截至2024年6月28日當(dāng)周，全球玉米價(jià)格下跌，其中芝加哥玉米期貨大跌7%以上，創(chuàng)下合約最低，因?yàn)槊绹?guó)農(nóng)業(yè)部的播種面積和季度庫(kù)存報(bào)告高于預(yù)期，有助于緩解天氣不利可能帶來(lái)的單產(chǎn)損失。氣象機(jī)構(gòu)預(yù)報(bào)近期美國(guó)中西部已經(jīng)多雨的地區(qū)將在未來(lái)一周迎來(lái)更多降雨，可能影響作物生長(zhǎng)。巴西二季玉米作物即將進(jìn)入上市高峰期，將會(huì)加劇美國(guó)玉米出口面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力。
周五，芝加哥期貨交易所(CBOT)12月玉米期約報(bào)收4.2075美元/蒲，比一周前下跌7.17%;美灣7月船期的2號(hào)黃玉米現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為每蒲4.4775美元，下跌7.8%;泛歐交易所11月玉米報(bào)收203.00歐元/噸，下跌1.5%;阿根廷玉米的上河FOB報(bào)價(jià)為182美元/噸，下跌7.6%;巴西B3交易所的玉米期貨報(bào)每袋57.22雷亞爾，下跌1.6%。
本周國(guó)際原油期貨連續(xù)第三周上漲，因?yàn)閾?dān)心以色列和黎巴嫩真主黨爆發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)，將中東更多國(guó)家愛卷入其中。全球基準(zhǔn)的布倫特原油期約報(bào)收85美元/噸，比一周前上漲0.79%。ICE美元指數(shù)報(bào)收105.545點(diǎn)，比一周前上漲0.10%。
今年上半年，芝加哥玉米期貨下跌16.4%，阿根廷玉米下跌14.6%，巴西玉米期貨下跌17.3%。歐洲玉米期貨上漲2.4%，布倫特原油上漲10.3%，ICE美元匯率上漲4.5%。
美國(guó)玉米種植面積調(diào)高150萬(wàn)英畝
周五美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布基于農(nóng)戶調(diào)查的年度播種面積報(bào)告，將今年美國(guó)玉米種植面積調(diào)高到9150萬(wàn)英畝，比3月31日的播種意向面積高出150萬(wàn)英畝，也遠(yuǎn)超分析師們平均預(yù)期的9030萬(wàn)英畝。谷物玉米收獲面積預(yù)計(jì)為8343.8萬(wàn)英畝，低于上年的8651.3萬(wàn)英畝。分析師表示，在美國(guó)農(nóng)業(yè)部為6月播種面積報(bào)告進(jìn)行調(diào)查時(shí)，還有335.6萬(wàn)英畝玉米尚未種植，隨后玉米帶的西北部部分地區(qū)發(fā)生了大面積洪災(zāi)，這可能會(huì)導(dǎo)致至少部分地區(qū)重新播種或改種其他作物。我們根據(jù)最新面積數(shù)據(jù)，假設(shè)兩種不同的單產(chǎn)情景，對(duì)美國(guó)玉米供應(yīng)前景進(jìn)行測(cè)算。
1)假設(shè)玉米單產(chǎn)達(dá)到美國(guó)農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)測(cè)的創(chuàng)紀(jì)錄水平181蒲/英畝基于美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新估計(jì)的收獲面積8340萬(wàn)英畝，使用美國(guó)農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)測(cè)的創(chuàng)紀(jì)錄單產(chǎn)預(yù)估181蒲/英畝，今年美國(guó)玉米產(chǎn)量將達(dá)到150.95億蒲，比美國(guó)農(nóng)業(yè)部6月份供需報(bào)告預(yù)期的產(chǎn)量146.8億蒲高出2.35億蒲，比上年的創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量低了2.5億蒲或1.6個(gè)百分點(diǎn)。
假如使用美國(guó)農(nóng)業(yè)部當(dāng)前的需求預(yù)測(cè)，2025年8月底美國(guó)玉米期末庫(kù)存會(huì)高達(dá)23.37億蒲，比當(dāng)前美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)值高出2.35億蒲，比上年庫(kù)存20.22億蒲增長(zhǎng)16%。庫(kù)存用量比也將提高到寬松的15.8%，高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)測(cè)的14.2%，也遠(yuǎn)高于2022/23年度的庫(kù)存用量比13.8%。
2)假設(shè)單產(chǎn)降低至176蒲/英畝
