傲農(nóng)生物8月26日公布2025年半年度報告。2025年上半年營業(yè)收入39.57億元，同比下降15.01%，其中歸屬于上市公司股東的凈利潤3.61億元，同比扭虧為盈?；久抗墒找?.14元/股。
一、報告期內(nèi)公司所屬行業(yè)及主營業(yè)務(wù)情況說明
（一）公司的主要業(yè)務(wù)和產(chǎn)品
公司成立于2011年4月，是一家以標準化、規(guī)范化、集約化和產(chǎn)業(yè)化為導(dǎo)向的大型農(nóng)牧食品企業(yè)。公司圍繞以“豬”為核心布局產(chǎn)業(yè)鏈，堅持高質(zhì)量穩(wěn)健發(fā)展為指引，圍繞“以飼料為主體，以養(yǎng)豬和食品為兩翼”一體兩翼的產(chǎn)業(yè)格局，實施“突破飼料，優(yōu)化養(yǎng)豬，發(fā)展食品”經(jīng)營思路。公司主營業(yè)務(wù)包括飼料、養(yǎng)豬、食品等產(chǎn)業(yè)，主要產(chǎn)品包括飼料、生豬、豬肉及肉制品等。
1、公司飼料業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品包括豬料、禽料、水產(chǎn)料、反芻料等品種，飼料產(chǎn)品品種齊全，特別是在豬的前期料、水產(chǎn)蝦特料產(chǎn)品方面競爭力強，具有較高的行業(yè)知名度及品牌影響力。公司自2011年以飼料業(yè)務(wù)起家，經(jīng)過長時間的沉淀，擁有穩(wěn)定的技術(shù)團隊、龐大的研究數(shù)據(jù)庫和經(jīng)驗豐富的穩(wěn)定的營銷隊伍，公司擁有“福建省生豬營養(yǎng)與飼料重點實驗室”“福建省豬前期營養(yǎng)生物飼料企業(yè)工程技術(shù)研究中心”，公司自主研發(fā)的豬前期營養(yǎng)領(lǐng)域產(chǎn)品（仔豬營養(yǎng)三階段產(chǎn)品、母豬營養(yǎng)三階段產(chǎn)品等）在下游養(yǎng)殖客戶積累了良好的口碑。公司飼料業(yè)務(wù)經(jīng)過十多年的積累，通過兩個階段的發(fā)展（第一階段聚焦仔豬前期料突破豬料，第二階段全國性布局和豬料、禽料、水產(chǎn)料、反芻料等多品類發(fā)展），已具備國內(nèi)百萬噸以上大型飼料集團規(guī)模和豬前期營養(yǎng)領(lǐng)先者的行業(yè)地位，完成了全國性、多業(yè)務(wù)的布局，市場范圍覆蓋全國20多個省、市、自治區(qū)。
2、公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)起步于2014年，搭建了“育種-擴繁-育肥”的養(yǎng)殖業(yè)務(wù)鏈條，聚焦核心優(yōu)勢區(qū)域，開展育種、擴繁和育肥業(yè)務(wù)。公司自2014年開展生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)以來，便將生豬品種培育作為養(yǎng)豬事業(yè)發(fā)展的核心競爭力，公司已構(gòu)建完善的種豬育種體系，內(nèi)部種豬供應(yīng)充足并可對外銷售。公司獲批“農(nóng)業(yè)農(nóng)村部華南生豬育種重點實驗室”，公司部分育種子公司被評為“國家生豬核心育種場”。公司通過2024年重整對生豬養(yǎng)殖布局進行了優(yōu)化，母豬產(chǎn)能聚焦福建、江西兩個省份，保留西南等部分優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，育肥產(chǎn)能在福建和江西以公司加農(nóng)戶放養(yǎng)的輕資產(chǎn)模式為主，保留部分優(yōu)質(zhì)育肥小區(qū)為母豬場配套育肥。公司生豬業(yè)務(wù)主要銷售產(chǎn)品為仔豬、育肥豬和種豬。
