一、蔣榮金介紹公司生產(chǎn)經(jīng)營情況
（一）業(yè)績拆分
2025年前三季度，公司實現(xiàn)凈利潤約54億元。分業(yè)務(wù)來看，公司豬業(yè)盈利約65億元，雞業(yè)虧損7億元，水禽虧損約2億元。單季度來看，第三季度公司凈利潤為19億元。其中，豬業(yè)盈利15億元，雞業(yè)盈利5億元，水禽基本盈虧平衡。
（二）畜禽產(chǎn)量
前三季度，累計銷售生豬（含毛豬、鮮品和仔豬）2767萬頭（其中毛豬和鮮品2499萬頭，仔豬268萬頭）；肉雞（含毛雞、鮮品和熟食）9.45億只，其中鮮品銷售1.6億只，鮮銷比例達(dá)17%，熟食超1100萬只；肉鴨（含毛鴨和鮮品）超3700萬只。公司去年開始探索仔豬外銷業(yè)務(wù)，并將其定位為獨立品類開展集中銷售，現(xiàn)已建立良好的仔豬外銷渠道。根據(jù)前期訂單，預(yù)計四季度優(yōu)質(zhì)仔豬外銷約200萬頭。
（三）主要產(chǎn)業(yè)情況
三季度以來，公司強抓基礎(chǔ)生產(chǎn)管理和重大疫病防控等工作，畜禽大生產(chǎn)保持穩(wěn)定，核心生產(chǎn)指標(biāo)持續(xù)改善。價格方面，三季度豬價沖高回落；雞價觸底回升，8月后價格快速反彈，逐步回歸合理盈利區(qū)間。
1.豬業(yè)
第三季度，豬苗生產(chǎn)成本降至約260元/頭左右，肉豬上市率93%左右。公司持續(xù)開展豬苗降本、肉豬降本等專項工作。第三季度，公司肉豬養(yǎng)殖綜合成本為6.2元/斤。9月，公司賬面肉豬養(yǎng)殖綜合成本為6.2-6.3元/斤。
2.禽業(yè)
公司肉雞生產(chǎn)繼續(xù)保持高水平穩(wěn)定。第三季度，肉雞上市率95%左右。第三季度毛雞出欄完全成本為5.8元/斤，對應(yīng)期間飼料原料價格上漲有所影響。8月以來，雞價快速回暖，符合傳統(tǒng)消費旺季特性。9月和10月延續(xù)較好雞價水平。
（四）降風(fēng)險舉措
10月以來，豬價快速下跌，全行業(yè)面臨階段性虧損。1.公司堅持穩(wěn)健運營。在盈利期，公司持續(xù)降低資產(chǎn)負(fù)債率，降低財務(wù)風(fēng)險。三季度末，公司負(fù)債率降至49.4%。公司將保持生產(chǎn)經(jīng)營長期穩(wěn)定，進(jìn)一步提升資金安全和風(fēng)險抵御能力。2.公司堅持雞豬雙主業(yè)運營。10月份以來，盡管豬業(yè)面臨階段性虧損，但公司雞業(yè)表現(xiàn)較好，實現(xiàn)不錯盈利，能有效對沖單業(yè)務(wù)市場風(fēng)險。
（五）其他重要事項
1.中期分紅
為積極回報股東，在兼顧未來業(yè)務(wù)發(fā)展及生產(chǎn)經(jīng)營資金需求的前提下，公司三季度每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3元（含稅），合計派發(fā)現(xiàn)金19.9億元（含稅），占前三季度歸母凈利潤的38%。本次分紅已實施完畢。
2.股份回購
2024年9月至2025年9月，公司共回購股票9億元（不含交易費用）。
3.持續(xù)開展中華土雞文化推廣
公司通過多種方式，持續(xù)加強中華土雞消費提振與文化引領(lǐng)，如政企合作建立“中華土雞產(chǎn)業(yè)基地”、聯(lián)合同行企業(yè)主辦中華土雞長城夜宴活動等，加強消費者對中華土雞文化的理解，拓寬市場空間。
4.新品牌發(fā)布
為順利推動公司從畜禽養(yǎng)殖企業(yè)向食材供應(yīng)轉(zhuǎn)型升級，在原有“溫氏食品”品牌的基礎(chǔ)上，公司新增“溫氏畜禽”“溫氏食材”兩個業(yè)務(wù)品牌，精準(zhǔn)細(xì)分畜禽、食材和食品三大業(yè)務(wù)品類。
二、黎少松作《聯(lián)農(nóng)創(chuàng)未來，共享新“食”代》專題報告
公司明確未來發(fā)展的核心方向為聚焦于“高質(zhì)量增長”。
豬業(yè)
1.PSY爭取全面突破32，躋身行業(yè)第一梯隊
