?圣農發(fā)展及其高管近期聯(lián)合收購太陽谷（原嘉吉中國蛋白業(yè)務）49%股權一事收到了中證中小投資者服務中心有限責任公司的《股東質詢函》，要求就標的公司業(yè)績虧損原因、本次交易的定價合理性等作出補充說明。
??據(jù)了解，中證中小投資者服務中心是一家由中國證監(jiān)會直接管理的證券金融類公益機構，其主要職責是持股行權、糾紛調解、支持訴訟和投資者教育。
??該中心指出，德弘投資于2023年5月末向美國嘉吉公司收購其中國區(qū)蛋白業(yè)務，7月31日完成工商變更登記，短短4個月后，德弘投資便擬將部分股權轉讓給圣農方。為更好了解本次收購定價的合理性，圣農發(fā)展應補充說明交易對方獲得標的公司的價格，與本次交易價格是否存在差異以及存在差異的原因。
??對此，圣農發(fā)展在12月9日回復稱，德弘方系與公司無關聯(lián)關系的獨立實體，其前期自嘉吉公司收購標的公司的資產系基于其自身商業(yè)決策所進行的投資行為，受限于其與嘉吉簽署的收購協(xié)議所約定的保密條款，德弘方無法向公司披露其獲得標的公司股權的價格，因此公司亦無法獲悉前次交易價格與本次交易的價格是否存在差異及其原因（如有差異）。
??圣農發(fā)展還指出，雖然公司無法獲悉交易對方獲得標的公司股權的價格，但是公司認為本次交易的定價具有合理性，具體有兩方面的原因：
??一是本次交易的交易對價遠低于公司建設同等規(guī)模生產設施的建設成本。標的公司及其子公司的肉雞年產能達到6500萬羽，年屠宰量達6500萬羽，食品深加工能力達到7萬噸/年。“公司分析對比了本次投資與自建產能的投資額：若公司建設同等規(guī)模的生產設施，需投入的資金遠高于本次交易的對價。與此同時，自建產能還將導致行業(yè)供給量增加，加劇了行業(yè)內的競爭?！?/span>
??二是標的公司經營業(yè)績有望進一步提升。標的公司的虧損額自2023年以來已大幅收窄，且自德弘投資完成前次收購以來，標的公司及其三家全資子公司已采取大量運營提升舉措，包括降低采購成本、提升養(yǎng)殖指標等，已顯著改善標的公司的經營和盈利水平。
??根據(jù)早前公告，圣農發(fā)展及公司董事、副總經理兼董事會秘書廖俊杰擬分別受讓安徽太陽谷食品科技有限公司46%和3%的股權，對價分別約為2.49億元和0.16億元。此番交易相當于確定太陽谷的整體估值尚不足5.5億元人民幣。
??而根據(jù)嘉吉公司更早的介紹，其蛋白業(yè)務自2011年落戶安徽滁州以來，先后投資近5.5億美元（當前1美元≈7.16元人民幣），興建了集飼料生產、種雞繁育、雛雞孵化、肉雞養(yǎng)殖、屠宰初加工和深加工為一體的全產業(yè)鏈項目。接近嘉吉公司的人士告訴《牧食記》，嘉吉這些投資可是“實打實”的，總額只多不少。
??雖然德弘的收購價格尚不可知，但從一開始市場便猜測這部分資產有望與圣農進行整合，概因德弘的核心團隊早年在供職于全球著名私募基金KKR時便領導投資了圣農,KKR也一度成為圣農的第二大股東。德弘現(xiàn)CEO華裕能還一直擔任圣農發(fā)展的董事直至2021年。
??另一方面，近年太陽谷業(yè)績堪憂。其2022年實現(xiàn)營業(yè)收入23.54億元，虧損4.42億元；今年1-7月的營收和虧損分別為15.05億元和3.27億元。而同業(yè)公司相應的業(yè)績均呈現(xiàn)大幅增長態(tài)勢，如圣農發(fā)展在2023年上半年實現(xiàn)凈利增長531.58%至4.26億元。對此，中證中小投資者服務中心亦要求圣農補充說明標的公司在白羽肉雞行業(yè)正處于上行階段的背景下繼續(xù)虧損的原因。
??圣農方面則回復稱，標的公司的歷史虧損主要系非經營性虧損（如前期確認的資產減值損失）導致，扣除該等非經營性虧損后，標的公司于2022年度和2023年1-7月的虧損（未經審計）分別為2.18億元和187萬元。虧損額自今年以來已經實現(xiàn)大幅收窄，與白羽肉雞行業(yè)的上行趨勢以及同行業(yè)上市公司的同期業(yè)績表現(xiàn)趨勢一致。
??其還補充道，本次交易系圣農對標的公司進行參股投資，交易完成后持股51%的德弘方仍為標的公司的控股股東，公司與標的公司各自獨立運營和決策。
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