牧原股份4月28日公布調研活動信息20240428。
公司經營情況介紹
2023年度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1,108.61億元，由于2023年全年生豬銷售均價相比2022年下降20%左右，公司年度經營業(yè)績出現(xiàn)虧損，歸母凈利潤虧損42.63億元。2024年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入262.72億元，歸母凈利潤虧損23.79億元。
在生豬養(yǎng)殖業(yè)務方面，2023年，公司銷售生豬6,381.6萬頭，其中，銷售商品豬6,226.7萬頭，仔豬136.7萬頭，種豬18.1萬頭。2023年，公司持續(xù)做好生豬的健康管理與生產管理，提高精細化管理水平，提升養(yǎng)殖成績，各項主要生產指標較2022年均有改善，公司2023年全年平均商品豬完全成本在15元/kg左右，較2022年15.7元/kg明顯下降。
2024年一季度，公司銷售生豬1,601.1萬頭，其中，銷售商品豬1,530.7萬頭，仔豬59.7萬頭，種豬10.7萬頭。由于冬季疫病及春節(jié)銷售的影響，2024年1-2月生豬養(yǎng)殖完全成本階段性上升至15.8元/kg，3月成本已經下降至15.1元/kg。未來隨著豬群健康水平的提升，各項生產指標也將逐步改善，養(yǎng)殖成本有望進一步下降。
當前公司生豬養(yǎng)殖產能在8,000萬頭/年左右，截至2024年3月末，能繁母豬存欄為314.2萬頭。結合目前的生產經營規(guī)劃，公司預計2024年全年生豬出欄區(qū)間為6,600-7,200萬頭。
在屠宰肉食業(yè)務方面，2023年公司屠宰生豬1,326.0萬頭，同比增長80%，銷售鮮、凍品等豬肉產品140.5萬噸，實現(xiàn)營業(yè)收入218.62億元，較上年同期增長48.54%。截至目前共投產10家屠宰廠，投產屠宰產能2,900萬頭/年。2023年，公司不斷提升已投產屠宰廠的運營效率，持續(xù)開拓肉食銷售市場和渠道，優(yōu)化客戶結構，提升經營業(yè)績，產能利用率提升至46%，頭均虧損降至70元左右。
在現(xiàn)金流方面，2023年生豬價格整體處于低位，公司加強現(xiàn)金流的管理。2023年公司經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為98.93億元，2024年一季度為50.67億元。截至2024年一季度末，公司貨幣資金余額為230.24億元，能夠滿足日常生產經營。
展望2024年，公司將提升發(fā)展質量作為重點工作，用技術創(chuàng)新提升生產效率；持續(xù)做好生豬健康管理，深挖生豬生長潛能；通過創(chuàng)新管理機制、優(yōu)化薪酬機制等措施激發(fā)人員活力；繼續(xù)推行標準化管理，縮小內部成本差異，帶動整體成本下降。在屠宰肉食板塊，公司將持續(xù)開拓市場，優(yōu)化產品與客戶結構，加強內部生產運營管理，持續(xù)提升產能利用率。公司將進一步加大創(chuàng)新研發(fā)力度，提升智能化生產水平，提高產品質量和運營效率，更好地滿足客戶需求。
一、公司近期成本情況及成本目標？
由于冬季疫病造成養(yǎng)殖成績下降以及春節(jié)期間有效銷售天數(shù)少，2024年1-2月生豬養(yǎng)殖完全成本階段性上升至15.8元/kg。隨著疫病對豬群影響逐步降低，公司3月的完全成本已經下降至15.1元/kg，對比1-2月份，成本下降來自于生產成績改善、飼料價格下降以及出欄量增加帶來的期間費用攤銷下降。
2024年一季度，公司生豬養(yǎng)殖生產成本逐月下降，未來隨著豬群健康水平的提升，各項生產指標也將逐步改善，完全成本有望進一步下降。公司希望今年三季度或四季度養(yǎng)殖完全成本能夠降至14元/kg以下，全年平均成本目標為14.5元/kg，在降本規(guī)劃中，飼料價格下降預計能夠貢獻0.3元/kg左右，疫病防控等生產管理上的改善預計有0.3元/kg左右的降本空間。
