外媒10月12日消息：截至10月10日當(dāng)周，全球油籽價(jià)格互有漲跌，其中芝加哥大豆期貨再次逼近10美元關(guān)口，主要受到中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)的沖擊。
周五（10月10日），芝加哥期貨交易所（CBOT）的11月大豆期約報(bào)收10.0675美元/蒲，比一周前下跌1.1%；11月船期1號(hào)黃大豆在美灣的現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)為每蒲10.8425美元，下跌0.2%。12月豆粕報(bào)收每短噸275美元，下跌1.3%；12月豆油報(bào)收每磅49.97美分，下跌0.2%；泛歐交易所11月油菜籽期約報(bào)收466.50歐元/噸，上漲1.9%；加拿大1月油菜籽期約報(bào)收622.6加元/噸，上漲0.7%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為每噸406美元/噸（含33%出口稅），上漲0.2%。周五，ICE美元指數(shù)報(bào)收98.732點(diǎn)，比一周前上漲1.4%。
過(guò)去一周，芝加哥大豆期貨從周中的震蕩反彈迅速轉(zhuǎn)為單邊下跌。周五美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布從11月1日起將中國(guó)商品關(guān)稅額外提高100%，并考慮取消原計(jì)劃在本月底APEC峰會(huì)期間與中國(guó)國(guó)家主席的會(huì)晤，使中美貿(mào)易戰(zhàn)全面升溫，作為中美貿(mào)易風(fēng)向標(biāo)的芝加哥大豆更是首當(dāng)其沖，成為基金拋售重點(diǎn)。隨著美豆跌破前期盤整區(qū)間，觸發(fā)更多技術(shù)性賣盤，空頭加倉(cāng)明顯。與此同時(shí)，華爾街股市和能源市場(chǎng)同步下挫，強(qiáng)化了整體風(fēng)險(xiǎn)厭惡氛圍。
從基本面看，美國(guó)大豆收割進(jìn)入尾聲，供應(yīng)壓力繼續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)。由于當(dāng)前價(jià)格意味著虧損，大量美國(guó)農(nóng)戶選擇將新豆入庫(kù)待價(jià)而沽，使現(xiàn)貨市場(chǎng)流動(dòng)性下降，壓榨商和出口商上調(diào)基差報(bào)價(jià)以刺激銷售，在中西部主產(chǎn)區(qū)如伊利諾伊和衣阿華，收購(gòu)價(jià)仍較期價(jià)高出15–20美分，但整體交易平淡。美國(guó)大豆壓榨利潤(rùn)維持在每蒲約1.48美元的窄幅區(qū)間，顯示壓榨盈利空間穩(wěn)定。
就制成品而言，豆油跌幅居前，因原油價(jià)格跌至五個(gè)月新低，削弱豆油作為生物燃料原料的吸引力。馬來(lái)西亞棕櫚油局（MPOB）數(shù)據(jù)顯示9月底棕櫚油庫(kù)存意外大增7.2%至235萬(wàn)噸，壓制了全球油脂市場(chǎng)情緒。豆粕相對(duì)抗跌，因油粕比價(jià)修正及部分投機(jī)空頭回補(bǔ)，但總體走勢(shì)仍偏弱。
從出口面看，巴西繼續(xù)在全球大豆出口中占據(jù)主導(dǎo)。巴西谷物出口商協(xié)會(huì)（ANEC）預(yù)計(jì)10月出口量將達(dá)712萬(wàn)噸，遠(yuǎn)超去年同期的444萬(wàn)噸；1至10月出口已突破1.02億噸，再創(chuàng)歷史新高。美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量雖較上周略增，達(dá)到2800萬(wàn)蒲，但本年度累計(jì)數(shù)量仍同比落后約15%，反映中國(guó)買家缺席影響。
從南美新豆播種情況看，巴西大豆播種進(jìn)展順利，下周預(yù)期普遍降雨，有利于播種步伐加快。阿根廷大豆播種也將在下周開(kāi)始，羅薩里奧谷物交易所預(yù)計(jì)產(chǎn)量為4700萬(wàn)噸，低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估的4850萬(wàn)噸，因部分產(chǎn)區(qū)仍受干旱和早霜影響。
展望下周，大豆市場(chǎng)將繼續(xù)消化中美關(guān)系惡化帶來(lái)的不確定性。若特朗普政府正式對(duì)華加征關(guān)稅，美豆出口預(yù)期可能再度下修；同時(shí)，若美國(guó)聯(lián)邦政府停擺持續(xù)，延遲的農(nóng)民補(bǔ)貼計(jì)劃無(wú)法落實(shí)，將進(jìn)一步削弱美農(nóng)信心。
短期內(nèi)，芝加哥大豆期價(jià)很可能跌破10美元關(guān)口，貿(mào)易面消息將主導(dǎo)盤面走向。在南美播種順利、供應(yīng)充裕與需求風(fēng)險(xiǎn)上升的背景下，全球大豆市場(chǎng)重心將會(huì)下移。
下面是過(guò)去一周全球大豆市場(chǎng)的重要信息。
特朗普關(guān)稅威脅導(dǎo)致芝加哥大豆期貨暴跌
周五，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布對(duì)華加征100%關(guān)稅，標(biāo)志著中美貿(mào)易戰(zhàn)在短暫緩和后重新陷入緊張，對(duì)兩國(guó)農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易、尤其是大豆出口將構(gòu)成顯著沖擊。首先，政策層面的對(duì)抗勢(shì)必削弱中美互信，使農(nóng)業(yè)成為報(bào)復(fù)焦點(diǎn)。中國(guó)過(guò)去在應(yīng)對(duì)關(guān)稅沖突中多次以削減美豆進(jìn)口作為反制手段，并轉(zhuǎn)向巴西、阿根廷等供應(yīng)國(guó)。此次若沖突擴(kuò)大，中國(guó)可能再度降低美豆采購(gòu)比例，加速與南美簽訂遠(yuǎn)期合同，壓制美國(guó)出口前景。
