一、公司經(jīng)營(yíng)情況介紹
2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入171.76億元，比上年同期下降9.72%，主要是因?yàn)轱暳显蟽r(jià)格的下降；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為6.05億，比上年同期增長(zhǎng)144.38%。2024年公司的基本每股收益0.44元，同比增長(zhǎng)143.56%。加權(quán)平均凈產(chǎn)收益率為9.01%，同比增長(zhǎng)28.19%。截至2024年末，公司總資產(chǎn)達(dá)到175.63億元，較上年末增長(zhǎng)4.84%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為70.16億元，較上年末增長(zhǎng)9.44%。
2024年，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的規(guī)模都較上年度有不同程度的增長(zhǎng)。其中，2024年度公司飼料業(yè)務(wù)收入為53.45億元，同比下降17.67%；全年飼料銷售量282.83萬噸，同比增長(zhǎng)0.86%。制藥業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入為9.99億元，同比增長(zhǎng)0.22%；全年動(dòng)物疫苗銷量為20.64億頭份/毫升，同比增長(zhǎng)18.44%。生豬養(yǎng)殖和食品加工業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)銷售收入61.57億元，同比增長(zhǎng)11.11%；全年出欄生豬302.85萬頭，同比增長(zhǎng)7.55%。植物蛋白及油脂加工業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入為16.71億元，同比下降23.43%。玉米收儲(chǔ)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入21.43億元，同比下降29.06%。
二、投資者問答環(huán)節(jié)
1.問：2025年飼料業(yè)務(wù)的銷售目標(biāo)是多少？
答：今年公司的飼料銷量目標(biāo)是290萬噸，較去年增加了大約8萬噸。前幾年飼料銷量的增長(zhǎng)相對(duì)較快，2019年銷量大概130萬噸左右，2024年銷量280萬噸，5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了銷量翻番，增長(zhǎng)主要來自于新開辟的西北市場(chǎng)的增量，尤其是反芻料增長(zhǎng)較快。但近兩年由于國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)務(wù)整體的盈利水平下降，飼料的增長(zhǎng)也面臨一些壓力。
2.問：近兩年寵物飼料領(lǐng)域的發(fā)展迅速。公司是飼料行業(yè)的起家，是否對(duì)此有所關(guān)注？
答：公司一直高度關(guān)注寵物飼料領(lǐng)域的發(fā)展，也在持續(xù)推進(jìn)和摸索，但寵物飼料業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)的豬禽飼料業(yè)務(wù)存在顯著差異：一是生產(chǎn)模式的適配性，公司的畜禽飼料屬于大宗飼料的生產(chǎn)，聚焦批量、規(guī)模化生產(chǎn)銷售，而寵物飼料需小批量、多品類柔性制造（如功能糧、處方糧等），如何將我們擅長(zhǎng)的大批量生產(chǎn)模式與寵物飼料的特性相結(jié)合，是我們當(dāng)前需要探索的難題。在銷售渠道方面，寵物飼料與豬禽飼料也截然不同。過去，我們的豬禽飼料主要面向養(yǎng)殖戶，通過經(jīng)銷商或直銷的方式進(jìn)行銷售，而寵物飼料的消費(fèi)群體以城市居民為主，目前多是線上銷售直達(dá)養(yǎng)寵家庭，這類業(yè)務(wù)的渠道建設(shè)和品牌推廣對(duì)我們而言是新課題，公司也在積極推進(jìn)應(yīng)對(duì)這些問題的有效路徑，力求實(shí)現(xiàn)飼料業(yè)務(wù)拓展產(chǎn)品類別和品種的突破。
3.問：飼料業(yè)務(wù)外銷的占比
答：2024年飼料銷量282萬噸，其中外銷177萬噸，占到總銷量的近63%。
4.問：2025年生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的出欄規(guī)劃？
答：今年公司的生豬出欄計(jì)劃是350萬-400萬頭。增量主要來自于：今年公司在兵團(tuán)二師37團(tuán)建設(shè)的30萬頭生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目預(yù)計(jì)下半年建成投產(chǎn)，將帶來一些增量。其次，公司將通過現(xiàn)貨+期貨相結(jié)合的模式適當(dāng)加大生豬放養(yǎng)量。
5.問：公司的資產(chǎn)負(fù)債率在行業(yè)中一直都處于較低水平，2024年末的負(fù)債率較三季度末小幅上升，是什么原因？
答：公司年底的資產(chǎn)負(fù)債率小幅增加主要是基于玉米收儲(chǔ)和棉籽加工業(yè)務(wù)的季節(jié)性屬性，這兩塊業(yè)務(wù)都是在每年的第四季度進(jìn)行集中采購(gòu)，銀行貸款臨時(shí)增加，隨著今年這兩塊業(yè)務(wù)逐漸實(shí)現(xiàn)銷售，歸還銀行貸款后，負(fù)債率也會(huì)降加來。
