截至2025年10月10日當周，全球玉米價格總體走勢低迷，芝加哥玉米連續(xù)第四周下跌，因為美國正在收獲的玉米產量有望創(chuàng)下歷史新高，南美新作播種進展順利，中美貿易摩擦升級也令市場承壓。盡管美國玉米出口表現尚穩(wěn)，但是宏觀不確定性主導市場情緒。
周五(10月10日)，芝加哥期貨交易所(CBOT)12月玉米期貨報收4.13美元/蒲，較一周前下跌1.4%;美灣11月船期玉米為每蒲4.9350美元，下跌1.6%。泛歐交易所3月玉米報收185.50歐元/噸，下跌0.5%。阿根廷玉米上河FOB報價為200美元/噸，下跌0.5%。巴西B3交易所玉米期貨報每袋65.21雷亞爾，上漲0.7%。
本周國際油價暴跌，創(chuàng)下五個月新低，因美國總統(tǒng)特朗普威脅大幅增加中國關稅，給原油需求前景蒙上陰影，而市場已經預期原油供應面臨過剩。全球基準的12月布倫特原油期貨報62.73美元/桶，為今年5月7日以來的最低價，比一周前下跌2.79%。
周五，ICE美元指數報收98.732點，比一周前上漲1.35%。
本周玉米市場的最大擾動來自中美關系再度緊張。美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體上指責中國“敵對性”貿易行為，引發(fā)外界對關稅升級和月底中美元首會議取消的擔憂。受此影響，美國股市大幅下挫逾3%，原油同步下滑，美元指數上漲超1%。
雖然中國并非美國玉米的主要買家，但是悲觀情緒傳導仍使玉米市場承壓下行，基金在玉米市場的凈空單估計已達12萬手，反映市場對玉米后市看法悲觀。
從基本面看，中西部天氣整體有利收獲工作推進。除北部平原局部有降雨外，中西部天氣溫暖干燥，未來一至兩周仍利于田間作業(yè)。在歐洲，法國玉米收獲37%，與往年持平。在南半球，阿根廷玉米播種進度約25%，巴西中南部首季玉米播種則接近一半。巴西國家商品供應公司(CONAB)預計將在下周二發(fā)布最新作物報告，市場普遍預期其將上調玉米產量預測。
從需求面看，由于美國聯(lián)邦政府停擺，官方銷售報告暫緩發(fā)布。出口檢驗數據顯示美國玉米裝運保持強勁，本年度累計達671萬噸，遠高于去年同期的430萬噸。美國乙醇市場經歷劇烈波動后略有反彈，產量較前周增長7.5%，日均達到107.1萬桶，理論上全年可消耗55.5億蒲玉米。飼料端，牛價反彈、豬價持穩(wěn)，而奶價再度下探至半年低位，顯示終端消費結構性疲軟。
從技術面看，12月玉米依舊受制于4.30美元的下行缺口壓力，該價位成為關鍵長期阻力;短線支撐位位于4.15美元，若跌破，4美元將成為重要心理防線。目前動能指標(RSI)尚未進入超賣區(qū)，短期仍存下行空間。期權波動率因貿易消息回升，顯示投資者防御性布局加重。
總體而言，本周玉米市場在豐收壓力與地緣政治波動的雙重作用下陷入盤整格局。短期內，若中美關系進一步惡化或美元繼續(xù)走強，玉米價格或難以擺脫弱勢震蕩;但是從中期看，若美國玉米出口穩(wěn)健勢頭、拉尼娜天氣可能給南美帶來干旱風險，玉米價格可能下跌空間受限。
近期關注焦點將轉向下周二的CONAB報告及政府停擺后恢復的美國出口與庫存數據，這將為后續(xù)走勢提供新的方向指引。
下面是過去一周的國際玉米市場要聞。
美國政府停擺，市場缺乏關鍵數據信息
由于美國聯(lián)邦政府持續(xù)停擺，美國農業(yè)部的作物周度、周度出口銷售報告以及10月份供需報告均推遲發(fā)布，導致市場無法獲取關于作物生長和收割進展的最新產量估計。通常10月供需報告對于判斷作物健康和收割情況至關重要，其發(fā)布往往會直接影響農產品價格和交易策略。由于缺少這一關鍵信息，交易者和分析師對市場供需狀況只能依賴歷史數據和預估，給市場平添了不確定性。
分析師估計截至10月5日美國玉米收割工作估計已完成29%，一周前為18%，上年同期為30%。本周中西部天氣晴朗干燥，收割步伐加快。目前分析師普遍認為玉米單產可能低于美國農業(yè)部當前預期。邁克爾·科爾多涅博士本周預計2025年美國玉米單產為每英畝181蒲，較早先預估下調1蒲/英畝，因為作物受到南方銹病的影響。
就出口銷售而言，分析師們預計，截至10月2日當周，2025/26年度美國玉米出口凈銷售量介于120到200萬噸之間。出口檢驗數據顯示，截至10月2日當周，美國玉米出口檢驗1,599,941噸，接近業(yè)內預期范圍的高端。
從國際玉米報價來看，10月9日，美灣玉米FOB報價為200美元/噸，比一周前下跌2美元;巴西帕拉納瓜港報價為208美元/噸，與上周持平;阿根廷上河報價為200美元/噸，下跌1美元。烏克蘭玉米出口報價為220美元/噸，下跌2美元。
阿根廷玉米播種工作順利，關注拉尼娜現象
羅薩里奧谷物交易所在10月8日表示，2025/26年度阿根廷玉米產量預測維持不變，仍為創(chuàng)紀錄的6100萬噸，高于上年的5000萬噸。布宜諾斯艾利斯谷物交易所數據顯示，截至10月8日，阿根廷2025/26年度玉米播種進度為25.6%，比一周前高出5.8%，較去年同期領先7.9%，為10年來第二快的播種速度。
美國國家氣候預測中心(CPC)周四表示，目前已經進入弱拉尼娜天氣模式，并將持續(xù)至2025年12月至2026年2月(北半球冬季)，隨后有55%的概率在明年1月至3月過渡至中性狀態(tài)。拉尼娜現象可能導致阿根廷天氣干旱。
烏克蘭玉米價格跌至年內新低，因新作收獲上市及需求放緩
隨著新作玉米收割進度加快，而進口國的需求放緩，烏克蘭玉米價格已跌至2025年內最低水平。10月6日，烏克蘭玉米FOB報價為213美元/噸，裝船日期11月3日至17日，低于8月6日的241美元/噸，意味著兩個月內下跌了28美元/噸。烏克蘭新作玉米于10月份開始上市。由于本年度玉米預期豐收，供應增加，價格下跌。這和去年形成鮮明對比，當時玉米供應有限。與此同時，主要進口國(包括土耳其和埃及)的需求也出現放緩，因為土耳其玉米收獲導致國內價格下跌。
巴西玉米出口勢頭依然強勁
巴西全國谷物出口商協(xié)會(ANEC)表示，10月份巴西玉米出口量將達到606萬噸，高于去年10月份的567萬噸，保持了二季玉米出口窗口的強勁增長勢頭。
今年1至10月份的玉米出口量估計為3000萬噸，而去年同期為2929萬噸。
ANEC估計今年巴西玉米出口量為4500萬噸，高于2024年的3780萬噸。
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