投資者提出的問題及公司回復情況：（根據問題類型做了歸類整理，剔除了部分重復的，或無實質內容的問題）
一、市場環(huán)境與發(fā)展戰(zhàn)略
1、行業(yè)以后的發(fā)展前景怎樣？公司之后的盈利有什么增長點？
對于養(yǎng)豬業(yè)務，到處跑馬圈地上項目的階段已經過去了，今后主要是精益求精降低成本，主要突破的空間一個是育種，一個是智能化。育種是為了讓我們今后養(yǎng)的種，從先天種質上就更容易帶來更好的生產指標，我們的提法就是從“‘養(yǎng)好’豬”到“養(yǎng)‘好豬’”的邁進；另一個是加強各種數字化、智能化在養(yǎng)豬生產管理中的運用，幫助我們提高效率。這些歸根結底都是幫助公司降低成本。所以盈利首先靠降成本。當我們的成本能夠真正做到行業(yè)最優(yōu)了，一方面可以支持我們自己去更好地做一些復產擴產，另一方面也可能讓我們對外輸出管理，整合行業(yè)里其他存量資源，這樣也就帶來了規(guī)模的擴張?？傊当臼堑谝晃?，規(guī)模擴張是其次。
對于飼料業(yè)務，在相對成熟的國內市場，更多是去找一些細分小料種的機會，以及下游規(guī)模化養(yǎng)殖帶來的面向規(guī)模戶、大企業(yè)的代工料與綜合服務的機會；更大的機會還是在海外市場。跟養(yǎng)豬有點不一樣，在飼料方面，我們優(yōu)先看重上量，有了規(guī)模，才能幫助提效降本。
2、未來公司整體的業(yè)務規(guī)劃，生豬飼料雙輪驅動嗎？以后還會在食品端發(fā)力嗎？對于未來發(fā)展有一個怎樣的規(guī)劃？有什么具體措施使得公司高質量發(fā)展？
就目前的產業(yè)布局看，未來三五年里，還是會以生豬和飼料雙輪驅動，依托旗下飼料產業(yè)BU、海外BU、豬產業(yè)事業(yè)群三大業(yè)務單元，共同驅動業(yè)務增長。
飼料產業(yè)的戰(zhàn)略目標是“穩(wěn)健增長”，恢復行業(yè)領先的競爭力，指導思想是持續(xù)提升規(guī)?；A上的專業(yè)化經營，重點關注“提升規(guī)模、強化專業(yè)、激活團隊”三方面戰(zhàn)略路徑。在“提升規(guī)模”方面，堅持發(fā)揮禽料領域的既有專業(yè)優(yōu)勢，以擴大禽料規(guī)模為抓手推動生產負荷率提升，確?？傮w規(guī)模領先的市場地位，并為其他料種增添效率優(yōu)勢；在“強化專業(yè)”方面，緊盯規(guī)?；B(yǎng)戶的新需求，在豬料領域打強中小規(guī)模場開發(fā)服務能力，在水產料領域集中發(fā)力特水料，引進專業(yè)人才、建設專業(yè)產線，提升專業(yè)化能力，促進產品結構優(yōu)化，提升綜合盈利；在“激活團隊”方面，加強過程考核、選拔新銳力量，激發(fā)團隊活力，同時加強與海外產業(yè)的聯(lián)動，鼓勵國內人才到海外開拓新事業(yè)，實現(xiàn)國內外人才與能力的聯(lián)動。
海外產業(yè)的戰(zhàn)略目標是“突破增長”，形成規(guī)模與利潤增長的第三極，指導思想是快速打強專業(yè)能力，促進做大做強，重點關注“聚焦核心、能力突破、拓展產能”三方面戰(zhàn)略路徑。在“聚焦核心”方面，既要求聚焦核心或重點區(qū)域，也要求聚焦飼料主業(yè)，以及在各個國家聚焦其各自的核心料種；在“核心突破”方面，與國內產品能力建設形成聯(lián)動，快速在海外飼料產品力，尤其是水產料領域取得突破；在“拓展產能”方面，通過多種方式在核心國家拓展產能，支持海外飼料做大做強。
