【豆類(lèi)基本面】受累于需求擔(dān)憂(yōu)及南美供應(yīng)壓力，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)繼續(xù)回落，盤(pán)中豆油和豆粕同步下跌。美國(guó)農(nóng)業(yè)部3月供需報(bào)告平穩(wěn)落地，維持巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量1.69億噸和4900萬(wàn)噸不變。羅薩里奧谷物交易所周三將阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估值從此前的4750萬(wàn)噸下調(diào)到4650萬(wàn)噸。美國(guó)對(duì)外加征關(guān)稅，引發(fā)貿(mào)易伙伴反制，市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)向歐盟出口大豆可能受到關(guān)稅影響，而中國(guó)進(jìn)口需求已經(jīng)轉(zhuǎn)向南美。目前巴西大豆收割率已過(guò)六成，巴西大豆對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的供應(yīng)能力快速提升。巴西全國(guó)谷物出口商協(xié)會(huì)(Anec)發(fā)布的報(bào)告顯示，巴西3月大豆出口量預(yù)計(jì)將達(dá)到1545萬(wàn)噸，高于上周預(yù)測(cè)值。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度出口銷(xiāo)售報(bào)告公布前，市場(chǎng)預(yù)計(jì)上周美豆凈出口銷(xiāo)售區(qū)間為27.5-80萬(wàn)噸。
【大豆】多家大型糧企相繼入市采購(gòu)國(guó)產(chǎn)大豆，基層糧源持續(xù)消耗，多地大豆價(jià)格持穩(wěn)。國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部維持2024年中國(guó)大豆2065萬(wàn)噸產(chǎn)量預(yù)測(cè)值不變。周三豆一期貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)震蕩下跌，價(jià)格重心連續(xù)下移，國(guó)儲(chǔ)大豆拋售傳聞以及進(jìn)口大豆供給擔(dān)憂(yōu)緩解共同施壓，豆一期貨保持下跌節(jié)奏，技術(shù)上頂部形態(tài)進(jìn)一步強(qiáng)化。南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期進(jìn)入兌現(xiàn)階段，國(guó)產(chǎn)大豆同進(jìn)口大豆相比處于價(jià)格劣勢(shì)，無(wú)法激活油用壓榨需求，庫(kù)存過(guò)剩重新主導(dǎo)行情走向。豆一期貨市場(chǎng)缺少上行驅(qū)動(dòng)，技術(shù)賣(mài)壓下市場(chǎng)尚未止跌。
【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)下跌，各地跌幅在40-60元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在3390-3520元/噸之間。東莞菜粕報(bào)價(jià)下跌20元/噸至2640元/噸。南美供應(yīng)壓力疊加關(guān)稅擾動(dòng)，美豆承壓連續(xù)回落。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)短缺狀況緩解，油廠(chǎng)連續(xù)調(diào)低豆粕報(bào)價(jià)。周三國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)延續(xù)分化走勢(shì)，豆粕和菜粕市場(chǎng)呈現(xiàn)冰火兩重天狀態(tài)。菜粕期貨探底回升增倉(cāng)上漲，繼續(xù)對(duì)加稅政策作出利多反應(yīng);豆粕期貨則跟隨美豆和現(xiàn)貨下跌，巴西大豆收割和發(fā)運(yùn)速度加快，供給壓力下巴西大豆貼水報(bào)價(jià)連續(xù)下降，進(jìn)口大豆遠(yuǎn)期供應(yīng)寬松和成本下滑推動(dòng)豆粕市場(chǎng)保持調(diào)整節(jié)奏。加拿大是中國(guó)菜粕主要進(jìn)口來(lái)源國(guó)，加征高額關(guān)稅后加拿大菜粕進(jìn)口受阻，國(guó)內(nèi)菜粕原有供需平衡被打破，在供應(yīng)鏈修復(fù)前，資金炒作效應(yīng)可能使豆粕和菜粕間的價(jià)差關(guān)系長(zhǎng)時(shí)間處于失衡狀態(tài)。整體來(lái)看，南美供應(yīng)壓力重新驅(qū)動(dòng)豆粕市場(chǎng)震蕩回落，菜粕市場(chǎng)在情緒影響下走勢(shì)偏強(qiáng)，但豆粕的需求替代效應(yīng)以及交易所接連出臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)控制舉措隨時(shí)可能打亂菜粕市場(chǎng)的運(yùn)行節(jié)奏。
【油脂】周三CBOT豆油市場(chǎng)繼續(xù)回落，價(jià)格重心連續(xù)下移，技術(shù)形態(tài)明顯偏空。周三馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)維持區(qū)間震蕩收盤(pán)幾乎持平，產(chǎn)地棕櫚油產(chǎn)量增長(zhǎng)停滯以及印尼生物柴油政策仍對(duì)棕櫚油價(jià)格有支撐。。獨(dú)立檢驗(yàn)公司AmSpecAgri發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞3月1-10日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比下降38.3%，ITS的同期降幅為25.8%。棕櫚油出口降速超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，高價(jià)對(duì)需求的抑制效應(yīng)持續(xù)釋放。周三國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)整體表現(xiàn)偏強(qiáng)，印度2月進(jìn)口回升緩解馬盤(pán)棕櫚油拋壓，成本聯(lián)動(dòng)效應(yīng)下國(guó)內(nèi)棕櫚油震蕩跟漲;豆油期貨則因進(jìn)口大豆成本回落而漲幅受限;菜油期貨受關(guān)稅事件擾動(dòng)買(mǎi)盤(pán)情緒偏高。當(dāng)前油脂市場(chǎng)缺少焦點(diǎn)，市場(chǎng)情緒頻繁切換，行情連續(xù)性整體較差。
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