3、公司有序向下游生豬屠宰與食品加工產(chǎn)業(yè)布局，圍繞公司福建、江西重點養(yǎng)殖區(qū)域，積極布局標準化、規(guī)?；纳i屠宰與肉制品加工廠。公司屠宰食品業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品包括生鮮豬肉、豬副產(chǎn)品、深加工肉制品、凍品貿(mào)易等。公司屠宰基地的生產(chǎn)線均按國家標準要求建設(shè)，滿足未來十年國家法規(guī)及政策調(diào)控需求。根據(jù)屠宰廠布局，配套肉制品加工廠，逐步形成生豬屠宰+精細分割+肉制品加工的產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式。目前公司屠宰食品業(yè)務(wù)產(chǎn)能已在福州、廈門兩地實現(xiàn)布局，生豬屠宰和深加工雙輪驅(qū)動，立足創(chuàng)新、深耕市場，向消費者提供高品質(zhì)、安全、放心的豬肉和肉制品。公司將加深屠宰食品板塊與生豬養(yǎng)殖板塊的聯(lián)動，逐步將產(chǎn)業(yè)鏈縱向一體化的優(yōu)勢體現(xiàn)出來，提升盈利能力。
（二）公司的經(jīng)營模式
1、飼料業(yè)務(wù)經(jīng)營模式
公司搭建了全國性的飼料營銷體系，采取全國多點布局、統(tǒng)一管理、銷售與服務(wù)深度結(jié)合的經(jīng)營模式。公司采取“基地+分子公司”的運營模式，飼料產(chǎn)品當?shù)厣a(chǎn)、當?shù)劁N售，產(chǎn)業(yè)總部向各分子公司提供技術(shù)、采購、財務(wù)、信息等專業(yè)支持，為客戶提供多樣化、專業(yè)化的產(chǎn)品和服務(wù)。
飼料原料采購方面，對于大宗農(nóng)產(chǎn)品原料，由各采購片區(qū)匯總區(qū)域內(nèi)生產(chǎn)基地的需求上報集團總部采購中心，采購中心劃分為能量部、蛋白部及輔料采購部門進行統(tǒng)一競價招標采購，同時總部對各片區(qū)采購提供專業(yè)支持；對于小料、進口原料，由總部采購中心根據(jù)各生產(chǎn)基地的需求，結(jié)合原料行情趨勢統(tǒng)一進行采購。飼料生產(chǎn)方面，主要采取按訂單需求生產(chǎn)的模式，根據(jù)銷售部門提供的訂單需求情況，按照區(qū)域、品種制定生產(chǎn)計劃，提前安排原料采購和生產(chǎn)加工。根據(jù)飼料類型的不同，公司在安排生產(chǎn)時采取統(tǒng)一生產(chǎn)和屬地生產(chǎn)相結(jié)合的模式。
銷售方面，根據(jù)客戶類型的不同，公司主要采取“經(jīng)銷+直銷”的方式進行銷售。對于規(guī)模較大的養(yǎng)殖場，公司主要采取直銷的方式進行銷售；對于規(guī)模較小的家庭散養(yǎng)戶，公司主要通過經(jīng)銷商采用經(jīng)銷模式進行銷售。公司積極從產(chǎn)品質(zhì)量、配套服務(wù)（技術(shù)服務(wù)、駐場服務(wù)）、養(yǎng)殖信息化管理等方面對下游養(yǎng)殖場客戶提供深度融合服務(wù)，通過提供一攬子全方位的營銷服務(wù)方案，增強客戶的粘性。
2、養(yǎng)殖業(yè)務(wù)經(jīng)營模式
公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)中包含了曾祖代純種豬、祖代純種豬、父母代二元種豬和商品代三元豬等產(chǎn)業(yè)鏈一體化業(yè)務(wù)。
公司種豬采用自繁自養(yǎng)模式，公司搭建核心群、擴繁群、商品群三級金字塔式良種豬繁育體系模式，穩(wěn)步推進母豬產(chǎn)能的自主供應(yīng)，提升種群性能。公司在重點養(yǎng)殖地區(qū)布局種豬繁育基地，既能高效對接公司生豬產(chǎn)能推進計劃，也能便捷快速地為客戶提供優(yōu)質(zhì)種豬。
