截至2025年6月20日當周，全球玉米價格大多下跌，其中芝加哥玉米期貨跌至六個半月來最低值，主要因為中西部天氣總體有利，提振作物產(chǎn)量前景;巴西產(chǎn)量創(chuàng)紀錄的二季玉米收獲上市，也令美國玉米出口面臨激烈競爭。不過小麥和國際原油大漲，制約玉米下跌空間。
周五(6月20日)，芝加哥期貨交易所(CBOT)7月玉米期約報收4.2875美元/蒲，較一周前下跌3.5%;美灣7月船期黃玉米報價為每蒲4.9525美元，下跌3.2%。泛歐交易所8月玉米報收198.75歐元/噸，上漲5.9%。阿根廷玉米上河FOB報價為195美元/噸，下跌1.0%。巴西B3交易所玉米期貨報每袋68.11雷亞爾，上漲0.7%。
本周國際原油期貨連續(xù)第三周上漲，主要原因是以色列和伊朗沖突升級引發(fā)供應(yīng)中斷擔憂。全球基準8月布倫特原油期貨報77.01美元/桶，比一周前上漲3.8%。周五ICE美元指數(shù)報收98.282點，比一周前上漲0.1%。周末期間美國襲擊伊朗核設(shè)施，可能引發(fā)下周油價飆升。
美國玉米作物評級改善，關(guān)注周末熱浪天氣
美國農(nóng)業(yè)部報告顯示上周玉米評級改善1個百分點，達到72%。本周末美國中西部大部分地區(qū)將迎來高溫天氣，高溫將達到100華氏度(約38攝氏度)，但是下周中部和東部玉米帶大部地區(qū)氣溫將回落至90到95華氏度之間。盡管周末高溫或?qū)Σ糠钟衩讟?gòu)成短暫壓力，但是目前尚未進入關(guān)鍵授粉期，單產(chǎn)不太可能受到實質(zhì)影響。
美國玉米出口和國內(nèi)乙醇需求強勁
就美國玉米需求而言，產(chǎn)量銷售報告顯示上周美國玉米凈銷售量為106萬噸(接近4200萬蒲)，符合市場預(yù)期。陳季玉米銷售總量達到6683萬噸(26.31億蒲)，同比增長26.5%，高于美國農(nóng)業(yè)部修訂后的年度出口增幅16%。目前銷售總量已達官方年度目標的99%，遠高于94%的歷史均值，凸顯美國玉米出口需求強勁。
就國內(nèi)乙醇生產(chǎn)而言，當周乙醇產(chǎn)量為3.26億加侖(110.9萬桶/日)，雖然從一周前創(chuàng)紀錄的3.29億加侖小幅回落，但是仍同比增長5%，并連續(xù)第三周高于實現(xiàn)美國農(nóng)業(yè)部年度乙醇行業(yè)玉米用量目標55億蒲所需的水平。當周乙醇庫存小幅增至2410萬桶，與預(yù)期一致。汽油隱含需求增長1.4%，但同比下降1%。
南美玉米豐產(chǎn)前景構(gòu)成下行壓力
在南美，巴西二季玉米收獲進度落后，但產(chǎn)量前景樂觀。巴西國家商品供應(yīng)公司(CONAB)稱，截至6月14日，二季玉米收獲3.9%，低于去年同期13.1%及五年均值8.4%。CONAB預(yù)計巴西2024/25年度玉米產(chǎn)量為1.282527億噸，較上月調(diào)高137萬噸，同比增長11%。二季玉米產(chǎn)量為1.01億噸，較上月調(diào)高1.2%，同比增長12.2%。
阿根廷玉米已收割50%，布宜諾斯艾利斯谷物交易所維持產(chǎn)量4900萬噸不變。
下周關(guān)注焦點
展望后市，周末期間美軍空襲伊朗，可能導致下周國際原油大幅上漲，這可能對作為乙醇原料的玉米價格構(gòu)成支持;但是油價持續(xù)高企也將損害全球經(jīng)濟增長，進而損害玉米等農(nóng)產(chǎn)品需求前景。與此同時，中西部天氣仍是關(guān)鍵變量，隨著美國玉米在7月進入關(guān)鍵授粉期，天氣變化以及作物評級變化可能引發(fā)玉米市場波動。
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美國玉米播種工作結(jié)束，優(yōu)良率改善1%
美國農(nóng)業(yè)部作物進展周報顯示玉米播種工作已經(jīng)結(jié)束。截至6月15日，美國玉米播種度為100%，高于一周前的93%。玉米出苗率為94%，上周87%，去年同期92%，歷史均值94%。美國玉米優(yōu)良率為72%，一周前71%，去年同期74%。分析師平均預(yù)期為71%。干旱監(jiān)測報告顯示，截至6月17日，玉米作物處于干旱地區(qū)的比例為17%，一周前18%，上年同期3%。美國全國海洋及大氣管理局(NOAA)降雨云圖顯示，6月25日到27日中西部大部有雨，雨量較小，普遍在0.10英寸到0.25英寸。
美國農(nóng)業(yè)部將在6月30日發(fā)布播種面積報告。標普全球的調(diào)查報告顯示2025年美國玉米種植面積將達9550萬英畝，較美國農(nóng)業(yè)部3月預(yù)測增加17.4萬英畝，接近2012年創(chuàng)下的9700萬英畝歷史峰值。
美國2024/25年度玉米出口銷售已經(jīng)占年度目標的99%
美國農(nóng)業(yè)部出口銷售周報顯示，截至6月12日當周，2024/25年度美國玉米凈銷量為90萬噸，較上周高出14%，但較四周均值減少6%。2025/26年度凈銷量15.5萬噸，一周前為負3萬噸。2024/25年度迄今銷售總量為6683.3萬噸，同比提高26.5%，而美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測全年增長15.6%。出口銷售總量已達美國農(nóng)業(yè)部全年目標的99%，而歷史同期均值為94%。
目前阿根廷玉米最便宜。6月18日，美灣玉米FOB報價為200美元/噸，比一周前下跌2美元;巴西帕拉納瓜港報價為204美元/噸，下跌1美元;阿根廷上河報價為195美元/噸，上漲1美元。烏克蘭玉米出口報價為238美元/噸，上漲1美元。
巴西二季玉米收獲進度落后于歷史均值，產(chǎn)量前景樂觀
巴西國家商品供應(yīng)公司(CONAB)表示，截至6月14日，巴西2024/25年度的二季玉米收獲進度為3.9%，一周前2.0%，去年同期13.1%，五年均值8.4%。CONAB本月預(yù)計巴西2024/25年度玉米總產(chǎn)量達到1.282527億噸，較上月調(diào)高137萬噸，同比增長11%。其中二季玉米產(chǎn)量預(yù)計為1.0101億噸，比上月調(diào)高1.2%，同比增長12.2%。
阿根廷玉米收獲進度依然緩慢
布宜諾斯艾利斯谷物交易所周四表示，2024/25年度阿根廷部分地區(qū)的玉米單產(chǎn)超過最初預(yù)期，不過全國玉米產(chǎn)量預(yù)估維持4900萬噸不變。截至周三，阿根廷玉米收割僅比一周前推進2.9%，達到總面積的49.6%，遠低于往年同期水平，因為過量降雨放慢田間收割工作。
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