外媒2月16日消息：截至2025年2月14日當(dāng)周，全球油籽價(jià)格互有漲跌。巴西創(chuàng)紀(jì)錄的大豆收成正在加快收獲上市，美國(guó)大豆出口銷售低迷。阿根廷大豆產(chǎn)量前景因炎熱天氣而下滑，但是近期降雨有助于緩解生長(zhǎng)壓力。特朗普關(guān)稅政策的不確定性令市場(chǎng)參與者保持謹(jǐn)慎。未來一段時(shí)間里大豆市場(chǎng)仍將跟隨南美天氣以及特朗普政策而波動(dòng)，而全球大豆供應(yīng)創(chuàng)紀(jì)錄前景以及農(nóng)戶拋售壓力將會(huì)消減大豆反彈力度。
周五（2月14日），芝加哥期貨交易所（CBOT）的3月大豆期約報(bào)收10.36美元/蒲，比一周前下跌1.3%；2月船期1號(hào)黃大豆現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)為每蒲11.01美元，下跌1.3%；3月豆粕報(bào)收每短噸295.9美元，下跌1.8%；3月豆油報(bào)收每磅46.07美分，上漲0.2%；泛歐交易所5月油菜籽期約報(bào)收674.5歐元/噸，上漲2.0%；加拿大5月油菜籽期約報(bào)收674.5加元/噸，上漲2.7%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為每噸401美元（含33%出口稅），下跌1.2%。周五，ICE美元指數(shù)報(bào)收106.575點(diǎn)，比一周前下跌1.3%。
美國(guó)關(guān)稅不確定性繼續(xù)困擾市場(chǎng)，關(guān)注中美潛在談判的前景
周五大豆上漲，因?yàn)槊绹?guó)總統(tǒng)特朗普沒有立即征收對(duì)等關(guān)稅，投資者為短暫的寬慰而歡呼。除了最近大量與關(guān)稅相關(guān)的頭條新聞外，特朗普周四還要求他的經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)對(duì)每個(gè)對(duì)美國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品征稅的國(guó)家征收對(duì)等關(guān)稅。分析師預(yù)計(jì)這一進(jìn)程將為談判留下空間。本月早些時(shí)候，墨西哥和加拿大與美國(guó)就邊境安全問題達(dá)成協(xié)議，此后美國(guó)總統(tǒng)暫停對(duì)這兩個(gè)鄰國(guó)征收關(guān)稅30天。
越來越多跡象顯示，特朗普宣布的關(guān)稅措施只是他的談判手段，這就為中國(guó)和美國(guó)未來通過談判達(dá)成第二階段貿(mào)易協(xié)議提供了想象空間。如果未來有跡象證實(shí)這一猜測(cè)，將預(yù)示著中國(guó)未來可能大幅提高美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口規(guī)模，就如同2010年初簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議后發(fā)生的情況。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年中國(guó)從美國(guó)進(jìn)口3230萬噸大豆，比2020年激增640萬噸或者25%。路易達(dá)孚全球大豆業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人弗朗西斯科·馬格納斯科表示，2025年中國(guó)可能會(huì)進(jìn)口2000萬至2500萬噸美國(guó)大豆。不過這一切目前都是猜測(cè)，而不確定性將提高市場(chǎng)波動(dòng)。
本月維持美國(guó)大豆供需數(shù)據(jù)預(yù)期值不變，庫(kù)存用量比低于10年均值
美國(guó)農(nóng)業(yè)部在2月份的供需報(bào)告里維持2024/25年度美國(guó)大豆供需數(shù)據(jù)不變，其中產(chǎn)量43.66億蒲，較上年的41.62億蒲提高4.9%，低于2021/22年度的歷史峰值44.65億蒲，為歷史第四產(chǎn)量高點(diǎn)。壓榨24.10億蒲，較上年的22.87億蒲提高5.4%；出口18.25億蒲，較上年的16.95億蒲提高7.7%。期末庫(kù)存3.8億蒲，較上年的3.42億蒲高出11.1%，為五年最高庫(kù)存，也是過去60年來第7個(gè)庫(kù)存高點(diǎn)。
2024/25年度美國(guó)大豆庫(kù)存用量比達(dá)到8.7%，略高于2023/24年度的8.3%，也是2019/20年度以來最高水平，但是低于過去10年均值9.1%?？紤]到南美產(chǎn)量前景龐大，本月美國(guó)農(nóng)業(yè)部將2024/25年度大豆年度均價(jià)調(diào)低到10.10美元/蒲，低于上月預(yù)測(cè)的10.20美元，也低于上年的12.40美元。
2024/25年度全球大豆產(chǎn)量和庫(kù)存下調(diào)，因阿根廷和巴拉圭大豆產(chǎn)量下調(diào)