公司生豬育肥采取以放養(yǎng)育肥為主和自主育肥相結(jié)合的模式，在公司比較有優(yōu)勢養(yǎng)殖區(qū)域，公司主要采用“公司+農(nóng)戶（個體戶、家庭農(nóng)場、現(xiàn)代化養(yǎng)殖小區(qū)）”合作模式開展放養(yǎng)育肥，同時部分采用自有配套育肥場、租賃育肥小區(qū)自主育肥。
公司生豬養(yǎng)殖采購原料主要有飼料、獸藥疫苗等產(chǎn)品。飼料主要由養(yǎng)殖場周邊的飼料子公司提供，獸藥疫苗產(chǎn)品由公司總部負責(zé)產(chǎn)品招投標，子公司負責(zé)具體采購。
公司飼養(yǎng)的豬只在不同階段分種豬、仔豬和育肥豬進行銷售。根據(jù)公司所提供的產(chǎn)品不同，公司養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的客戶主要分為生豬經(jīng)銷商、終端養(yǎng)殖戶和屠宰企業(yè)三類，公司仔豬和種豬主要銷售給規(guī)模較大的養(yǎng)殖場（企業(yè)）或家庭養(yǎng)殖戶，育肥豬主要銷售給生豬經(jīng)銷商或屠宰企業(yè)。
3、屠宰食品業(yè)務(wù)經(jīng)營模式
公司食品業(yè)務(wù)主要包括豬牛羊屠宰、肉制品加工以及配套的肉品、副產(chǎn)品銷售、凍品貿(mào)易等。公司通過布局現(xiàn)代化畜類屠宰廠，引進先進技術(shù)水平的屠宰與分割生產(chǎn)線，滿足不同客戶的屠宰加工需求。公司屠宰業(yè)務(wù)包括自營屠宰業(yè)務(wù)和代宰業(yè)務(wù)。自營屠宰生豬主要來自公司自養(yǎng)的生豬以及向第三方生豬供應(yīng)商采購的生豬，肉品銷售模式以區(qū)域經(jīng)銷形式為主，其他銷售模式（如門店零售、餐飲商超渠道）為輔；代宰業(yè)務(wù)根據(jù)客戶要求進行屠宰加工，公司按照代屠宰的數(shù)量向客戶收取代宰費等費用。公司肉制品加工業(yè)務(wù)以畜肉為主要原料，利用原料優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢，以傳統(tǒng)肉制品和餐飲肉制品為核心，以品牌代工、品牌自運營相結(jié)合的策略思路，點面結(jié)合開展工作，擴展市場，力爭成為區(qū)域內(nèi)的傳統(tǒng)肉制品工業(yè)化生產(chǎn)領(lǐng)軍企業(yè)，成為連鎖餐飲企業(yè)、特色小吃集團等戰(zhàn)略合作伙伴，推動食品產(chǎn)業(yè)健康高速發(fā)展。公司利用自身屠宰廠優(yōu)勢，統(tǒng)一調(diào)配，深度挖掘與發(fā)揮畜類副產(chǎn)品價值，擴大銷售渠道，給市場配套適配產(chǎn)品，為客戶創(chuàng)造價值。
（三）公司市場地位
經(jīng)歷2024年重整后，公司調(diào)整原來全國布局的戰(zhàn)略，轉(zhuǎn)變?yōu)榫劢垢＝ā⒔鲀纱蠛诵膮^(qū)域，打造區(qū)域龍頭的戰(zhàn)略。截至報告期末，公司擁有200余家分子公司，員工總?cè)藬?shù)4900余人，公司總資產(chǎn)917,035.18萬元。
（四）主要業(yè)績驅(qū)動因素
報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入395,693.33萬元、同比減少15.01%，營業(yè)收入下降的主要原因是受公司優(yōu)化部分低效產(chǎn)能等影響，飼料銷量和養(yǎng)殖出欄量相比去年同期下降所致。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤36,080.11萬元，同比扭虧為盈；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤-2,974.30萬元，同比大幅減虧。本期業(yè)績變動主要原因如下：
