外媒6月16日消息：截至2024年6月14日當(dāng)周，全球油籽價(jià)格在沉悶的交易中迎來(lái)了沉悶的美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告，然后繼續(xù)在南美大豆收獲上市的季節(jié)性壓力下沉悶。但是這種沉悶很可能即將結(jié)束，因?yàn)槲磥?lái)幾周將會(huì)迎來(lái)兩份重要報(bào)告（播種意向以及季度庫(kù)存）；市場(chǎng)也將密切關(guān)注，當(dāng)美國(guó)大豆進(jìn)入關(guān)鍵生長(zhǎng)階段時(shí)，中西部天氣是否會(huì)變得更加炎熱干燥。
周五芝加哥期貨交易所（CBOT）的7月大豆期約報(bào)收11.7975美元/蒲，比一周前上漲0.04%；6月船期的美灣大豆均價(jià)為每蒲12.2825美元，下跌0.5美分；7月豆粕報(bào)收每短噸368.4美元，上漲2.13%；7月豆油報(bào)收每磅43.68美分，上漲0.11%；泛歐交易所8月油菜籽期約報(bào)收468歐元/噸，上漲0.65%；洲際交易所7月油菜籽期約報(bào)收605.4加元/噸，下跌3.86%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為每噸448美元（含33%出口稅），上漲0.2%。ICE美元指數(shù)報(bào)收105.545點(diǎn)，比一周前上漲0.66%。
6月份供需報(bào)告解讀：延續(xù)了5月份報(bào)告的利空基調(diào)
美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布了一份很無(wú)聊的供需報(bào)告。似乎偶數(shù)月份的報(bào)告要更無(wú)聊一些？比如，5月份報(bào)告就很重要，首次發(fā)布了對(duì)2024/25年度的供需預(yù)測(cè)，總結(jié)起來(lái)就是下一年度全球油籽供應(yīng)形勢(shì)十分寬松，價(jià)格需要通過下跌來(lái)刺激需求，避免庫(kù)存進(jìn)一步膨脹。6月份供需報(bào)告的大豆數(shù)據(jù)基本沿襲5月份，因此我這里把5月份供需報(bào)告的一些分析結(jié)論照搬過來(lái)。“2024年美國(guó)大豆產(chǎn)量將創(chuàng)下歷史次高紀(jì)錄，庫(kù)存將會(huì)激增31%，創(chuàng)下四年新高。美國(guó)大豆年度均價(jià)預(yù)計(jì)為11.20美元/蒲，低于上年的12.55美元/蒲。2024/25年度全球大豆產(chǎn)量將首次突破4億噸，同比增長(zhǎng)6%以上，這也是10多年來(lái)的最大同比增幅，主要受益于巴西和美國(guó)的大豆播種面積擴(kuò)大。全球大豆期末庫(kù)存預(yù)計(jì)將增加近1700萬(wàn)噸，達(dá)到1.285億噸，其中主要出口國(guó)（巴西、美國(guó)和阿根廷）庫(kù)存增長(zhǎng)最多；2024/25年度全球大豆庫(kù)存用量比將超過22%，高于10年均值18.9%，創(chuàng)下2010/11年度以來(lái)最高值，這預(yù)示著全球大豆價(jià)格也將面臨壓力?！毙枰獜?qiáng)調(diào)的是，2024/25年度美國(guó)大豆的關(guān)鍵生長(zhǎng)階段要到8月份才會(huì)到來(lái)，屆時(shí)可能出現(xiàn)的拉尼娜現(xiàn)象有可能帶來(lái)天氣不確定性，不排除天氣市行情的可能。南美大豆播種季節(jié)要到兩個(gè)多月后才會(huì)到來(lái)。
以上是本期供需報(bào)告里的不變部分，接下來(lái)看看有哪些變化。簡(jiǎn)單說(shuō)就兩點(diǎn)。第一是調(diào)低了美國(guó)大豆壓榨，導(dǎo)致期末庫(kù)存上調(diào)。壓榨下調(diào)主要反映第二季度（乃至第三季度）美國(guó)大豆壓榨利潤(rùn)趨于降至年度區(qū)間的低端，因?yàn)槟厦绖?chuàng)紀(jì)錄的大豆供應(yīng)收獲上市，有助于南美壓榨利潤(rùn)改善。今年美國(guó)大豆壓榨利潤(rùn)改善估計(jì)要等到9月份新豆收獲上市了。
