【豆類基本面】因技術性拋售疊加有利天氣，周五CBOT大豆期貨市場繼續(xù)承壓下跌，盤中豆油上漲豆粕下跌。近日隨著美國中西部作物帶中遠期天氣形勢轉(zhuǎn)好，市場對美豆單產(chǎn)下調(diào)的擔憂減弱，美豆市場出現(xiàn)自高位回吐天氣升水現(xiàn)象。上周美豆出口需求大幅提升，連續(xù)多日出現(xiàn)大單采購。繼周三和周四的27.2萬噸和25.6萬噸銷往未知目的地的訂單后，周五又有民間出口商報告向中國、墨西哥和未知目的地出售美國大豆，數(shù)量分別為32.50萬噸、17.146萬噸和41.30萬噸。當前正值美豆生長關鍵階段，天氣因素是影響市場評估美豆產(chǎn)量和資金增減美豆多單的關鍵。美國干旱監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至7月25日的一周，美國嚴重干旱范圍有所擴大。最新天氣預報顯示，本周美豆主產(chǎn)州天氣炎熱，降雨量增多。此外，追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周五上漲0.11%，受到國際原油和黃金價格漲勢的提振。
【大豆】南方國產(chǎn)大豆陸續(xù)上市，價格多高開低走。東北主產(chǎn)區(qū)大豆進入關鍵生長階段，近期主產(chǎn)區(qū)晴雨相間利于作物生長，大豆玉米苗情普遍較好。中儲糧大豆拍賣底價全面下調(diào)，大豆拍賣頻次大幅增加，國產(chǎn)陳豆拍賣成交率連續(xù)攀升。7月26日競價銷售的38874噸國產(chǎn)大豆成交率由28%升至69%，7月31日和8月2日將繼續(xù)進行陳豆拍賣。周五豆一期貨市場反彈受阻震蕩收低。國產(chǎn)大豆市場供需相對獨立，上年增產(chǎn)導致的供應過剩仍未完全消化，中儲糧降價拍賣進一步加劇市場供應壓力，市場看漲動力不足。目前豆一與豆二9月合約價差不到200元/噸，處于明顯偏低狀態(tài)，替代需求有望提升豆一期貨的抗跌性。夜盤市場再探調(diào)整新低，受美豆下跌拖累，今日豆一期貨市場有望延續(xù)震蕩偏弱行情。風險提示：現(xiàn)貨市場表現(xiàn)和拍賣動態(tài)。
【豆粕菜粕】周五國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價整體回落，各地跌幅多在40-70元/噸，沿海豆粕報價多運行在4330-4540元/噸之間，其中張家港報價4330元/噸，天津報價4540元/噸，東莞報價4440元/噸。美豆反彈受阻，國內(nèi)豆粕庫存回升，油廠挺價動力減弱。根據(jù)業(yè)內(nèi)機構(gòu)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，上周國內(nèi)大豆壓榨量達到約225萬噸高位，豆粕價格回升但成交量縮減，豆粕庫存保持回升態(tài)勢。預計7-9月大豆月度到港量將連續(xù)回落，遠期供給壓力有望減弱。周五國內(nèi)粕類期貨市場反彈受阻震蕩回落，夜盤在菜粕的領跌下繼續(xù)向下尋找支撐，菜粕期貨技術上頂部特征進一步強化，豆粕和菜粕價差繼續(xù)拉大。美豆天氣炒作有降溫跡象，國內(nèi)粕類期貨市場炒作情緒下降，獲利回吐和高位拋壓有望推動市場跟隨美豆調(diào)整。今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩偏弱行情的概率較大。風險提示：現(xiàn)貨表現(xiàn)和連漲后的獲利回吐壓力。
【油脂】周五CBOT豆油市場雙邊震蕩小幅回升，技術上雖結(jié)束三連陰，但價格重心有所下移。周五馬來西亞棕櫚油期貨市場連續(xù)第四日下跌，受到馬幣走強和相關植物油疲軟的拖累。船運調(diào)查機構(gòu)ITS、SGS和AmspecAgri發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞7月1-25日棕櫚油出口環(huán)比增幅分別為17.8%、12.73%和10.8%，出口強勁增長繼續(xù)為棕櫚油價格提供支撐。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月1-25日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長2.10%，增幅低于市場預期，有助于緩解馬來西亞7月底庫存壓力。國內(nèi)油脂市場方面，棕櫚油進口成本連續(xù)回落，大豆壓榨量維持高位，豆油庫存持續(xù)回升。加拿大菜籽天氣炒作情緒降溫，國內(nèi)進口俄羅斯菜籽量或?qū)⒃黾樱瑖鴥?nèi)菜籽油遠期供應偏緊預期緩解。周五國內(nèi)油脂期貨市場整體走勢偏弱，棕櫚油期貨因進口成本下降跟隨外盤下跌。夜盤油脂板塊跌幅擴大，菜油期貨領跌且技術指標全面走弱，今日國內(nèi)油脂期貨市場有望延續(xù)震蕩偏弱行情。風險提示：油脂現(xiàn)貨表現(xiàn)和外部油脂市場走勢。
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