1、公司通過2024年破產(chǎn)重整，已將大部分閑置資產(chǎn)剝離，經(jīng)營負擔(dān)減輕；債務(wù)規(guī)模大幅下降，利息支出同比大幅下降，利息支出同比減少1.52億元。
2、保留規(guī)模豬場有序復(fù)產(chǎn)，母豬存欄快速恢復(fù)，生產(chǎn)成績同比顯著提升；戰(zhàn)略采購、供應(yīng)鏈合作等舉措持續(xù)降低主要飼料原料采購成本。養(yǎng)豬、飼料、屠宰食品等主要業(yè)務(wù)均實現(xiàn)了業(yè)務(wù)恢復(fù)與重塑，夯實了持續(xù)提升盈利能力的基礎(chǔ)。
3、報告期內(nèi)，債權(quán)人繼續(xù)領(lǐng)受償債資源確認重整收益3.78億元。綜合上述因素影響，公司本期歸屬于上市公司股東的凈利潤實現(xiàn)扭虧為盈。公司第二季度歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤已經(jīng)實現(xiàn)轉(zhuǎn)正。公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)主要聚焦江西、福建兩個優(yōu)勢區(qū)域，公司生豬業(yè)務(wù)仍具備一定規(guī)模，生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的業(yè)績情況對公司整體經(jīng)營業(yè)績的影響比較大，生豬養(yǎng)殖行業(yè)周期性波動明顯，商品豬市場價格的大幅波動（下降或上升）都可能會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大影響。
二、經(jīng)營情況的討論與分析
（一）報告期內(nèi)總體經(jīng)營情況
2025年上半年國民經(jīng)濟迎難而上、穩(wěn)中向好，國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長5.3%，其中第一產(chǎn)業(yè)同比增長3.7%，第二產(chǎn)業(yè)同比增長5.3%；第三產(chǎn)業(yè)同比增長5.5%。2025年上半年畜牧業(yè)平穩(wěn)增長。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2025年上半年，全國豬肉產(chǎn)量3020萬噸，同比增長1.3%；全國生豬出欄36619萬頭，同比增長0.6%。根據(jù)中國飼料工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2025年上半年，全國工業(yè)飼料總產(chǎn)量15850萬噸，同比增長7.7%。2025年上半年生豬價格整體呈現(xiàn)回落趨勢，但總體維持在14.0元/公斤以上，玉米、豆粕價格總體仍處于近年低位水平，全國生豬養(yǎng)殖行業(yè)總體上保持盈利狀態(tài)。
2025年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入395,693.33萬元、同比減少15.01%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤36,080.11萬元，同比扭虧為盈。報告期內(nèi)公司營業(yè)收入下降的主要原因是受公司優(yōu)化部分低效產(chǎn)能等影響，飼料銷量和養(yǎng)殖出欄量相比去年同期下降所致。2025年上半年，公司緊密圍繞“突破飼料、優(yōu)化養(yǎng)豬、發(fā)展食品”戰(zhàn)略，聚焦福建、江西兩大核心區(qū)域，集中資源拓展市場，持續(xù)推進降本增效，養(yǎng)豬、飼料、屠宰食品等主要業(yè)務(wù)均實現(xiàn)了業(yè)務(wù)恢復(fù)與重塑。報告期內(nèi)公司重點經(jīng)營工作如下：
