?圣農(nóng)發(fā)展及其高管近期聯(lián)合收購(gòu)太陽(yáng)谷（原嘉吉中國(guó)蛋白業(yè)務(wù)）49%股權(quán)一事收到了中證中小投資者服務(wù)中心有限責(zé)任公司的《股東質(zhì)詢函》，要求就標(biāo)的公司業(yè)績(jī)虧損原因、本次交易的定價(jià)合理性等作出補(bǔ)充說(shuō)明。
??據(jù)了解，中證中小投資者服務(wù)中心是一家由中國(guó)證監(jiān)會(huì)直接管理的證券金融類公益機(jī)構(gòu)，其主要職責(zé)是持股行權(quán)、糾紛調(diào)解、支持訴訟和投資者教育。
??該中心指出，德弘投資于2023年5月末向美國(guó)嘉吉公司收購(gòu)其中國(guó)區(qū)蛋白業(yè)務(wù)，7月31日完成工商變更登記，短短4個(gè)月后，德弘投資便擬將部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給圣農(nóng)方。為更好了解本次收購(gòu)定價(jià)的合理性，圣農(nóng)發(fā)展應(yīng)補(bǔ)充說(shuō)明交易對(duì)方獲得標(biāo)的公司的價(jià)格，與本次交易價(jià)格是否存在差異以及存在差異的原因。
??對(duì)此，圣農(nóng)發(fā)展在12月9日回復(fù)稱，德弘方系與公司無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系的獨(dú)立實(shí)體，其前期自嘉吉公司收購(gòu)標(biāo)的公司的資產(chǎn)系基于其自身商業(yè)決策所進(jìn)行的投資行為，受限于其與嘉吉簽署的收購(gòu)協(xié)議所約定的保密條款，德弘方無(wú)法向公司披露其獲得標(biāo)的公司股權(quán)的價(jià)格，因此公司亦無(wú)法獲悉前次交易價(jià)格與本次交易的價(jià)格是否存在差異及其原因（如有差異）。
??圣農(nóng)發(fā)展還指出，雖然公司無(wú)法獲悉交易對(duì)方獲得標(biāo)的公司股權(quán)的價(jià)格，但是公司認(rèn)為本次交易的定價(jià)具有合理性，具體有兩方面的原因：
??一是本次交易的交易對(duì)價(jià)遠(yuǎn)低于公司建設(shè)同等規(guī)模生產(chǎn)設(shè)施的建設(shè)成本。標(biāo)的公司及其子公司的肉雞年產(chǎn)能達(dá)到6500萬(wàn)羽，年屠宰量達(dá)6500萬(wàn)羽，食品深加工能力達(dá)到7萬(wàn)噸/年?！肮痉治鰧?duì)比了本次投資與自建產(chǎn)能的投資額：若公司建設(shè)同等規(guī)模的生產(chǎn)設(shè)施，需投入的資金遠(yuǎn)高于本次交易的對(duì)價(jià)。與此同時(shí)，自建產(chǎn)能還將導(dǎo)致行業(yè)供給量增加，加劇了行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)?！?/span>
??二是標(biāo)的公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步提升。標(biāo)的公司的虧損額自2023年以來(lái)已大幅收窄，且自德弘投資完成前次收購(gòu)以來(lái)，標(biāo)的公司及其三家全資子公司已采取大量運(yùn)營(yíng)提升舉措，包括降低采購(gòu)成本、提升養(yǎng)殖指標(biāo)等，已顯著改善標(biāo)的公司的經(jīng)營(yíng)和盈利水平。
??根據(jù)早前公告，圣農(nóng)發(fā)展及公司董事、副總經(jīng)理兼董事會(huì)秘書廖俊杰擬分別受讓安徽太陽(yáng)谷食品科技有限公司46%和3%的股權(quán)，對(duì)價(jià)分別約為2.49億元和0.16億元。此番交易相當(dāng)于確定太陽(yáng)谷的整體估值尚不足5.5億元人民幣。
??而根據(jù)嘉吉公司更早的介紹，其蛋白業(yè)務(wù)自2011年落戶安徽滁州以來(lái)，先后投資近5.5億美元（當(dāng)前1美元≈7.16元人民幣），興建了集飼料生產(chǎn)、種雞繁育、雛雞孵化、肉雞養(yǎng)殖、屠宰初加工和深加工為一體的全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目。接近嘉吉公司的人士告訴《牧食記》，嘉吉這些投資可是“實(shí)打?qū)崱钡模傤~只多不少。
??雖然德弘的收購(gòu)價(jià)格尚不可知，但從一開始市場(chǎng)便猜測(cè)這部分資產(chǎn)有望與圣農(nóng)進(jìn)行整合，概因德弘的核心團(tuán)隊(duì)早年在供職于全球著名私募基金KKR時(shí)便領(lǐng)導(dǎo)投資了圣農(nóng),KKR也一度成為圣農(nóng)的第二大股東。德弘現(xiàn)CEO華裕能還一直擔(dān)任圣農(nóng)發(fā)展的董事直至2021年。
??另一方面，近年太陽(yáng)谷業(yè)績(jī)堪憂。其2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.54億元，虧損4.42億元；今年1-7月的營(yíng)收和虧損分別為15.05億元和3.27億元。而同業(yè)公司相應(yīng)的業(yè)績(jī)均呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，如圣農(nóng)發(fā)展在2023年上半年實(shí)現(xiàn)凈利增長(zhǎng)531.58%至4.26億元。對(duì)此，中證中小投資者服務(wù)中心亦要求圣農(nóng)補(bǔ)充說(shuō)明標(biāo)的公司在白羽肉雞行業(yè)正處于上行階段的背景下繼續(xù)虧損的原因。
??圣農(nóng)方面則回復(fù)稱，標(biāo)的公司的歷史虧損主要系非經(jīng)營(yíng)性虧損（如前期確認(rèn)的資產(chǎn)減值損失）導(dǎo)致，扣除該等非經(jīng)營(yíng)性虧損后，標(biāo)的公司于2022年度和2023年1-7月的虧損（未經(jīng)審計(jì)）分別為2.18億元和187萬(wàn)元。虧損額自今年以來(lái)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)大幅收窄，與白羽肉雞行業(yè)的上行趨勢(shì)以及同行業(yè)上市公司的同期業(yè)績(jī)表現(xiàn)趨勢(shì)一致。
??其還補(bǔ)充道，本次交易系圣農(nóng)對(duì)標(biāo)的公司進(jìn)行參股投資，交易完成后持股51%的德弘方仍為標(biāo)的公司的控股股東，公司與標(biāo)的公司各自獨(dú)立運(yùn)營(yíng)和決策。
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