華夏時報記者葉青北京報道
隨著氣溫逐漸降低，腌臘需求也逐步啟動，不過與往年有所不同，今年的臘肉行情似乎失去了“漲價的魔力”，豬價反而出現(xiàn)回落。12月2日生豬期貨價格低開低走，盤中一度觸及14790元/噸低位，最終報收于14820元/噸，當(dāng)日跌幅1.98%。據(jù)了解，自8月15日至12月2日，生豬期貨價格跌幅達21.23%。
“近期生豬期貨下跌的核心原因是生豬供給恢復(fù)，先后經(jīng)歷了二育出欄和上半年仔豬增長開始兌現(xiàn)，生豬出欄量增加，而需求增量有限；雖然說近期腌臘旺季來臨，但是前期二育出欄和集團出欄壓力大，市場供給量大，豬價繼續(xù)偏弱?！眲?chuàng)元期貨研究員陳仁濤接受《華夏時報》記者采訪時表示。
生豬供應(yīng)倍增
“在今年豬價格整體運行過程中，生豬期貨主力合約走勢與現(xiàn)貨較為類似，期現(xiàn)貨聯(lián)動較為緊密。2024年春節(jié)過后，生豬行業(yè)各環(huán)節(jié)樂觀情緒主導(dǎo)，生豬期貨、現(xiàn)貨價格聯(lián)動上行?！惫獯笃谪涋r(nóng)產(chǎn)品分析師孔海蘭接受《華夏時報》記者采訪時表示
孔海蘭表示，今年8月15日生豬2411合約(當(dāng)時的主力合約)達到全年最高點19010元/噸后價格出現(xiàn)回調(diào)。此后，隨著2411合約逐漸進入交割月，主力資金向2501合約轉(zhuǎn)移。由于2501合約包含了市場對應(yīng)春節(jié)后豬價回落的預(yù)期，期貨價格延續(xù)走弱。
“自8月中旬以來，生豬期貨價格呈現(xiàn)震蕩下行趨勢，主要原因在于全國能繁母豬存欄量持續(xù)增長，市場對于未來的供應(yīng)壓力擔(dān)憂加劇，而且8月開始，養(yǎng)殖場計劃出欄量開始逐步增加，現(xiàn)貨價格上漲阻力較大。中秋、國慶消費表現(xiàn)不及預(yù)期，生豬期、現(xiàn)貨價格逐步走弱。”中信期貨研究所高級研究員李藝華接受《華夏時報》記者采訪時表示。
據(jù)記者了解，從生豬絕對價格看，今年豬價走勢先揚后抑，在季節(jié)性消費需求較弱的8月份，生豬價格創(chuàng)下年內(nèi)最高值，約21元/公斤，此后便進入下行通道。國慶節(jié)后，終端需求并未出現(xiàn)回升，生豬價格跌破18元/公斤，11月以來繼續(xù)維持探底走勢。
李藝華表示，近期生豬價格的下跌，主要受現(xiàn)貨市場主導(dǎo)，由于產(chǎn)業(yè)端生豬供應(yīng)充足，而需求驅(qū)動稍弱，生豬現(xiàn)貨價格表現(xiàn)一般。在供應(yīng)壓力下，現(xiàn)貨價格在國慶后逐步下跌，氣溫下降后生豬現(xiàn)貨也沒有出現(xiàn)明顯的反彈表現(xiàn)，導(dǎo)致期貨市場對于年底旺季的消費預(yù)期也跟隨轉(zhuǎn)弱。
“從基本面上看，仍然維持供大于求的格局。根據(jù)涌益統(tǒng)計，截至11月20日樣本企業(yè)生豬出欄完成本率為66.52%，比10月份同期偏快。此外，據(jù)了解，頭部企業(yè)11月份出欄也存在超出情況。近期豬價持續(xù)偏弱，部分地區(qū)跌破8元/斤，市場整體不缺豬，若散戶和二育承受能力達到極限，或?qū)⒊霈F(xiàn)短期拋售?！标惾蕽Q。
養(yǎng)一頭豬盈利161.57元
國家發(fā)改委價格監(jiān)測中心披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年11月第4周全國生豬出場價格為16.94元/公斤，較前期攀升0.89%，終結(jié)五連降。全國豬料比價為5.54，環(huán)比上漲3.55%。按目前價格及成本推算，未來仔豬育肥模式的生豬養(yǎng)殖頭均盈利為161.57元。
