2月份最后一周法國(guó)小麥現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌，因?yàn)橹ゼ痈缧←渻r(jià)格疲軟。但是未來(lái)出口需求有可能改善。
美國(guó)總統(tǒng)特朗普意外宣布將于下周二開(kāi)始對(duì)加拿大和墨西哥征收關(guān)稅，此舉令投資者感到意外，美國(guó)農(nóng)業(yè)部周四預(yù)測(cè)下季小麥種植面積和庫(kù)存增加；人們對(duì)美國(guó)和俄羅斯小麥帶受寒流影響的擔(dān)憂(yōu)消退，也令小麥?zhǔn)袌?chǎng)承壓。
截至上周四（2月27日），法國(guó)魯昂港口的一等法國(guó)小麥的交貨價(jià)格為237美元/噸，比一周前下跌7美元。過(guò)去52周的價(jià)格區(qū)間為每噸209美元到277美元。
阿根廷上河二等小麥價(jià)格為241美元/噸，上漲2美元；美國(guó)2號(hào)硬紅冬小麥價(jià)格報(bào)252美元/噸，下跌13美元；美國(guó)2號(hào)軟紅冬小麥報(bào)238美元/噸，下跌14美元。
從期市走勢(shì)看，上周五（2月28日）,泛歐交易所成交最活躍的5月小麥期貨收?qǐng)?bào)229歐元/噸，比一周前下跌6.5歐元或2.76%,周四曾觸及近三個(gè)月低點(diǎn)227.5歐元。同期芝加哥小麥下跌7.99%。
歐洲小麥出口前景可能改善
過(guò)去一周里，歐元兌美元走低，有助于西歐小麥相對(duì)不斷上漲的俄羅斯小麥價(jià)格具有競(jìng)爭(zhēng)力。自上周以來(lái)，有傳言稱(chēng)法國(guó)和德國(guó)向摩洛哥等北非地區(qū)出售了小麥。
一位德國(guó)貿(mào)易商表示，俄羅斯盧布匯率走強(qiáng)支撐了俄羅斯小麥價(jià)格，這對(duì)歐盟的出口前景來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息。但是來(lái)自其他黑海產(chǎn)地的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)仍然激烈，而且黑海的天氣對(duì)小麥來(lái)說(shuō)似乎沒(méi)有威脅。
2月27日，俄羅斯3月/4月裝運(yùn)的11.5%蛋白小麥FOB約為每噸243-246美元，比西歐小麥價(jià)格高出約1美元，而此前幾個(gè)月俄羅斯小麥價(jià)格遠(yuǎn)低于西歐小麥。
不過(guò)羅馬尼亞和保加利亞的11.5%蛋白小麥價(jià)格仍低于歐盟小麥，僅為每噸240-243美元；烏克蘭和阿根廷的小麥價(jià)格最便宜，均在236-238美元左右。
突尼斯國(guó)家糧食局（ODC）通過(guò)周五的招標(biāo)購(gòu)買(mǎi)了約25,000噸產(chǎn)地可選的軟小麥，黑海產(chǎn)地被視為最佳選擇。
市場(chǎng)對(duì)整體國(guó)際需求也存在疑慮。繼幾周前有報(bào)道稱(chēng)中國(guó)取消了60萬(wàn)噸（大部分為澳大利亞產(chǎn)地）小麥訂單后，本周傳言中國(guó)買(mǎi)家還取消了幾批阿根廷小麥貨物。
魯昂港口小麥出口量下滑
法國(guó)頭號(hào)小麥出口港魯昂港運(yùn)營(yíng)方Haropa表示，截至2月26日當(dāng)周，魯昂港口的制粉小麥出口量為17,754噸，比一周前的72,580噸減少75%。
2025年1月份魯昂港口的制粉小麥出口量?jī)H為96,000噸，低于2024年1月份的589,000噸，因?yàn)槭粘刹患眩袊?guó)需求下降，以及法國(guó)和阿爾及利亞不和。
2024年12月份出口量為238,218噸，低于2023年同期的306,313噸。2023/24年度魯昂港口出口576萬(wàn)噸制粉小麥，其中194萬(wàn)噸運(yùn)往摩洛哥，110萬(wàn)噸運(yùn)往阿爾及利亞。
基本面數(shù)據(jù)
2月27日，歐盟委員會(huì)預(yù)計(jì)2024/25年度歐盟軟小麥產(chǎn)量為1.11792億噸，較上月預(yù)測(cè)的1.11857億噸低了6.5萬(wàn)噸，較上年的1.25185億噸減少1339萬(wàn)噸或10.7%，為12年來(lái)最低產(chǎn)量，因?yàn)槿ツ昵锛静シN條件不利導(dǎo)致播種面積降低，多雨天氣影響到作物生長(zhǎng)以及收獲。小麥進(jìn)口預(yù)計(jì)為700萬(wàn)噸，和上月預(yù)測(cè)持平，低于上年的960萬(wàn)噸；對(duì)第三國(guó)的小麥出口量估計(jì)為2500萬(wàn)噸，和上月預(yù)測(cè)持平,較上年的3537萬(wàn)噸減少29.3%。期末庫(kù)存估計(jì)為938萬(wàn)噸，低于上月預(yù)測(cè)的944萬(wàn)噸，較上年的1722萬(wàn)噸減少了784萬(wàn)噸或45.5%。
