàn)出欄量增加，持續(xù)提升競爭力。
第四季度，公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)配種分娩率穩(wěn)定在82%；窩均健仔數(shù)保持在10.7頭；PSY穩(wěn)步提升至22.4左右；肉豬上市率穩(wěn)定在92%；料肉比降至2.59，為近兩年最低水平。
四季度，公司肉豬養(yǎng)殖綜合成本為8.15元/斤。與三季度同口徑可比，在不考慮年底生物資產(chǎn)減值和資產(chǎn)清查損失影響的前提下，四季度肉豬養(yǎng)殖綜合成本低于8元/斤，季度環(huán)比下降0.1元/斤。2023年全年，公司肉豬養(yǎng)殖綜合成本約8.3-8.4元/斤，同比下降約0.3元/斤。
為滿足未來出欄規(guī)劃，2023年，公司以“保存量、拓增量”為原則，多措并舉發(fā)展育肥養(yǎng)殖資源，如通過“政企村”多方共建等方式，加大吸納社會閑置和存量優(yōu)質(zhì)養(yǎng)殖資源，推動符合條件的現(xiàn)有合作農(nóng)戶改建擴(kuò)建。截至目前，公司肉豬有效飼養(yǎng)能力已提升至3400萬頭以上。
公司將繼續(xù)壓實基礎(chǔ)生產(chǎn)管理，落實好冬春季節(jié)防非基礎(chǔ)工作，確保大生產(chǎn)穩(wěn)定。公司制定2024年肉豬（含毛豬和鮮品）銷售奮斗目標(biāo)約3000-3300萬頭。在飼料原料價格不變的基礎(chǔ)上，公司制定全年平均肉豬養(yǎng)殖綜合成本的奮斗目標(biāo)為7.5-7.8元/斤。
2.禽業(yè)
2023年，公司肉雞生產(chǎn)繼續(xù)保持高水平穩(wěn)定。四季度，公司肉雞養(yǎng)殖上市率穩(wěn)中有升，達(dá)95.3%，為公司近幾年最高水平。料肉比持續(xù)下降，四季度降至2.79。
公司毛雞出欄完全成本穩(wěn)中有降，第四季度降至6.5元/斤。2023年全年毛雞出欄完全成本降至6.8元/斤。得益于公司優(yōu)異的成本控制水平，在雞價持續(xù)低迷的極限競爭環(huán)境下，第四季度公司養(yǎng)禽業(yè)務(wù)仍保持盈利。
公司穩(wěn)步推進(jìn)禽業(yè)轉(zhuǎn)型升級，豐富品種和產(chǎn)品形態(tài)，逐步拓寬業(yè)務(wù)范圍，提升成長空間。2023年，公司水禽、白羽肉雞（含雞苗）、鮮品屠宰、預(yù)制菜（熟食）、毛鴿、蛋業(yè)等業(yè)務(wù)均實現(xiàn)盈利。
未來，公司希望肉雞產(chǎn)品銷售實現(xiàn)穩(wěn)定增長，公司初步制定2024年黃羽肉雞出欄環(huán)比2023年增加5%-10%。在飼料成本不變的基礎(chǔ)上，公司初步制定2023年全年毛雞出欄完全成本為6.6-6.8元/斤。
（四）資金情況
公司建立財務(wù)指標(biāo)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，控制負(fù)債率水平。年末，公司資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)61.3%，相比三季度略微提升1個百分點，主要系公司業(yè)績虧損所致。公司債務(wù)結(jié)構(gòu)較為合理，債務(wù)中長債約占55%，短債約占45%，短期償債壓力較小。
公司建立月度資金動態(tài)管控機(jī)制，做好資金監(jiān)控，防范資金風(fēng)險。2023年末公司各類可用資金超70億元，其中非受限資金超50億元。2024年1月份，公司提前開展銀行借款，增加資金儲備，用于應(yīng)對行業(yè)可能的長時間低迷期。1月末公司各類可用資金超100億元，其中非受限資金超70億元。
公司融資渠道較為豐富，已申請未使用的各類融資工具種類和額度較多，公司也在加大供應(yīng)鏈金融等工具的使用，充分發(fā)揮供應(yīng)商授信額度價值，降低資金占用，節(jié)約資金成本。四季度，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流保持正向流入。公司目前未因資金問題影響公司正常生產(chǎn)經(jīng)營。
（五）管理方面
2023年，公司重點抓好大生產(chǎn)穩(wěn)定和降本增效等重點工作，向內(nèi)要效益，筑牢公司高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)。