其次，市場(chǎng)層面情緒急劇惡化。消息公布當(dāng)日，美股與農(nóng)產(chǎn)品期貨同步下挫，芝加哥大豆主力合約短線下跌逾1.5%。投資者擔(dān)憂中國(guó)暫停進(jìn)口或重新征稅，將導(dǎo)致美灣港庫(kù)存上升并拖累農(nóng)戶銷售價(jià)格。美國(guó)農(nóng)業(yè)部原計(jì)劃于年底恢復(fù)對(duì)農(nóng)戶的貿(mào)易補(bǔ)貼談判，如今可能被迫延遲，農(nóng)民收入壓力再度上升。
第三，中國(guó)可能進(jìn)一步推動(dòng)進(jìn)口多元化與供應(yīng)鏈安全策略，包括增加?xùn)|南亞及俄羅斯油籽進(jìn)口、擴(kuò)大國(guó)內(nèi)壓榨產(chǎn)能。若事態(tài)延續(xù)，美豆在中國(guó)市場(chǎng)的份額恐難回升至2021年前水平?？傮w而言，此次關(guān)稅措施不僅惡化政治氛圍，也削弱農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易復(fù)蘇勢(shì)頭，使全球大豆貿(mào)易格局再度偏向南美。
美國(guó)政府停擺導(dǎo)致農(nóng)業(yè)部報(bào)告暫停發(fā)布，農(nóng)民補(bǔ)貼推遲實(shí)施
盡管特朗普政府計(jì)劃本周向受到貿(mào)易戰(zhàn)沖擊的農(nóng)戶提供援助，但是美國(guó)農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)布魯克·羅林斯表示，在美國(guó)聯(lián)邦政府結(jié)束停擺前，任何救助方案都無(wú)法實(shí)施。這意味著美國(guó)農(nóng)民陷入雙重困境——既失去國(guó)際市場(chǎng)，又難獲政府援助。
美國(guó)政府停擺還導(dǎo)致美國(guó)農(nóng)業(yè)部暫停發(fā)布周一的作物進(jìn)展報(bào)告以及周四的周度出口銷售報(bào)告。原定周四（10月9日）發(fā)布供需報(bào)告也未能發(fā)布，這導(dǎo)致市場(chǎng)缺乏官方數(shù)據(jù)指引。分析師們估計(jì)，截至10月5日，美國(guó)大豆收割可能完成39%，去年同期47%。本周美國(guó)中西部天氣有利于大豆收割。就美國(guó)大豆出口銷售而言，分析師們預(yù)計(jì)，截至10月2日當(dāng)周，美國(guó)2025/26年度大豆凈銷售量位于60萬(wàn)到160萬(wàn)噸之間。
從全球報(bào)價(jià)來(lái)看，10月9日，美灣大豆FOB報(bào)價(jià)為405美元/噸，比一周前上漲5美元；巴西大豆帕拉納瓜港口報(bào)價(jià)為442美元/噸，上漲3美元；阿根廷大豆上河報(bào)價(jià)為406美元/噸，下跌1美元。
巴西大豆播種進(jìn)度超過(guò)去年同期，但落后歷史均值
巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司（CONAB）稱，截止10月4日，巴西2025/26年度大豆播種進(jìn)度為8.2%，一周前3.5%，去年同期5.1%，但是低于五年均值9.4%。CONAB預(yù)測(cè)2025/26年度巴西大豆產(chǎn)量將增長(zhǎng)3.6%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.7767億噸。大豆種植面積將增長(zhǎng)3.7%，達(dá)到4908萬(wàn)公頃。
受中國(guó)需求旺盛的支持，巴西大豆出口步伐穩(wěn)健。巴西全國(guó)谷物出口商協(xié)會(huì)（ANEC）表示，2025年10月份巴西大豆出口量估計(jì)為712萬(wàn)噸，比去年10月份的443萬(wàn)噸增長(zhǎng)60.7%，也高于今年9月份的697萬(wàn)噸。中國(guó)仍然是巴西大豆的主要目的地，今年1至9月，中國(guó)占到巴西大豆出口量的79.9%，高于74%的歷史平均水平。
ANEC稱，今年頭10個(gè)月巴西大豆出口量將達(dá)到1.02億噸，去年同期為9349萬(wàn)噸。這意味著今年前10個(gè)月的出口量已超過(guò)2024年和2023年的全年出口量，主要反映出缺乏來(lái)自美國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)。
羅薩里奧谷物交易所預(yù)計(jì)阿根廷大豆產(chǎn)量為4700萬(wàn)噸；關(guān)注拉尼娜現(xiàn)象
本周羅薩里奧谷物交易所預(yù)測(cè)2025/26年度阿根廷大豆產(chǎn)量將達(dá)到4700萬(wàn)噸，和早先預(yù)期持平。作為對(duì)比，美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月份預(yù)測(cè)阿根廷大豆產(chǎn)量4850萬(wàn)噸。阿根廷農(nóng)戶將于未來(lái)一周開(kāi)始種植2025/26年度大豆。
美國(guó)國(guó)家海洋和大氣管理局（NOAA）氣候預(yù)測(cè)中心表示，9月份，氣候條件已從中性轉(zhuǎn)為拉尼娜現(xiàn)象。這種狀況可能持續(xù)到明年年初，并可能在2026年1月至3月之間恢復(fù)中性。
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