2月13日，戰(zhàn)略谷物公司連續(xù)第二個(gè)月上調(diào)2025/26年度歐盟小麥產(chǎn)量預(yù)測(cè)，主要原因是法國(guó)播種面積高于預(yù)期。最新預(yù)測(cè)顯示，2025/26年度歐盟軟小麥產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到1.277億噸，比上月預(yù)測(cè)的1.272億噸增加50萬(wàn)噸，較上年增長(zhǎng)12.3%。本月的上調(diào)反映了種植條件的改善及市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的調(diào)整。盡管冬季即將結(jié)束，歐盟軟小麥生長(zhǎng)狀況仍?xún)?yōu)于去年，但西歐降水過(guò)多與東南歐降水不足的情況，仍可能對(duì)單產(chǎn)造成一定威脅。盡管產(chǎn)量上調(diào)，但是2025/26年度小麥供需平衡依然偏緊；2024/25年度歐盟軟小麥出口預(yù)期也有所上調(diào)，主要因?yàn)闅W盟東北部供應(yīng)優(yōu)質(zhì)小麥的國(guó)家出口增加，這導(dǎo)致2024/25年度小麥期末庫(kù)存較上月調(diào)低了100萬(wàn)噸。就價(jià)格走勢(shì)而言，戰(zhàn)略谷物公司預(yù)計(jì)，在2024/25年度的剩余時(shí)間內(nèi)，歐盟谷物價(jià)格可能會(huì)小幅上漲。特別是2025/26年度，軟小麥均價(jià)預(yù)計(jì)高于2024/25年度，反映出市場(chǎng)需求的回暖。
2月13日，法國(guó)農(nóng)業(yè)局（FranceAgriMer）將2024/25年度法國(guó)小麥出口量總量調(diào)高到974萬(wàn)噸，略高于上月預(yù)測(cè)的973.5萬(wàn)噸，但是仍同比降低41.4%。其中對(duì)第三國(guó)的軟小麥出口量為330萬(wàn)噸，低于上月預(yù)測(cè)的340萬(wàn)噸，同比減少66.8%，創(chuàng)下2000/01年度以來(lái)最低出口量。法國(guó)對(duì)歐盟其他成員國(guó)的軟小麥出口量調(diào)高到624萬(wàn)噸，高于1月份預(yù)測(cè)的613.5萬(wàn)噸，同比減少0.8%，上月預(yù)測(cè)同比降低2.5%。期末庫(kù)存調(diào)低到281.1萬(wàn)噸，比上月預(yù)測(cè)值低了2.9%，同比下降11.8%，上月預(yù)測(cè)同比降低9.1%。法國(guó)軟小麥產(chǎn)量估計(jì)為2557萬(wàn)噸，同比降低了27.2%，創(chuàng)下1986年以來(lái)的最低點(diǎn)。
2月11日美國(guó)農(nóng)業(yè)部維持2024/25年度歐盟小麥產(chǎn)量預(yù)期不變，為1.213億噸，較2023/24年度1.3510億噸減少1380萬(wàn)噸或10.2%；小麥進(jìn)口調(diào)低到1100萬(wàn)噸，較上月預(yù)期調(diào)低50萬(wàn)噸，較上年的1265萬(wàn)噸減少13.0%；出口預(yù)計(jì)為2800萬(wàn)噸，較上月預(yù)期調(diào)低100萬(wàn)噸，較上年的3797萬(wàn)噸減少26.3%；國(guó)內(nèi)小麥飼料用量估計(jì)為4500萬(wàn)噸，較上月預(yù)測(cè)調(diào)高50萬(wàn)噸，低于2023/24年度的4650萬(wàn)噸；期末庫(kù)存預(yù)計(jì)為1059萬(wàn)噸，和上月預(yù)測(cè)持平，低于上年的1554萬(wàn)噸。
歐盟委員會(huì)稱(chēng)，截至2月23日，2024/25年度歐盟小麥出口量為1365萬(wàn)噸，高于一周前的1333萬(wàn)噸，同比降低36%，頭號(hào)目的地尼日利亞占比15.2%；同期小麥進(jìn)口量547萬(wàn)噸，高于一周前的534萬(wàn)噸，同比減少13%，頭號(hào)供應(yīng)國(guó)烏克蘭占比66.2%。
截至2月21日當(dāng)周，投機(jī)基金增加對(duì)歐盟小麥期市的看空押注，在Euronext制粉小麥期貨和期權(quán)市場(chǎng)持有凈空單39,927手，一周前為37,532手。
上周歐元兌美元匯率下跌0.79%
上周五歐元匯率報(bào)1歐元兌換1.0378美元，比一周前的1.0461下跌0.79%。2月份歐元匯率上漲0.15%，今年迄今上漲0.21%。2024年12月31日的歐元匯率為1.0389兌1美元，同比下跌6.0%，這是四年來(lái)第三次年度下跌；作為對(duì)比，2023年歐元兌美元匯率上漲3.13%。
注：1歐元等于1.0378美元
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