經(jīng)營方面，加強(qiáng)營銷管理體系建設(shè)，積極開拓新市場新客戶。完善和規(guī)范合約銷售，積極探索端對端大客戶合作簽約方式，構(gòu)建營銷渠道網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)營銷渠道下沉直達(dá)終端。發(fā)揮公司產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，加強(qiáng)產(chǎn)銷全鏈條協(xié)同，實現(xiàn)產(chǎn)屠銷一體化聯(lián)動，強(qiáng)化采購與配方協(xié)同，實現(xiàn)全局利益最大化。
在飼料端，加強(qiáng)飼料原料行情研判，把握行情機(jī)遇，發(fā)揮集采優(yōu)勢，鞏固供應(yīng)鏈戰(zhàn)略生態(tài)圈，深挖原料替代優(yōu)勢，努力控制飼料成本。公司利用好飼料原料數(shù)據(jù)庫優(yōu)勢，動態(tài)監(jiān)控飼料原料價格，靈活調(diào)整飼料營養(yǎng)配方，測算并平衡生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)效益。
企業(yè)正氣方面，三年來，公司用活各類工具，開展從嚴(yán)治企工作，第一階段成效顯著，干部員工精神面貌煥然一新，企業(yè)氛圍風(fēng)清氣正。現(xiàn)階段，公司已進(jìn)入從嚴(yán)治企第二階段，要求干部員工實現(xiàn)“勤干+善干+實干”，激發(fā)全體干部員工奮力拼搏精神，創(chuàng)造卓越業(yè)績。
模式方面，公司堅定“公司+農(nóng)戶”的產(chǎn)業(yè)合作模式方向，差異化制定委托養(yǎng)殖費標(biāo)準(zhǔn)，建立完善調(diào)控機(jī)制及監(jiān)控機(jī)制，平衡農(nóng)戶和公司收益。公司專門成立模式研究中心，全面落實“煥發(fā)模式新動力”相關(guān)工作，積極探索和持續(xù)推動落實“政銀企村”四方共建和“政銀企村戶”五方共建新發(fā)展模式，參與發(fā)展村級集體經(jīng)濟(jì)，實現(xiàn)多方共贏，助力鄉(xiāng)村振興。
2024年，公司將繼續(xù)按照“固本強(qiáng)基、穩(wěn)健發(fā)展”的總基調(diào)，以“降成本、保盈利”為核心任務(wù)，扎實推進(jìn)基礎(chǔ)工作，重點向內(nèi)要效益，多渠道增收增效、多環(huán)節(jié)挖潛降本，推動企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
未來養(yǎng)殖行業(yè)的競爭是成本及資本的競爭。四季度豬價和雞價持續(xù)低迷，公司已做好畜禽價格長期低迷運行的準(zhǔn)備。我們相信溫氏40年的積淀和底蘊，有能力在極限競爭中勝出。任何周期都有反轉(zhuǎn)的時候，我們對未來充滿信心。
二、Q&A
（一）養(yǎng)豬業(yè)務(wù)
1.請問公司第四季度和全年養(yǎng)豬業(yè)務(wù)虧損、肉豬養(yǎng)殖綜合成本中，是否已考慮年底的生物資產(chǎn)減值和資產(chǎn)清查損失等特殊事項？
答：公司第四季度肉豬養(yǎng)殖虧損16-19億元、全年肉豬養(yǎng)殖虧損55-58億元、第四季度肉豬養(yǎng)殖綜合成本8.15元/斤，以上數(shù)據(jù)均已考慮年底特殊事項。
2.請問和2023年年初相比，公司當(dāng)前能繁母豬存欄量有何變化？請問公司2024年能繁母豬如何規(guī)劃？
答：截至2023年年末，公司能繁母豬約155萬頭，相比2023年年初約增加10萬頭，略低于公司年初制定的目標(biāo)，主要系2023年市場行情較差，疊加疫病影響，公司以穩(wěn)健發(fā)展為經(jīng)營原則，略有控制能繁母豬增長的幅度和速度。公司初步計劃2024年底能繁母豬數(shù)量在2023年底存量的基礎(chǔ)上再增加5-10萬頭。未來，公司不會過分追求種豬的數(shù)量，更多地追求種豬的質(zhì)量，通過努力提升現(xiàn)有母豬群體的各項生產(chǎn)成績，實現(xiàn)更多的出欄量。
3.請問與2022年相比，公司2023年肉豬養(yǎng)殖各項生產(chǎn)指標(biāo)有何變化？