第二是將巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期值調(diào)低100萬(wàn)噸至1.53億噸，但是比巴西CONAB的預(yù)測(cè)值1.4735億噸高了不到600萬(wàn)噸?？紤]到美國(guó)農(nóng)業(yè)部對(duì)上一年度巴西大豆的產(chǎn)量預(yù)估也較高，所以兩家機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)差異并沒有看起來(lái)那么大。如果看同比增減，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)今年產(chǎn)量減少900萬(wàn)噸，而CONAB預(yù)測(cè)降低725萬(wàn)噸，二者差異不到200萬(wàn)噸。更為重要的一點(diǎn)是，即使巴西產(chǎn)量下調(diào)100萬(wàn)噸，這絲毫無(wú)法改變2023/24年度南美大豆產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄的事實(shí)。第二季度是南美大豆收獲上市高峰期，盡管大豆價(jià)格低迷導(dǎo)致南美農(nóng)戶銷售步伐遲緩，但是龐大的供應(yīng)仍在源源不斷進(jìn)入國(guó)內(nèi)壓榨行業(yè)以及出口渠道。
美國(guó)和巴西豆油的兩個(gè)50萬(wàn)噸需求增長(zhǎng)點(diǎn)
今年巴西將生物柴油強(qiáng)制摻混率提高到14%（B14），這將帶來(lái)50萬(wàn)噸豆油的額外需求，加劇國(guó)內(nèi)廠家和出口商的競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致巴西豆油出口供應(yīng)受到擠壓，從而為美國(guó)擴(kuò)大豆油出口提供了機(jī)會(huì)。有意思的是，巴西龐大的養(yǎng)牛業(yè)為美國(guó)生物燃料行業(yè)提供了廉價(jià)的牛油供應(yīng)，使得美國(guó)豆油作為生物燃料原材料也面臨更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)，同樣促使更多美國(guó)豆油轉(zhuǎn)向出口。因此美國(guó)農(nóng)業(yè)部在本月供需報(bào)告里罕見調(diào)高了美國(guó)豆油出口預(yù)期，其中2023/24年度從3.5億磅調(diào)高到4.5億磅，下一年度的出口從5億磅調(diào)高到了6億磅。
當(dāng)然，美國(guó)豆油出口上調(diào)，并不意味著消費(fèi)格局發(fā)生根本變化，因?yàn)槌隹谌匀恢幌喈?dāng)于國(guó)內(nèi)消費(fèi)的零頭，美國(guó)豆油消費(fèi)將繼續(xù)以滿足國(guó)內(nèi)生物燃料需求為主，未來(lái)將持續(xù)如此。此外，今年剩下時(shí)間里美國(guó)可再生柴油產(chǎn)能將繼續(xù)擴(kuò)張，屆時(shí)將會(huì)給美國(guó)豆油帶來(lái)50萬(wàn)噸的額外需求。
美國(guó)大豆初始優(yōu)良率創(chuàng)下2018年以來(lái)最好評(píng)級(jí)，但中西部天氣可能更為炎熱
美國(guó)農(nóng)業(yè)部周一（10日）發(fā)布作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截至6月10日，美國(guó)大豆播種進(jìn)度高于歷史均值，達(dá)到87%，五年均值84%。大豆出苗率為70%,五年均值66%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部首次發(fā)布的美國(guó)大豆優(yōu)良率為72%，高于去年同期的59%。為2018年以來(lái)最佳。
近期美國(guó)中西部多雨，有助于旱情緩解。干旱監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，美國(guó)大豆作物處于干旱地區(qū)的比例只有1%，一周前為2%，去年同期為51%。不過值得警惕的是，中西部土壤墑情下滑，截至6月10日，伊利諾伊州表層土墑短缺到非常短缺的比例為10%(上周7%)；印第安納9%(上周6%),衣阿華5%(上周3%)。
美國(guó)國(guó)家海洋大氣管理局（NOAA）周六發(fā)布的未來(lái)72小時(shí)降雨云圖顯示，未來(lái)幾天玉米種植帶的西北部將出現(xiàn)大雨。6月16日到19日期間，密蘇里州、衣阿華州、明尼蘇達(dá)州、以及內(nèi)布拉斯加州將出現(xiàn)0.10到0.25英寸的降雨，局部雨量在0.75到1.25英寸，衣阿華州東北部可能出現(xiàn)2.00到2.50英寸的降雨。中西部其他地區(qū)相對(duì)干燥。
未來(lái)6到10天的氣溫以及降雨預(yù)測(cè)顯示，6月21日到25日期間，中西部絕大部分地區(qū)氣溫偏高，這可能對(duì)作物生長(zhǎng)構(gòu)成壓力；同期中西部北半部降雨偏高，南半部降雨正常。