1、生豬養(yǎng)殖方面，聚焦養(yǎng)豬核心區(qū)域（江西、福建），堅決淘汰更新低效產(chǎn)能，有序恢復(fù)優(yōu)勢產(chǎn)能，提升母豬產(chǎn)仔數(shù)和斷奶數(shù)，降低頭均斷奶成本，2025年6月仔豬斷奶成本降低至286.4元/頭，PSY提升至28.1頭，較2024年12月提升超過2頭。強化成本管控，對品系發(fā)展、飼料生產(chǎn)、養(yǎng)殖管理到產(chǎn)品銷售實施全鏈條優(yōu)化，補短板提效能，深挖各環(huán)節(jié)效益潛力。系統(tǒng)推進組織架構(gòu)優(yōu)化與業(yè)務(wù)流程再造，為片區(qū)及一線單位提供更精準的賦能支持。完善疾病防控體系，提升豬群健康度和生產(chǎn)穩(wěn)定性。推進節(jié)糧、高繁等新品系及配套系培育，開展超級公豬克隆技術(shù)應(yīng)用，挖掘遺傳育種潛力來提升養(yǎng)殖效益。實施科學(xué)的績效考核機制，激發(fā)員工干部工作積極性和能動性。推進人才強基工程，強化培訓(xùn)賦能與梯隊建設(shè)，為養(yǎng)殖業(yè)務(wù)持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展提供堅實人才支撐。
2、飼料業(yè)務(wù)方面，面對異常激烈的市場競爭，加強客戶開發(fā)和維護，重塑客戶信心；完善供應(yīng)鏈管理，實施戰(zhàn)略采購，聯(lián)合產(chǎn)業(yè)投資人優(yōu)化采購模式，降低采購成本；完善飼料產(chǎn)品體系與營銷推廣機制，優(yōu)化產(chǎn)品配方與飼喂管理，推進產(chǎn)品定位升級和工藝標準化；強化系統(tǒng)思維，優(yōu)化組織架構(gòu)和人員編制管理，加強部門協(xié)同聯(lián)動，提高組織管理效率和人均效率；挖掘內(nèi)部潛能，嚴格控制費用支出，降低經(jīng)營成本。
3、屠宰食品業(yè)務(wù)方面，積極開拓新市場、發(fā)展新客戶、研發(fā)新產(chǎn)品，提高銷售渠道多樣性，提升牲畜屠宰規(guī)模。嚴格執(zhí)行《生豬屠宰質(zhì)量管理規(guī)范》，完善生產(chǎn)過程、規(guī)范質(zhì)量管理，構(gòu)筑食品安全防線。加強采購管理，增加供應(yīng)商遴選范圍，在提升生豬采購質(zhì)量的同時降低采購成本。推進精細化管理，優(yōu)化生產(chǎn)流程，深挖生產(chǎn)環(huán)節(jié)降本增效空間，提高人均效率和單位能耗產(chǎn)出，降低頭均屠宰成本。調(diào)整組織架構(gòu)，精簡崗位編制，優(yōu)化人員結(jié)構(gòu)，提升運營效能。
4、完善公司治理，提升經(jīng)營管理水平。落實總經(jīng)理辦公會會議機制，通過常態(tài)化集中議事方式，促進管理層溝通交流，提升工作決策效能，增加科學(xué)性。深化廉潔自律文化建設(shè)，持續(xù)開展監(jiān)察紀檢、廉潔警示教育工作，營造清正廉潔的工作氛圍。完善安全管理體系，推進智能化、制度化、常態(tài)化安全建設(shè)，提升員工風(fēng)險防范意識與應(yīng)急處置能力，筑牢企業(yè)安全生產(chǎn)防線。持續(xù)推動信息化數(shù)字化建設(shè)，聚焦OA系統(tǒng)優(yōu)化、業(yè)務(wù)流程數(shù)字化，推動數(shù)字化與業(yè)務(wù)深度融合，提升協(xié)同效率與管理效能，增強數(shù)字時代的企業(yè)核心競爭力。
（二）報告期公司主要業(yè)務(wù)經(jīng)營情況