豬產業(yè)的戰(zhàn)略目標是“修復增長”，成為盈利提升的重要支柱，指導思想是從“養(yǎng)好”豬向養(yǎng)“好豬”逐步升級，重點關注“靈活經營、持續(xù)降本、提升人效”三方面戰(zhàn)略路徑。在“靈活經營”方面，以適度育肥規(guī)模和母豬端養(yǎng)殖能力提升為基礎，靈活把握外采仔豬育肥與直接仔豬銷售的市場機會；在“持續(xù)降本”方面，狠抓各環(huán)節(jié)基礎管理，先“養(yǎng)好”豬，中長期做好優(yōu)質、高效種豬的培育與更新，實現(xiàn)養(yǎng)“好豬”，基于品種優(yōu)勢進一步挖掘降本潛力；在“提升人效”方面，兼顧整體生產流程優(yōu)化與個體勞動技能提升，加強自動化、數字化、智能化探索，持續(xù)改善出欄人豬比。
3、公司2025年主要經營目標是怎樣的？
在飼料業(yè)務上，堅定落實規(guī)模效率領先的戰(zhàn)略導向，以客戶為中心，通過組織體系優(yōu)化、提升周轉效率、科學優(yōu)化配方等舉措，持續(xù)優(yōu)化在綜合成本上的競爭力；對國內飼料廠持續(xù)提高工廠負荷率，降低費用；對國外重點市場通過改擴建提升產能，實現(xiàn)滿產-擴產-再滿產；在產品結構上，以禽料、豬料為規(guī)模基石，以水產料、反芻料等為利潤突破點，主動找市場找銷量。
在生豬養(yǎng)殖與屠宰業(yè)務上，在養(yǎng)殖環(huán)節(jié)致力于“‘養(yǎng)好’豬”，持續(xù)改善疫情防控、提升豬群健康水平、控制種豬淘汰、持續(xù)推動精益生產、降低養(yǎng)殖成本，謹慎有效復產降低閑置費用；在育種環(huán)節(jié)致力于“養(yǎng)‘好豬’”，持續(xù)進行遺傳性狀改良，育種事業(yè)部持續(xù)提供“高性能、高健康”種豬，縱隊快速擴散優(yōu)質種群；在生豬銷售環(huán)節(jié)加強靈活經營，實現(xiàn)銷售價值最大化；在屠宰環(huán)節(jié)提高屠宰廠滿產率、強化柔性加工能力、升級黑豬業(yè)務、固化優(yōu)秀模式，實現(xiàn)生鮮業(yè)務盈利。
4、目前國內陜西、河南等區(qū)域高溫干旱，如果干旱短期不能緩解，會對公司的生豬養(yǎng)殖、飼料兩塊業(yè)務分別產生什么影響？
假如干旱時間較長，會影響農作物長勢，后面一些地產原料的供給可能會減少，原料價格會上漲。
5、公司在2024年如何踐行可持續(xù)發(fā)展理念？在環(huán)保、社會責任等方面有哪些具體行動和成果？
公司近年來在人力資本發(fā)展、公司治理與商業(yè)道德、產品責任、數字化與科技創(chuàng)新、可持續(xù)供應鏈、生態(tài)養(yǎng)殖、應對氣候變化、促進營養(yǎng)可及、社區(qū)參與和發(fā)展等可持續(xù)發(fā)展議題上做了很多工作，也取得了不同程度的績效。因為這方面內容比較多，更多詳情，建議您查閱一下公司4月底發(fā)布的《2024可持續(xù)發(fā)展報告》。
二、飼料業(yè)務
6、貿易戰(zhàn)緩和后，是否有利于公司降低原料采購成本和引進種豬？巴西大豆5月開始大量到港，對公司原料采購是否構成利好消息？
貿易戰(zhàn)緩和整體上對農產品關稅的壓力是有所減少的。但對公司來說，當前本身是南美大豆到港季，大豆短期供給有一定支撐，關稅對今年豆類原料價格影響有限。谷物類原料本身對美的依存度不高。所以對于公司而言，關稅波動帶來的影響在今年并不顯著。公司也會進一步加強自身供應鏈管理能力，努力做好原材料周轉和庫存管理工作，使得自身飼料業(yè)務利潤穩(wěn)中向好。
7、介紹下海外飼料增長目標？以及資本開支計劃
公司從去年下半年開始通過一系列規(guī)劃，計劃未來3-5年對海外有300-400萬噸新增產能。這些產能會聚焦在公司在海外的核心市場，投入方式上也會比較靈活，包括新建、收購、合作等，另一方面也加強國內飼料向海外飼料在人才、技術方面的輸出。
8、海外飼料利潤率和國內比是否明顯偏高?