答：2023年初，新冠疫情防控政策調(diào)整，社會活躍度顯著提升，非洲豬瘟疫病覆蓋面、持續(xù)時間和影響較2022年有所提升。但得益于較為扎實嚴(yán)格的基礎(chǔ)生產(chǎn)管理，公司大生產(chǎn)整體保持穩(wěn)定狀態(tài)，2023年公司肉豬養(yǎng)殖各項生產(chǎn)指標(biāo)相比2022年進(jìn)步明顯。其中，分娩率提升約1%，窩均健仔數(shù)提升約0.2頭，PSY提升2頭以上，上市率提升約2%，料肉比降低約0.12。當(dāng)然，以上生產(chǎn)指標(biāo)距離非瘟疫病發(fā)生前仍有提升空間。公司將不斷健全和完善生產(chǎn)管理體系，強(qiáng)抓基礎(chǔ)管理，做好重大疫病全方位防控，持續(xù)提升生產(chǎn)水平，努力接近非瘟疫病影響前水平。
4.請問公司目前種豬PSY水平為何與行業(yè)存在較大差異，是否是因為統(tǒng)計口徑不同導(dǎo)致存在差異？
答：公司PSY指標(biāo)與行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)披露的數(shù)據(jù)存在一定的差異，其中部分為統(tǒng)計口徑的原因。除以上外，對比公司非瘟前24-25的歷史最好成績，除了疫病影響外，公司育種體系仍有進(jìn)一步優(yōu)化和提升的空間。公司已把優(yōu)化育種體系作為年度工作重點，專門成立種豬品種品系技術(shù)小組，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)公司種豬品種資源，充分發(fā)揮品種優(yōu)勢。
5.請問2023年及最新行業(yè)疫病影響情況？
答：2023年，受新冠疫情防控政策調(diào)整影響，社會人口流動較大，行業(yè)疫病呈現(xiàn)覆蓋面較廣、持續(xù)時間較長、對行業(yè)影響較大的狀態(tài)。近期疫病影響有所緩解。
6.請問公司2023年肉豬養(yǎng)殖委托代養(yǎng)費情況？2023年底情況如何？2024年預(yù)期如何？
答：2023年，公司根據(jù)市場行情變化，動態(tài)調(diào)整委托代養(yǎng)費，平衡農(nóng)戶和公司利益。2023年全年委托代養(yǎng)費達(dá)230元/頭，12月份降至200元/頭左右。盡管業(yè)績大幅虧損，公司仍積極履行企業(yè)社會責(zé)任，嚴(yán)格按照委托養(yǎng)殖合同，支付給4萬多戶合作農(nóng)戶委托養(yǎng)殖費用超100億元，創(chuàng)歷史新高。
2024年，若豬價持續(xù)在當(dāng)前水平，預(yù)計委托代養(yǎng)費將會維持在200元/頭左右。若豬價行情好轉(zhuǎn)，公司可能會動態(tài)上調(diào)，但全年單頭委托養(yǎng)殖費整體水平預(yù)計低于2023年整體水平。
7.請問公司2025年肉豬出欄規(guī)劃目標(biāo)？
答：目前公司尚無明確的2025年肉豬出欄規(guī)劃。2024年為公司“五五規(guī)劃”收官之年。2025年為“六五規(guī)劃”開啟之年，目前“六五規(guī)劃”尚處于前期思考、調(diào)研、分析階段，未有明確的“六五規(guī)劃”指引。公司將綜合考慮市場行情、市場競爭情況、公司自身生產(chǎn)成績和競爭優(yōu)勢、公司資源稟賦、政府監(jiān)管支持力度等多方面因素，科學(xué)制定“六五規(guī)劃”。若2024年畜禽價格持續(xù)低迷，公司會以企業(yè)安全為首要考量因素，放緩產(chǎn)量增速。
8.請問公司是否會根據(jù)市場價格預(yù)期，采取壓欄或者提前出欄的方式進(jìn)行銷售？
答：公司堅持穩(wěn)健生產(chǎn)，總體采取均衡投苗和出欄的方式進(jìn)行大生產(chǎn)，較少采取提前出欄或壓欄的策略進(jìn)行銷售。公司不會過分依賴預(yù)測的短期市場價格，大幅調(diào)整正常的生產(chǎn)經(jīng)營節(jié)奏。
9.請問公司2023年底杜洛克精液配種比例？
答：2023年底，公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)杜洛克精液配種比例約60%，主要系當(dāng)前疫病防控進(jìn)入常態(tài)化階段，公司需要保持一定比例的三系雜交配種模式，便于快速補(bǔ)充母豬，保持生產(chǎn)穩(wěn)定。
10.之前公司表述未來新增育肥能力主要依靠養(yǎng)殖小區(qū)，請問是否有變化？目前養(yǎng)殖小區(qū)養(yǎng)殖成績?nèi)绾危?/p>