“從時間上來看，目前正處于終端豬肉消費旺季。與此同時，市場普遍對明年上半年豬價持悲觀預(yù)期。因此，養(yǎng)殖主體趁旺季積極出欄也就變的不難理解了。在正常年份中，養(yǎng)殖成本中，飼料占比最大(飼料成本占養(yǎng)殖總成本超50%)，其次是補欄成本，相比較而言，人工成本占比遠不及飼料成本。目前來看，飼料原料，玉米、豆粕價格偏弱運行，仔豬價格也相對穩(wěn)定。因此，養(yǎng)殖成本相對穩(wěn)定?！笨缀Ｌm稱。
不過，李藝華表示，12月臨近年底，養(yǎng)殖端出欄情緒逐步松動，現(xiàn)貨價格旺季不旺，散戶開始認(rèn)賣。由于生豬養(yǎng)殖成本中，飼料占比在75%以上，今年因為飼料價格下降，也給養(yǎng)殖戶提供了盈利空間。目前自繁自養(yǎng)還有正盈利，但外購仔豬育肥已經(jīng)開始虧損。
此外，陳仁濤表示，近期消費需求確有提升，上周涌益大樣本屠宰量210.5萬頭，環(huán)比增加8.26%，增幅較大，一方面是南方腌臘需求明顯提升，另一方面是市場生豬出欄增加，但批發(fā)市場白條到貨量大于需求量，總體白條走貨一般，對毛豬難以形成有效支撐。
“近期屠宰企業(yè)開工率開始增加，主要和下游訂單增長有關(guān)，進入冬季，全國各地氣溫隨之下降，南方腌臘灌腸需求逐步啟動，終端消費訂單增加，帶動屠宰量和開工率增長。不過，目前消費增量幅度有限，下游需求仍較往年同期偏弱。”李藝華表示。
機構(gòu)稱豬價反彈乏力
隨著生豬價格持續(xù)下跌，孔海蘭表示，接下來養(yǎng)殖端出欄積極性增加，是影響下半年生豬價格走弱的主要因素。另外，從中長期的豬價表現(xiàn)來看，5—10月(除8月外)，我國能繁母豬存欄延續(xù)增加趨勢，產(chǎn)能的增加，對應(yīng)未來市場生豬供應(yīng)的增加。進而影響了養(yǎng)殖端的心態(tài)，養(yǎng)殖端出欄積極性不減，下半年豬價持續(xù)走弱。
值得注意的是，進入冬季以來，各地氣溫逐漸降低，終端需求有所好轉(zhuǎn)。從卓創(chuàng)樣本點數(shù)據(jù)來看，截至11月29日，樣本點屠宰企業(yè)開機率34.82%，較上月增加3.16個百分點。后期，隨著冬至、元旦、春節(jié)逐漸臨近，生豬需求將逐漸增加。對此，孔海蘭表示，年底豬價表現(xiàn)主要取決于供需博弈，從目前市場表現(xiàn)來看，如果需求沒有超預(yù)期的增加，年底前豬價走強概率較小。
據(jù)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計的最新產(chǎn)能數(shù)據(jù)，2024年10月全國能繁母豬存欄量環(huán)比仍在繼續(xù)增加，目前行業(yè)產(chǎn)能擴張尚未停止。按照能繁母豬到商品豬出欄10個月的周期推演，預(yù)計2025年1—3季度的商品豬出欄量將保持增加的大趨勢，供大于求的壓力下，生豬市場逐步走弱。
“生豬期貨價格反映的是市場對于遠月豬價的預(yù)期，預(yù)計當(dāng)生豬自繁自養(yǎng)重新進入虧損后，養(yǎng)殖企業(yè)才會有去產(chǎn)能動機，期貨盤面也會逐步見底開始交易下一輪周期。不過，從目前來看，養(yǎng)殖成本下降后，自繁自養(yǎng)尚未虧損，遠月合約缺乏反彈驅(qū)動。對于生豬養(yǎng)殖企業(yè)而言，在2025年，當(dāng)期貨市場給出盤面利潤的時候，可以考慮通過套期保值鎖定豬價下行的風(fēng)險?！崩钏嚾A稱。
南華期貨也發(fā)布研報顯示，進入12月前期說的供需邏輯將逐漸兌現(xiàn)，從現(xiàn)貨端來看，已經(jīng)難有規(guī)模二育的動作，即使有也難擋產(chǎn)量增長大勢，現(xiàn)貨價格或維持走弱趨勢，而對于當(dāng)前盤面來說提前交易現(xiàn)貨走弱邏輯，后面盤面下行也需現(xiàn)貨端配合。如果下跌過快需要警惕仍然可能存在的惜售壓欄以及冬至等消費與交通問題導(dǎo)致的供應(yīng)縮量拉漲，需控制倉位，不宜過分追空。
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