海外飼料與國內相比處于行業(yè)發(fā)展偏早期，競爭格局相對較好，整體噸利比國內更高。
9、今年海外飼料銷售增長如何？盈利狀況如何？
公司今年海外飼料銷售持續(xù)實現(xiàn)量利增長，增速均超過雙位數。公司看好海外飼料業(yè)務的發(fā)展，未來海外飼料業(yè)務將成為公司業(yè)務增長的第三極。
10、水產料領域取得突破，主要在哪方面？給公司帶來什么效益？
這些年公司特水料進步很大，現(xiàn)在在公司水產料總量的占比，以及增速，都比普水料更好。水產料整體盈利水平比豬料、禽料更好，所以水產料的提升，有助于改善飼料業(yè)務整體的盈利能力。
11、與海大比，飼料業(yè)務盈利差距主要在哪些方面？有沒有管理方面的差距？如何應對這些？包括劉暢董事長去年底講話中提到的挖蛀蟲？
友商在水產料上面有很強的競爭力，我們在這方面需要向他們學習的有很多。管理上也有可以精進的地方，比如采購能力、面向規(guī)模場的配套服務能力。另外董事長說的這個問題也是存在的，這在任何大企業(yè)都會有，公司近年來也抓得很嚴，也取得了很多改善。
12、寵物飼料方面是否有規(guī)劃？市場空間還是比較大的
這確實是個很好的方向，但寵物飼料和傳統(tǒng)飼料還是有很大的差異，產品研發(fā)只是一方面，更大的差異是營銷和品牌傳播上面。另外，大家現(xiàn)在感受的空間很大的，準確來說是“寵物食品”，而不僅僅是“寵物飼料”，這里面又有很多非飼料類的食品，也不是傳統(tǒng)飼料企業(yè)能做的。如果我們看國外的經驗，其實傳統(tǒng)飼料企業(yè)和寵物飼料企業(yè)的交集還是不算太多。公司目前也沒有這方面規(guī)劃。
三、豬產業(yè)
13、2025年以來，多家生豬養(yǎng)殖上市公司不同程度提高了全年的生豬出欄數量目標，會否給今年的產業(yè)供需關系帶來壓力？請問公司如何看待2025年生豬養(yǎng)殖行業(yè)的供需關系和發(fā)展趨勢？
根據農業(yè)部的相關數據，去年年中以來，全國能繁母豬存欄數一直處于緩慢恢復的情況，所以今年的供給量肯定會有所增加，但由于近年來行業(yè)集中度大幅度提升，公司了解到很多同行的擴產上量目標總體來說也較為謹慎，所以也不太會出現(xiàn)很大幅度的供給增加。需求方面，我們認為主要受宏觀經濟整體影響，相信在國家一系列調控政策及促銷費政策的影響下，會有逐步的改善。所以，總體上，價格雖然相比去年此時會進入下行通道，但也不會太過悲觀。
14、今年行業(yè)內的能繁母豬數量會持續(xù)下降嗎？
就最近幾個月來看，先連續(xù)緩慢增加了幾個月，最近又有些下降的苗頭，但因為現(xiàn)在行業(yè)整體還有一定的盈利，預計后面也不會出現(xiàn)特別大的下降。
15、公司育種水平在業(yè)內是什么水平，優(yōu)勢體現(xiàn)在哪方面？目前養(yǎng)殖成本由哪些成本構成？還有哪些下降的空間？如果今年豬價繼續(xù)走低，生豬會不會虧損？
公司在育種方面的優(yōu)勢在年報里都有很多介紹，例如自主知識產權的育種和生產管理軟件秀杰和普，在全基因組選擇技術與應用方面，公司積累了上萬頭基因測序數據等等。
目前養(yǎng)殖成本大頭還是飼料、苗種，通過進一步優(yōu)化各環(huán)節(jié)生產指標，例如提高育肥成活率、降低料肉比，優(yōu)化種質資源，在原種豬階段就能提升潛在的生產性能，都會幫助進一步降低飼料、苗種成本。
今年豬價雖然處在低位，但全行業(yè)擴產幅度其實也比較有限，整體也不會太差。一季度公司豬產業(yè)也是實現(xiàn)了微利的，所以對全年也并不悲觀。
16、生豬養(yǎng)殖這塊咱們的斤成本降到多少了，介紹下短期成本目標和長期成本目標，以及養(yǎng)殖規(guī)模計劃的目標？