二、公司降成本的具體路徑？
在疫病防控方面，公司當前已對非洲豬瘟實現(xiàn)全面、常態(tài)化的防控，一是通過空氣過濾豬舍、精準通風系統(tǒng)等硬件裝備進行防控，不斷優(yōu)化系統(tǒng)設計，保證防控成果；二是對于人員和物資進行全面管理，優(yōu)化員工洗澡、物資消毒等業(yè)務流程；三是保證一線人員對各項生物安全措施的有效執(zhí)行。對于其他疫病，公司正在圍繞疫病凈化搭建“天網工程”，開展多種疫病的研究與防控，將研究成果落地生產管理，支撐養(yǎng)殖成績的持續(xù)改善。
在營養(yǎng)配方方面，公司致力于低豆日糧的研究，與西湖大學合作，研發(fā)合成生物技術，聚焦豆粕減量替代。在智能化方面，公司不斷加大研發(fā)投入，智能化豬舍、智能環(huán)控、智能飼喂等智能裝備正在逐步覆蓋，保障豬群生長環(huán)境，提高生產效率。在人才培養(yǎng)方面，公司通過各種渠道吸引人才，做好人才儲備。公司不斷完善績效管理和激勵措施，讓一線員工明確利潤結算方案，激發(fā)優(yōu)秀員工內驅力及主人翁精神，提升豬群利潤。同時，公司會開展對于一線員工的標準化管理，幫助員工把豬養(yǎng)好，支撐技術落地與成本領先戰(zhàn)略的達成。
三、公司屠宰業(yè)務的經營情況及規(guī)劃？
公司屠宰肉食板塊2023年在渠道的開拓與客戶的發(fā)掘上取得一定成效，全年屠宰生豬1,326.0萬頭，同比增長80%，頭均虧損下降至70元左右。2023年屠宰肉食業(yè)務虧損的主要原因為東北區(qū)域市場未充分拓展，部分屠宰廠產能利用率低。2024年，公司屠宰肉食板塊會持續(xù)開拓市場和渠道，加強對銷售人員的培養(yǎng)和隊伍的建設，進一步提升產能利用率。同時，公司會不斷優(yōu)化內部管理，完善各項流程標準設計，提升整體運營效率。
四、公司生產性生物資產增加的情況？后續(xù)能繁母豬規(guī)劃？
公司報表上生產性生物資產增加較多的主要原因一是后備母豬數(shù)量有所增加，同時延長了后備母豬在群時間，以進一步提升其健康水平；二是加快了對母豬的更新力度，待淘母豬的增加也體現(xiàn)在生產性生物資產賬面價值的增加中。
隨著受疫病影響的場線在生產上逐步恢復穩(wěn)定，配種量有所提升，預期后續(xù)能繁母豬數(shù)量會有一定增長，4月底或將達到318萬頭-320萬頭。公司會根據(jù)市場情況及經營情況，合理規(guī)劃能繁母豬數(shù)量及配種計劃。
五、公司對生豬市場展望？
據(jù)國家統(tǒng)計局、農業(yè)農村部官方數(shù)據(jù)，隨著生豬去產能效果的逐漸顯現(xiàn)，能繁母豬的存欄量、中大豬存欄量和新生仔豬數(shù)量都呈現(xiàn)下降趨勢，二季度生豬市場的供需關系將進一步改善。當前行業(yè)能繁母豬數(shù)量已降至合理區(qū)間，預計未來一段時間行業(yè)價格將持續(xù)回暖，2024年全年豬價水平將好于去年。
六、公司的資本開支規(guī)劃？
2024年一季度資本開支為48億元，主要用于支付已完工結算部分。公司預計全年的資本開支在100億元左右，其中30億元用于維修改造，剩余部分用于已完工項目的結算。
2023年以來，公司的主要經營策略是穩(wěn)健增長，優(yōu)化負債結構。未來隨著公司產能建設逐步完成，每年資本開支將以當年固定資產的維修改造為主，整體將控制在較低水平。未來公司在穩(wěn)健經營的基礎上，會逐步降低杠桿水平，持續(xù)優(yōu)化財務結構。
七、公司的減值情況？
2023年公司資產減值損失為-2.02億元，其中消耗性生物資產計提減值準備1.59億元，庫存商品計提0.43億元。公司減值測試具有審慎性與合理性，根據(jù)會計準則相關規(guī)定在會計期末對生物資產進行減值測試，按照賬面成本與可變現(xiàn)凈值孰低進行比較，并確定是否需要計提減值準備。2023年冬季疫病防控壓力有所增大，對成本造成一定影響，疊加當時豬價低迷，公司和審計機構綜合考慮企業(yè)實際經營情況、行業(yè)現(xiàn)有狀況、未來供需情況等因素后進行客觀測算，確定相應的存貨跌價準備計提金額。