答：考慮到目前行業(yè)行情、資金壓力等因素，公司未來新增育肥能力方式有所調(diào)整。在行業(yè)資金壓力越來越大、豬價尚不明朗的前提下，公司新增育肥能力以增加合作農(nóng)戶為主。即使通過養(yǎng)殖小區(qū)建設(shè)增加飼養(yǎng)能力，公司也會盡量降低出資比例，努力撬動社會資金參與合作共建，實現(xiàn)低資本運營發(fā)展。
目前公司肉豬養(yǎng)殖小區(qū)養(yǎng)殖成績有所提升，逐步接近“公司+農(nóng)戶”模式的成本水平。未來公司將會繼續(xù)聚焦養(yǎng)殖小區(qū)的流程管理，充分發(fā)揮出其應(yīng)有的優(yōu)勢。
11.請問公司目前種豬場產(chǎn)能利用率？
答：2023年末，公司種豬場產(chǎn)能利用率約70%，預(yù)計2024年繼續(xù)穩(wěn)步提升。公司將繼續(xù)按照既定生產(chǎn)經(jīng)營計劃，在資金和現(xiàn)金流保證安全穩(wěn)定、成本具備較強(qiáng)優(yōu)勢、保證合理盈利水平的前提下，利用好現(xiàn)有產(chǎn)能，努力早日實現(xiàn)達(dá)產(chǎn)滿產(chǎn)。
12.請問公司如何看待2024年豬價走勢？
答：近期豬價有所上漲，但是否具有持續(xù)性仍無法確定。當(dāng)前行業(yè)生豬存欄依然處于高位，消費未見明顯利好，公司總體對豬價保持審慎樂觀的態(tài)度。對公司而言，公司將始終致力于提升企業(yè)核心競爭力。相信周期反轉(zhuǎn)后，公司能夠?qū)崿F(xiàn)較為合理的利潤。
（二）雞豬綜合
1.請問公司主要從哪些方面挖掘降本空間？如何實現(xiàn)利潤最大化？
答：2024年，公司以保盈利為首要目標(biāo)，主要從降本和增收兩方面進(jìn)行。降本方面，主要從進(jìn)一步穩(wěn)定提升生產(chǎn)成績、持續(xù)更新優(yōu)化育種體系、精細(xì)化生產(chǎn)管理等方面進(jìn)行努力。增收方面，公司將聚焦如何做好畜禽產(chǎn)品價格精細(xì)化管理，確保顆粒歸倉。
（三）其他方面
1.請問公司2024年融資計劃如何？
答：年初以來，公司已提前做了一些融資準(zhǔn)備，主要為新增銀行貸款，用以應(yīng)對可能的長期低迷行情。目前公司新增一年期借款年化利率低于3%，融資成本較低，暫時閑置的資金用作現(xiàn)金管理。
目前公司債務(wù)壓力不大，2024年融資主要圍繞貸款置換和續(xù)期展開，目前尚無新增貸款、股權(quán)和債券等融資計劃。
2.請問公司年底資產(chǎn)清查損失是指什么？
答：公司每年年底都會對資產(chǎn)進(jìn)行盤點、清查和評估，對部分預(yù)計無法正常使用的廠房和設(shè)施等進(jìn)行損失處理。
3.請問公司2023年固定資產(chǎn)投資情況、2024年固定資產(chǎn)投資計劃和方向？
答：2023年，公司固定資產(chǎn)投資約37億元?；诠井?dāng)前產(chǎn)能資源、未來出欄規(guī)劃、當(dāng)前市場行情和對未來市場行情的判斷，公司制定2024年固定資產(chǎn)投資規(guī)劃約40-50億元，主要投入部分種豬場欄舍升級改造、肉豬養(yǎng)殖小區(qū)、肉雞產(chǎn)能等項目。未來公司也會考慮擴(kuò)大蛋雞、白羽肉雞等產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)量。
4.請問公司目前存量美元債為多少？
答：2020年10月份，公司在香港聯(lián)合交易所完成3.5億美元5年期和2.5億美元10年期境外高級無抵押美元債券的發(fā)行上市，期間公司已多次回購并注銷。
截至目前，公司5年期剩余面值2.2億美元，10年期剩余面值1.2億美元，合計面值約3.4億美元。
5.請問公司2023年整體固定資產(chǎn)和使用權(quán)資產(chǎn)等折舊為多少？
答：2023年，公司固定資產(chǎn)和使用權(quán)資產(chǎn)等折舊約45億元。
6.公司股價若上漲至可轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖價格，請問公司是否有強(qiáng)贖計劃？
答：目前公司股價尚未達(dá)到可轉(zhuǎn)債強(qiáng)制贖回的條件，公司董事會暫未討論相關(guān)事項。公司鼓勵可轉(zhuǎn)債持有人盡快轉(zhuǎn)股，降低企業(yè)負(fù)債率。
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