公司最新的在運營場線的養(yǎng)殖成本為12.9元/公斤，后續(xù)將繼續(xù)做好內部養(yǎng)殖運營管理，今年到年底肯定還會再有幾毛錢的降幅。中長期來說，隨著在育種上面的突破，可能還會有更大的降幅。在規(guī)模上，今年相比去年會有小幅增長。
17、為什么公司比較溫氏和牧原盈利能力這么差？對于長期閑置資產貴公司打算怎么處置
公司目前正常運營場線的肥豬完全成本已經與頭部友商比較接近了，但由于歷史發(fā)展原因，確實還存在一定的包袱，拖累了整體的盈利水平。公司下一階首先將繼續(xù)做好生產管理工作，進一步降低運營場線成本，并謹慎推進復產擴產，同時仍在積極推動閑置資產的對外合作處置，減少閑置場線造成的影響。相關處置工作有了進展時，也會及時履行信息披露義務，敬請關注公司的公告。
18、我是廣西公司養(yǎng)戶兼公司小股東，為什么公司體制變來變去，一會叫桂南，一會又桂東，一會又叫桂南，一會跟某某公司服務部簽合同，過一兩年又跟某某公司簽，這種變化這兩三年都在？是算亂折騰嗎？
現(xiàn)在公司在廣西，在大的戰(zhàn)區(qū)層面有兩個，一個桂北戰(zhàn)區(qū)、一個桂南戰(zhàn)區(qū)。有時候會根據各區(qū)域的業(yè)務變化調整一些業(yè)務邊界，但應該不會像你說的這么頻繁。不過你反映的問題很好，我們今后也會更加注意組織調整時，在業(yè)務上的連續(xù)性。
19、新希望和成都飛機工業(yè)（集團）都是四川省的大企業(yè)，兩者之間是否有一些合作關系？比如定向供應豬肉，或者軍民融合政治合作等方面？
您這個建議好。我們千喜鶴豬肉板塊，這些年也比較重視大客戶的開拓，當然這些大企業(yè)的團膳采購，也是一個很好的機會點。
20、為什么現(xiàn)在市場上豬肉燒起來越來越難吃，越來越硬，還有一股味道，這是為什么？
我們建議您上山姆找一下公司旗下千喜鶴屠宰的黑豬肉。
四、財務與資金
21、你們行業(yè)本期整體業(yè)績怎么樣？公司自己本期盈利水平如何？
你們跟其他公司比如何？就今年一季度情況看，大部分盈利還不錯。公司也有不錯的恢復。公司2025年一季度實現(xiàn)了歸母凈利潤4.5億元，同比增加123%，實現(xiàn)了近3年來首次一季度盈利，相比2024年一季度也是大幅扭虧。分業(yè)務來看，飼料業(yè)務實現(xiàn)量利齊增，生豬業(yè)務在公司自身成本改善和豬價相對穩(wěn)定的情況下，也實現(xiàn)了一定的盈利。但確實由于歷史發(fā)展原因，還有一些包袱，比起同行頭部友商還有一定差距。公司也會繼續(xù)改善提升。
22、新希望的資產負債率一直備受關注，今年還能下降嗎？預計能到多少？公司如何在保持業(yè)務擴張的同時，有效控制債務風險？是否有計劃通過優(yōu)化資本結構來降低財務成本？
公司一直重視資產負債率的優(yōu)化，2025年一季度資產負債率為69.2%，未來隨著公司養(yǎng)殖成本不斷改善，飼料業(yè)務穩(wěn)步發(fā)展，各類資產及權益結構優(yōu)化等，資產負債率會進一步下降。未來除了提升自身業(yè)務能力，增強盈利水平外，公司也有儲備有部分權益融資計劃，進一步優(yōu)化資產負債率，降低財務成本。
23、請問公司利息支出這么高，有考慮降下來的辦法嗎
未來隨著公司資產負債率的優(yōu)化，利息支出會有所下降。同時隨著行業(yè)LPR的下降，公司整體利息支出也在持續(xù)下降。
24、請問一季度為什么應收賬款大幅度增加？
要是公司在飼料銷售上，采取給予客戶一定的賒銷額度，在年底收回欠款的銷售政策，導致應收賬款比年初數增長。
25、如果賒銷，如果豬價下跌，年底應收賬款收回的風險是否增加？