報告期內(nèi)，公司的營業(yè)收入主要由飼料、生豬養(yǎng)殖、屠宰食品業(yè)務(wù)收入構(gòu)成，該三項業(yè)務(wù)的營業(yè)收入394,782.46萬元，占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例為99.99%（其中飼料業(yè)務(wù)收入占比66.37%，生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)收入占比21.00%，屠宰食品業(yè)務(wù)收入占比12.63%）。
報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)飼料收入262,023.09萬元，較上年同期減少11.79%，實現(xiàn)飼料外銷銷量83.14萬噸，較上年同期減少2.90%（若剔除去年同期進信托單位銷量，較同期增加4.39%）。飼料業(yè)務(wù)毛利率5.27%，較上年同期增加0.12個百分點。報告期內(nèi)，公司飼料銷量和收入較上年同期減少的主要原因是：2024年重整過程中，公司將部分子公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓剝離進信托平臺公司，上年同期數(shù)據(jù)包括已剝離飼料子公司的銷量和收入；公司重整之后飼料業(yè)務(wù)尚處于逐步恢復(fù)過程，同時本期飼料銷售價格同比有所下降。2025年1-6月，公司飼料銷量每月逐步增加。銷量結(jié)構(gòu)上，報告期內(nèi)豬飼料銷量46.85萬噸，同比增長8.05%；禽料銷量28.86萬噸，同比減少8.63%；其他料（水產(chǎn)料、反芻料及其他）銷量7.43萬噸，同比減少30.44%。2025年上半年，公司完成飼料生產(chǎn)量84.76萬噸、其中豬飼料生產(chǎn)量54.58萬噸。
報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)生豬養(yǎng)殖收入82,897.77萬元，較上年同期減少25.71%，生豬出欄量78.33萬頭，較上年同期減少43.25%，生豬出欄量減少原因主要是：上年同期公司處于預(yù)重整階段，流動資金緊張，公司淘汰低效產(chǎn)能并加快生豬出欄，導(dǎo)致上年同期生豬出欄基數(shù)較大，2024年末公司重整完成后養(yǎng)殖產(chǎn)能有序恢復(fù)，從母豬生產(chǎn)繁育到商品豬出欄需要一定時間周期，故報告期內(nèi)生豬出欄量同比下降。公司養(yǎng)殖業(yè)務(wù)毛利率為17.66%，較上年同期增加26.06個百分點，原因主要是：公司淘汰落后產(chǎn)能，穩(wěn)步恢復(fù)優(yōu)勢產(chǎn)能，生產(chǎn)成績改善，生產(chǎn)成本下降，生豬價格保持穩(wěn)定。截至報告期末，公司存欄生豬54.70萬頭，較2024年6月末增長20.70%，較2024年12月末增長6.64%。報告期內(nèi)，公司母豬存欄有序恢復(fù)，截至2025年6月末，母豬存欄達11.5萬頭，其中江西、福建核心區(qū)域產(chǎn)能占比達八成。
3、屠宰食品業(yè)務(wù)報告期內(nèi)，公司屠宰食品板塊業(yè)務(wù)收入為49,861.61萬元，較上年同期下降3.96%，收入同比下降的主要原因是：生豬貿(mào)易和肉制品深加工業(yè)務(wù)量下降。
報告期內(nèi)，公司屠宰食品板塊完成屠宰頭數(shù)53.42萬頭，同比增長98.85%，其中生豬屠宰量46.42萬頭，同比增長93.61%。報告期內(nèi)，公司屠宰食品板塊毛利率為9.5%，同比增加3.3個百分點，變動原因主要是屠宰毛利提升及生豬貿(mào)易業(yè)務(wù)壓縮。
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