近期國內玉米市場出現(xiàn)一個奇怪的現(xiàn)象，華北地區(qū)（山東、河北、河南）的玉米價格要成全國價格的洼地，黑龍江玉米要成為全國價格高地，部分華北玉米已經流入遼寧和北方港口，這已打破歷史規(guī)律。究竟是什么原因導致市場出現(xiàn)這種異常現(xiàn)象，價格逆差會對未來的玉米市場產生什么影響？
華北玉米為何會賣到東北去？
原因是：華北玉米增產導致價格跌幅較大，銷往東北具有價格優(yōu)勢。
黑龍江是玉米主產區(qū)，有天然的地理優(yōu)勢，大規(guī)模農場和連片土地生產出大量玉米，正常情況下價格是全國最低的地方，缺點是物流外運距離遠，需要承擔較高的物流成本，不過近些年當地深加工業(yè)呈增加趨勢，有效地消化了當地玉米。
華北玉米種植大部分比較零散，產量低，整體糧質不如東北玉米，更重要的是，山東是產銷結合地區(qū)，除種植玉米外，還有更多的下游企業(yè)，是深加工和飼料企業(yè)的集中地，這會造成當地玉米不足以當地企業(yè)消化。
按照以往數據，山東、河北、河南三省每年的玉米缺口大概在2000萬噸，需要東北玉米外運補給，但今年情況比較特殊，2023/2024年度黑龍江玉米產量整體穩(wěn)中有減，而華北地區(qū)是增產，且增幅至少在10%以上。
另外，去年華北大量芽麥（據說4000萬噸）流入華北當地企業(yè)，替代了玉米，使得玉米不僅沒有缺口，而且還有結轉庫存。產量增加加上小麥替代，導致華北地區(qū)玉米過剩，價格下跌幅度較大。截至目前，山東玉米已跌至2300元/噸，與黑龍江僅相差30元/噸，兩地玉米運到遼寧，黑龍江運費為200元/噸，山東運費為120元/噸。算上貿易差，山東玉米更有優(yōu)勢，要求不高的企業(yè)就會優(yōu)先選擇山東玉米。
華北玉米銷東北說明什么問題？
問題是：華北玉米逆流側面反映出供應端過剩，短期玉米行情不樂觀。
對于華北玉米逆流這件事，近期市場也比較關注，盤面也在交易這個因素，短短幾天時間，盤面主力合約已經下跌40元/噸，對于這種現(xiàn)象能否持續(xù)，筆者也對市場進行了調研。據貿易商反映，近幾日北方港口30%的到貨是華北糧，據說有部分是冒充東北玉米發(fā)往南方，部分是給當地深加工使用。
由于當前已經是4月下旬，華北余糧銷售進入后半階段，未來不會有大量的華北玉米逆流回東北。另外，不正常的區(qū)域價差出現(xiàn)后，部分貿易商會抓住這個價差機會去華北建庫，導致價差回歸。雖然華北玉米逆流不可持續(xù)，但是也從側面反映了現(xiàn)階段玉米的供應過剩，曾經的銷區(qū)由缺口變?yōu)檩敵鰠^(qū)。
對于需求，目前正處于低迷階段，下游就是不買貨，雖然他們的玉米庫存較低，但是更便宜的替代品（進口玉米、高粱、大麥）還在源源不斷地進口，近期只是玉米粉進口有所收縮，對于高粱、大麥的進口并沒有明顯變化，所以，一些下游企業(yè)還是更傾向于去買便宜的遠期訂單。
根據最新的數據看，3月份我國進口玉米171萬噸，1月至3月累計進口790萬噸，同比增加5.1%；3月份我國進口高粱56萬噸，1月至3月累計進口217萬噸，同比增加323.6%；3月份我國進口大麥172萬噸，1月至3月累計進口443萬噸，同比增加162.2%。從進口數據看，替代品還在源源不斷地進來，這對于國內玉米來說是一種打壓，國內玉米的未來還是比較悲觀的，利多方面除了政策的支撐外，目前還看不到明顯的驅動。
綜合分析，華北玉米增產較多、芽麥替代以及消費低迷導致華北玉米供應端過剩，價格在大幅下跌后，相比東北玉米有一定優(yōu)勢，出現(xiàn)了華北玉米逆流回東北的現(xiàn)象。由于華北玉米與黑龍江的價差同比已經是歷史極端值，未來不可持續(xù)，總會有貿易商做低風險套利，去低洼地建庫，未來價差將回歸合理水平。
對于玉米價格的走勢，當前仍然處于供應端過剩的局面，短期內玉米價格依然以偏弱為主；對于中長期玉米走勢，考慮到渠道和下游庫存偏低，以及未來7月至8月面臨青黃不接時期，價格還是要回歸合理水平，以震蕩偏強為主。
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