公司應收賬款管理相對嚴格，對應收賬款收回風險重視程度很高。大部分應收賬款的波動來源于飼料業(yè)務。公司飼料業(yè)務更多的希望是通過自身的產品競爭力和營銷服務能力去獲取優(yōu)質客戶，而不是一味的通過放款維持銷量的低質增長。
五、資本運作與戰(zhàn)略合作
26、定增方案預計何時能出？預計什么時間能夠實現(xiàn)？
公司本次定增最新一版的募集說明書在2025年2月公告過，您可查閱方案內容。目前公司在補一些年報和一季報的材料，總體來說進度正常，公司也會在后續(xù)有進一步明確進展時，根據規(guī)則及時進行披露。
27、請問兩期轉債如何推動轉股？如果沒有實現(xiàn)全部轉股，希望轉債到期是否可以還本付息？
轉1余額不大，還有半年多到期，公司目前資金狀況良好，可以安排直接償付。
轉2雖然余額還有些，但距離到期日期還有一定時間，公司靠著自身經營的改善、利潤的回補，再結合定增募集資金對公司自有資金的替換與補充，以及閑置資產處置帶來的資金，還是可以做好充分的到期償付準備。當然在這個過程中，隨著經營改善，如果疊加一些外部好的行情，股價上漲，也是能夠促進轉股的。
28、公司對于長期閑置資產和利用不高的資產目前有哪些，打算如何優(yōu)化處置
公司對于閑置資產的盤活和利用一直在持續(xù)推進中，如果有重大進展，公司會及時進行審議披露，請您關注公司公告
29、股價持續(xù)低迷，企業(yè)有無回購政策？
股價也會受宏觀和行業(yè)因素影響，今年以來，公司股價在同行中表現(xiàn)還算較好。公司在對回購貸款等措施進行研究，如有進一步計劃會履行信息披露義務，投資者可關注公司公告
六、科技研發(fā)與數字化
30、研發(fā)投入較大的主要方向及產業(yè)落地情況如何?
研發(fā)投入較大的集中在生豬育種和飼料兩個領域。目前育種體系不斷升級優(yōu)化，育種綜合能力不斷提升。飼料持續(xù)挖掘價值原料潛力，拓寬蛋白原料資源，降低飼料成本。
31、數字化與多板塊協(xié)同有何規(guī)劃或部署？
這些年數字化和產業(yè)的結合發(fā)展，公司也做了很多工作。飼料方面，比如我們做了自主知識產權的配方系統(tǒng)、采購系統(tǒng)；養(yǎng)豬方面，有一線生產管理方面的平臺、視頻監(jiān)控、異常報警、經營分析等，也有育種方面的選育軟件。
32、后期會提升養(yǎng)豬科技智能化水平嗎，具體有哪些舉措
公司看好最新的人工智能技術在農業(yè)生產中的應用。在飼料和生豬養(yǎng)殖業(yè)務中，如果結合人工智能的輔助，生產管理效率有望提升。飼料方面，可以通過人工智能分析動物生長階段各項參數，動態(tài)調整配方，實現(xiàn)精準營養(yǎng)，采購環(huán)節(jié)也可以通過智能化模型預測原材料價格，輸出采購決策。生豬養(yǎng)殖方面，可以通過人工智能手段檢測養(yǎng)殖環(huán)境，自動調節(jié)通風、降溫等設備。在基因選育端，可以利用人工智能手段深度學習能力，篩選優(yōu)良基因組合，加速育種進程。在生豬出欄時，也可以通過人工智能預測出欄時間和最佳體重，幫助豬場制定銷售計劃?？傮w來說，人工智能的發(fā)展對公司飼料配方優(yōu)化、智能養(yǎng)殖、供應鏈優(yōu)化等環(huán)節(jié)都有一定的助力。
33、如果不能定增，依靠目前的盈利，能不能實現(xiàn)定增中需要的智能化更新？
智能化這個事情很重要，有定增的募集資金支持起來做固然更好，就是沒有定增，靠著公司自有資金，也是要堅持做的。無非就是節(jié)奏快慢、力度大小的問題。
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