本月美國(guó)農(nóng)業(yè)部將2024/25年度全球大豆產(chǎn)量調(diào)低350萬噸至4.2076億噸，較上年的3.9497億噸增長(zhǎng)2580萬噸或6.5%，上月預(yù)測(cè)同比提高7.8%。其中南美三國(guó)（阿根廷、巴西和巴拉圭）產(chǎn)量調(diào)低到2.287億噸，雖然仍然是創(chuàng)紀(jì)錄水平，但是比上月預(yù)測(cè)的2.322億噸低了350萬噸，較上年的2.1221億噸同比提高1650萬噸或7.8%，上月預(yù)測(cè)高出2000萬噸或9.4%。
本月阿根廷大豆產(chǎn)量調(diào)低到4900萬噸，較上月調(diào)低300萬噸，略高于上年的4821萬噸。但是該國(guó)大豆用量（壓榨和出口）預(yù)期維持不變，壓榨4100萬噸（上年3658萬噸），出口450萬噸（上年511萬噸），這導(dǎo)致期末庫(kù)存調(diào)低300萬噸至2595萬噸，上年2405萬噸。
巴西大豆產(chǎn)量維持不變，仍為1.69億噸，壓榨量再次調(diào)高100萬噸，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的5600萬噸，高于上年5470萬噸；出口維持創(chuàng)紀(jì)錄的1.055億噸，上年1.0417億噸；期末庫(kù)存相應(yīng)調(diào)低100萬噸，為3152萬噸，仍高于上年的2797萬噸。
本月將全球大豆壓榨調(diào)高60萬噸至3.4989億噸，高于上年的3.3124億噸；全球大豆出口基本維持不變，為1.8198億噸，高于上年修正后的1.7751億噸（上月預(yù)測(cè)1.7762億噸）。
由于產(chǎn)量調(diào)低而用量上調(diào)，本月將2024/25年度全球大豆期末庫(kù)存調(diào)低403萬噸至1.2434億噸，較上年的1.1249億噸（上月預(yù)測(cè)1.1238億噸）增長(zhǎng)1185萬噸或10.5%，上月預(yù)測(cè)增長(zhǎng)1600萬噸或14.2%。
全球大豆庫(kù)存用量比預(yù)計(jì)為21.14%，低于上月預(yù)測(cè)的21.85%，高于上年的20.02%,也高于10年均值19.27%，仍然是2018/19年度以來最高值，也是60年來第三個(gè)高點(diǎn)，低于2006/07年度以及2018/19年度。
美國(guó)大豆出口銷售進(jìn)一步放慢，巴西為全球最便宜大豆供應(yīng)商
美國(guó)農(nóng)業(yè)部表示，截至2025年2月6日當(dāng)周，2024/25年度大豆凈銷量18.55萬噸，比上周低52%，比四周均值低74%，為本年度的次低值。本年度迄今美豆總銷量為4326萬噸，同比增長(zhǎng)12.1%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)期全年出口同比增長(zhǎng)7.7%。
本年度迄今美國(guó)對(duì)華大豆銷售總量為2042萬噸，同比減少4.3%。
目前巴西大豆價(jià)格是全球最便宜的供應(yīng)。隨著巴西大豆收獲在2月份進(jìn)入高峰期，美國(guó)大豆出口的季節(jié)性窗口關(guān)閉。2月13日，美灣大豆報(bào)價(jià)為409美元/噸，比一周前下跌12美元；巴西大豆在帕拉納瓜港口報(bào)價(jià)為385美元/噸，下跌3美元；阿根廷大豆上河報(bào)價(jià)為401美元/噸，下跌9美元。
展望未來一周的南美天氣
美國(guó)GFS氣象模型2月17日到23日的南美降雨預(yù)報(bào)。未來一周巴西大部分地區(qū)繼續(xù)降雨。位于中部的馬托格羅索、戈亞斯以及米納斯戈雅斯的降雨量從50到75毫米不等，局部地區(qū)雨量達(dá)到100毫米。巴西南部降雨量也位于25到75毫米。值得一提的是，阿根廷中部和南部大部分地區(qū)也普遍降雨，雨量達(dá)到50到75毫米之間。
未來幾周大豆市場(chǎng)將繼續(xù)劇烈波動(dòng)，為南美天氣以及特朗普政策定價(jià)
在4月1日美國(guó)關(guān)稅政策落實(shí)之前，包括大豆市場(chǎng)在內(nèi)的全球大宗商品市場(chǎng)將會(huì)繼續(xù)圍繞關(guān)稅的頭條新聞波動(dòng)。任何有利于達(dá)成協(xié)議的信息都會(huì)提振市場(chǎng)情緒，從而對(duì)大豆期價(jià)構(gòu)成潛在支撐。
與此同時(shí)，市場(chǎng)焦點(diǎn)繼續(xù)集中在巴西大豆收獲以及出口步伐上?？紤]到巴西大豆豐收幾成定局，阿根廷以及其他地區(qū)的干旱無法扭轉(zhuǎn)本年度南美大豆產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄的前景，這預(yù)示著大豆價(jià)格將在未來幾周繼續(xù)承受季節(jié)性的收獲壓力。
在全球大豆供應(yīng)創(chuàng)紀(jì)錄、市場(chǎng)需求（特別是頭號(hào)買家中國(guó)）需求低迷的情況下，大豆價(jià)格難以形成持續(xù)上漲行情。在關(guān)稅靴子沒有落地之前，即使短期出現(xiàn)天氣市行情（這種可能性正在快速消退），也將受到全球供應(yīng)創(chuàng)紀(jì)錄以及農(nóng)戶加快銷售的制約。
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