當(dāng)前公司PSY達(dá)到27頭，未來將重點培育高繁殖、高健康、高品質(zhì)、高韌性、高抗力的“五高”種豬，持續(xù)推進(jìn)藍(lán)耳凈化100%全覆蓋。未來爭取PSY全面突破32頭。
2.優(yōu)化出欄結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)多元化經(jīng)營
仔豬業(yè)務(wù)方面，公司將持續(xù)通過品種改善、規(guī)模降本和服務(wù)升級，打造最好養(yǎng)、最好賣的仔豬。未來，公司將持續(xù)朝著仔豬銷售規(guī)模占生豬總銷售規(guī)模5%-10%的目標(biāo)而努力，形成穩(wěn)定的收入和利潤貢獻(xiàn)點。黑豬業(yè)務(wù)方面，公司已制定溫氏未來黑豬戰(zhàn)略，力爭未來黑豬出欄占比約5%。公司長遠(yuǎn)目標(biāo)是打造“中國第一黑豬品牌”。
三、Q&A
養(yǎng)豬業(yè)務(wù)
1.請問公司如何看待當(dāng)前生豬產(chǎn)能調(diào)控政策？
答：公司積極響應(yīng)國家生豬產(chǎn)能調(diào)控政策，主動配合淘汰低效產(chǎn)能，合理調(diào)降能繁母豬數(shù)量。同時，公司將聚焦生產(chǎn)經(jīng)營核心，通過強化管理、提升技術(shù)水平，推動生產(chǎn)成績持續(xù)改善，以“高質(zhì)量發(fā)展”實現(xiàn)長期穩(wěn)健運營。
2.請問公司如何考慮肉豬品牌塑造？
答：白豬方面，當(dāng)前公司憑借體型優(yōu)、出肉率高等優(yōu)勢，在市場中已形成良好口碑，產(chǎn)品存在一定溢價。未來，公司將通過超級公豬技術(shù)的廣泛應(yīng)用，進(jìn)一步提升白豬體型表現(xiàn)與出肉率，鞏固價格優(yōu)勢。黑豬方面，公司將依托差異化品質(zhì)與品牌運營，打造“中國第一黑豬品牌”，完善肉豬品牌矩陣。
3.請問公司黑豬育種情況？黑豬養(yǎng)殖的盈利水平、市場規(guī)模及未來空間如何？
答：公司自2017年啟動溫氏大黑豬培育項目，歷經(jīng)8年選育完成6個世代，培育的黑豬品系具備“高生產(chǎn)效率、大骨架、肉質(zhì)好”等三大核心優(yōu)勢。與白豬相比，黑豬肉質(zhì)風(fēng)味更優(yōu)，產(chǎn)品溢價能力更強。從市場環(huán)境看，國家支持地方黑豬品種育種研究，當(dāng)前黑豬市場供給較為緊缺。隨著居民生活品質(zhì)與經(jīng)濟水平提升，經(jīng)濟發(fā)達(dá)城市對高品質(zhì)黑豬的需求將持續(xù)增長。公司將堅定推進(jìn)黑豬業(yè)務(wù)發(fā)展，挖掘高端豬肉市場潛力。
4.請問公司如何在終端與已建設(shè)很多年渠道和品牌的企業(yè)去競爭？
答：雞業(yè)方面，當(dāng)前公司“天露系列”“佳味”“佳潤”等品牌產(chǎn)品市場表現(xiàn)良好，未來將繼續(xù)推進(jìn)向食材食品轉(zhuǎn)型升級，加大品牌與渠道投入。同時，通過與老鄉(xiāng)雞、紫燕百味雞等終端客戶開展品牌聯(lián)名合作，提升溫氏品牌曝光度與市場認(rèn)知度。豬業(yè)方面，現(xiàn)階段更傾向于通過“合作共贏”模式拓展終端。例如，2023年公司與雙匯集團達(dá)成戰(zhàn)略合作，直接供應(yīng)生豬，2024年直供規(guī)模實現(xiàn)快速增長。通過與行業(yè)龍頭合作，高效切入終端市場，降低競爭成本。
（二）其他方面
關(guān)于公司傳承的規(guī)劃與進(jìn)展？
答：作為社會公眾公司，溫氏股份將堅持規(guī)劃式傳承路徑，年輕一代人才正通過內(nèi)部“梯隊培養(yǎng)、逐步歷練”的方式穩(wěn)步成長。目前傳承進(jìn)展順利，公司對企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展充滿信心。
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