6.問：今年生豬的完全成本目標(biāo)在13元/kg以內(nèi)，其中包含放養(yǎng)業(yè)務(wù)的成本嗎？以及成本降低的具體措施。
答：該成本目標(biāo)包含了自繁自養(yǎng)的成本以及放養(yǎng)業(yè)務(wù)的成本。為達(dá)成這一目標(biāo)，公司將采取以下主要降本措施：在原料采購(gòu)方面，隨著玉米、豆粕等飼料原料價(jià)格的下行，生豬養(yǎng)殖中飼料成本呈下行趨勢(shì)，同時(shí)，依托國(guó)家“一帶一路”政策，公司充分發(fā)揮新疆口岸優(yōu)勢(shì)，積極從周邊國(guó)家進(jìn)口大麥粉、小麥粉等低價(jià)優(yōu)勢(shì)原料，替代玉米、豆粕，甚至部分蛋白原料魚粉。這種多元化采購(gòu)策略，不僅優(yōu)化了飼料配方結(jié)構(gòu)，也能一定程度上降低原料成本。在養(yǎng)殖生產(chǎn)環(huán)節(jié)，隨著公司能繁母豬品種的更新，生產(chǎn)效率也有較大提升，2024年全年公司平均psy達(dá)到27.3，未來仍有提升空間；疫病防控是養(yǎng)殖成本控制的關(guān)鍵一環(huán)，經(jīng)過多年實(shí)踐與探索，公司積累了豐富的疫病防控經(jīng)驗(yàn)，有效降低了疫病導(dǎo)致的生產(chǎn)損失，減少額外的成本支出。此外，隨著公司管理水平和員工工作思維的不斷提高對(duì)降本也會(huì)帶來一些積極影響。
7.問：今年公司計(jì)劃出欄350萬頭到400萬頭，仔豬的計(jì)劃出欄量是多少？
答：今年仔豬的出欄情況是要根據(jù)市場(chǎng)的整體價(jià)格進(jìn)行銷售，去年公司銷售仔豬45萬頭，占到生豬總體出欄的15%。
8.問：公司2025年能繁母豬的擴(kuò)張計(jì)劃？
答：2024年公司的能繁母豬穩(wěn)定在14萬頭左右，今年年底預(yù)計(jì)會(huì)增加到15萬頭。
9.問：大股東增持是否已結(jié)束？是否會(huì)繼續(xù)增持達(dá)到上限？
答：目前大股東增持的時(shí)間區(qū)間尚未屆滿，后期是否繼續(xù)增持取決于大股東的資金安排。
10.問：公司的業(yè)務(wù)相對(duì)多元化，是否計(jì)劃整合？
答：公司的業(yè)務(wù)涉及飼料、生豬養(yǎng)殖、動(dòng)物疫苗、農(nóng)產(chǎn)品等方面，都是畜牧產(chǎn)業(yè)鏈的一部分，各業(yè)務(wù)板塊之間有一定的協(xié)同性。動(dòng)物疫苗業(yè)務(wù)的技術(shù)含量相對(duì)較高，對(duì)技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)要求較高，公司計(jì)劃將該業(yè)務(wù)單獨(dú)在北交所上市，以獲取更多的資源支持。飼料和養(yǎng)殖業(yè)務(wù)相關(guān)性非常高，且未來這兩個(gè)業(yè)務(wù)的融合度將越來越高，可能會(huì)實(shí)現(xiàn)一體化。農(nóng)產(chǎn)品業(yè)務(wù)主要為飼料業(yè)務(wù)提供原料配套服務(wù)。
11.問：如何看待今年全年的豬價(jià)？
答：關(guān)于豬價(jià)走勢(shì)，實(shí)際上是仁者見仁智者見智，誰也無法準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)價(jià)格。中國(guó)生豬養(yǎng)殖行業(yè)規(guī)模龐大，市場(chǎng)參與主體情況復(fù)雜，沒有哪家公司能做到精準(zhǔn)預(yù)判，本質(zhì)上還是由市場(chǎng)供求關(guān)系主導(dǎo)。從供給端來看，今年一季度末能繁母豬存欄4039萬頭，母豬數(shù)量雖有所增長(zhǎng)，但增幅并不顯著。近期生豬價(jià)格及遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格穩(wěn)定在14元左右。基于現(xiàn)有情況判斷，預(yù)計(jì)今年豬價(jià)大概率以14元為中軸線上下波動(dòng)。這中間可能會(huì)有一些擾動(dòng)因素，例如二次育肥的集中出售可能會(huì)造成對(duì)部分節(jié)點(diǎn)價(jià)格產(chǎn)生擾動(dòng)。當(dāng)然，以上僅為個(gè)人觀點(diǎn)，豬價(jià)最終走勢(shì)仍取決于今年生豬市場(chǎng)整體的供求變化情況。
三、總結(jié)與展望：
感謝各位投資者對(duì)公司的關(guān)注和支持，這兩年生豬市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大，但2024年公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)還算理想。盡管行業(yè)周期性波動(dòng)仍存，公司將繼續(xù)深化成本控制與技術(shù)升級(jí)，繼續(xù)好各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)工作，力爭(zhēng)創(chuàng)造更加優(yōu)異的業(yè)績(jī)來回報(bào)投資者。
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