近期美國(guó)大豆出口銷售改善
美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口銷售周報(bào)顯示，截至2024年6月6日當(dāng)周，美國(guó)大豆凈銷量為38萬(wàn)噸，高于一周前的26萬(wàn)噸。2023/24年度迄今大豆總銷量為4378萬(wàn)噸，同比降低14.4%，上周是同比降低15.2%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)年度出口量同比減少14.5%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部本周發(fā)布多份單日出口銷售報(bào)告，私人出口商周二報(bào)告向中國(guó)銷售10.4萬(wàn)噸大豆，周三向中國(guó)銷售10.6萬(wàn)噸大豆，周四向未知目的地銷售12萬(wàn)噸大豆，均在2023/24年度交貨。近來(lái)美國(guó)大豆出口銷售活躍，可能與巴西出人意料調(diào)整稅收政策有關(guān)，這導(dǎo)致巴西農(nóng)戶暫停銷售，貿(mào)易商撤回大豆和玉米報(bào)盤，促使中國(guó)買家轉(zhuǎn)從美國(guó)采購(gòu)。不過巴西參議院已否決這一政策，巴西財(cái)政部將提出替代方案來(lái)抹平財(cái)稅缺口。
從出口報(bào)價(jià)來(lái)看，6月13日，阿根廷上河地區(qū)的大豆報(bào)價(jià)為448美元/噸，下跌4美元；巴西帕拉納瓜港口大豆報(bào)價(jià)為每噸452美元/噸，下跌7美元；美灣大豆報(bào)價(jià)為每噸461美元，下跌2美元。
NOPA報(bào)告可能顯示壓榨有所增長(zhǎng)，豆油庫(kù)存下降
下周一（北京時(shí)間周二凌晨）美國(guó)全國(guó)油籽加工商協(xié)會(huì)（NOPA）將要發(fā)布5月份壓榨數(shù)據(jù)，分析師預(yù)計(jì)這份報(bào)告將顯示5月份大豆壓榨量為1.7835億蒲，高于4月份的1.69436億蒲，也高于2023年5月份的1.77915億蒲。此外，分析師們還預(yù)計(jì)5月底NOPA會(huì)員的豆油庫(kù)存為17.75億磅，低于4月底的18.32億磅，也低于2023年5月底的18.72億磅。
關(guān)注6月底的播種面積報(bào)告是否顯示大豆種植面積高于預(yù)期前面提到6月份供需報(bào)告平淡無(wú)奇，這主要是因?yàn)閮芍芎髮⒂瓉?lái)兩份重磅報(bào)告，所以美國(guó)農(nóng)業(yè)部也就不太可能在6月份報(bào)告里調(diào)整很多供需數(shù)據(jù)。
6月28日美國(guó)農(nóng)業(yè)部將要發(fā)布播種面積報(bào)告以及季度庫(kù)存報(bào)告。美國(guó)農(nóng)業(yè)部的調(diào)查人員在6月份前兩周進(jìn)行調(diào)查，調(diào)查結(jié)果體現(xiàn)在這兩份報(bào)告里。
自3月底報(bào)告發(fā)布以來(lái)，大豆走勢(shì)相對(duì)弱于玉米，特別是最近兩周。這似乎表明，市場(chǎng)在押注美國(guó)大豆種植面積高于3月份意向面積，而玉米種植面積低于早先預(yù)期。市場(chǎng)人士給出的理由是，今年美國(guó)農(nóng)戶無(wú)論種玉米還是大豆，都將面臨虧損，大豆種植成本要低于玉米，所以面臨潛在虧損的農(nóng)戶可能會(huì)選擇虧得更少的大豆。
于無(wú)聲處聽驚雷，下半年天氣市行情可期
美國(guó)政府氣象預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)7月到9月份期間出現(xiàn)拉尼娜的可能性達(dá)到65%，并且很可能貫穿北半球冬季。拉尼娜天氣及其對(duì)美國(guó)大豆作物的影響很可能成為未來(lái)幾個(gè)月的關(guān)鍵擾亂因素?？紤]到8月份正值美國(guó)大豆關(guān)鍵單產(chǎn)形成期，而玉米是從7月底開始收獲，所以預(yù)期出現(xiàn)的拉尼娜對(duì)大豆作物的影響可能要更為顯著。在南美，大豆播種從9月份開始，屆時(shí)拉尼娜天氣可能導(dǎo)致阿根廷和巴西南部天氣干旱，從而對(duì)大豆播種形成影響。盡管目前大豆市場(chǎng)依然被看空因素籠罩，但是隨著時(shí)間推移，下半年的天氣市行情可期。
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