考慮近來(lái)中西部的干旱加劇以及作物狀況逐周下滑，美國(guó)玉米單產(chǎn)有可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)美國(guó)農(nóng)業(yè)部當(dāng)前的樂(lè)觀預(yù)期。假設(shè)玉米單產(chǎn)比當(dāng)前趨勢(shì)單產(chǎn)低了5蒲/英畝，今年秋季收獲的美國(guó)玉米產(chǎn)量為146.78億蒲，比美國(guó)農(nóng)業(yè)部6月份供需報(bào)告的產(chǎn)量預(yù)期減少了億蒲，但是仍然比2022/23年度提高10%。玉米期末庫(kù)存預(yù)計(jì)為20.98億蒲，比6月份供需報(bào)告預(yù)測(cè)少了1.8億蒲，同比降低6.6億蒲或4.3%;庫(kù)存用量比預(yù)計(jì)為12.97%，低于2022/23年度的13.7%，但是仍然屬于寬松水平，也高于10年均值12.68%。
綜合上述分析可以得出一個(gè)基本結(jié)論，美國(guó)玉米播種面積調(diào)高150多萬(wàn)英畝，在某種程度上將會(huì)緩沖美國(guó)中西部天氣不利可能造成的單產(chǎn)損失，使得下一年度玉米供應(yīng)形勢(shì)保持寬松。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2024/25年度美國(guó)玉米年度農(nóng)場(chǎng)均價(jià)為4.40美元/蒲，低于上年的4.65美元/蒲。
隨著美國(guó)玉米將在7月份進(jìn)入關(guān)鍵單產(chǎn)形成期，而拉尼娜可能在7月到9月份期間形成，市場(chǎng)將會(huì)密切關(guān)注天氣對(duì)玉米單產(chǎn)的影響。除非未來(lái)一個(gè)月里美國(guó)玉米種植帶出現(xiàn)導(dǎo)致作物單產(chǎn)損失超過(guò)當(dāng)前預(yù)期，否則在第三季度巴西二季玉米上市高峰期，玉米價(jià)格仍然需要面臨下跌壓力，以便保持美國(guó)玉米相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)力，特別是考慮到美元匯率可能繼續(xù)走強(qiáng)帶來(lái)的壓力。
周五美國(guó)農(nóng)業(yè)部還發(fā)布了季度庫(kù)存報(bào)告，6月1日美國(guó)玉米庫(kù)存為49.9億蒲，同比增長(zhǎng)22%，高于分析師預(yù)期的48.67億蒲，這也表明美國(guó)玉米需求低于預(yù)期。
美國(guó)玉米優(yōu)良率進(jìn)一步下滑，仍為2020年以來(lái)最高
美國(guó)農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截至6月23日，美國(guó)玉米優(yōu)良率連續(xù)第三周下滑，降至69%，比一周前減少3%，但仍為2020年以來(lái)同期最高，遠(yuǎn)高于去年同期的50%。
雖然近期中西部北部暴雨成災(zāi)，但是美國(guó)干旱監(jiān)測(cè)周報(bào)顯示，截至6月25日，美國(guó)中西部約3.86%的地區(qū)處于中度干旱到超級(jí)干旱(D1-D4)，比一周前提高3.1%，去年同期64.71%。玉米作物處于干旱地區(qū)的比例為6%，一周前為3%，去年同期為70%。
美國(guó)國(guó)家海洋和大氣管理局(NOAA)的72小時(shí)累計(jì)降水圖顯示，6月30日到7月3日期間，玉米種植帶將會(huì)出現(xiàn)大范圍的降雨過(guò)程，其中衣阿華州、明尼蘇達(dá)州、密蘇里州、內(nèi)布拉斯加州的降雨量將在1.25英寸到1.5英寸，局部地區(qū)將達(dá)到2.00到2.50英寸，其他地區(qū)的降雨量將在0.10到0.25英寸。未來(lái)7天，即6月30日到7月7日期間，美國(guó)大部地區(qū)將有降雨，玉米種植帶西部和北部地區(qū)的降雨量最大，其中明尼蘇達(dá)州、衣阿華、威斯康星以及密蘇里州的累計(jì)降雨量可能為2到3英寸，局部地區(qū)能高達(dá)4.00英寸，玉米種植帶的其他地區(qū)也將出現(xiàn)1到1.5英寸的降雨。
美國(guó)玉米出口銷售略有改善
美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口銷售周報(bào)顯示，截至6月20日當(dāng)周，美國(guó)玉米凈銷量為68萬(wàn)噸，略高于一周前的60.5萬(wàn)噸。本年度迄今美國(guó)玉米出口銷量為為5,338萬(wàn)噸，同比提高37.6%，上周是同比提高36.7%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部的年度出口目標(biāo)為5460萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)29.4%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周二證實(shí)，出口商報(bào)告向墨西哥銷售209,931噸玉米。
從主要出口國(guó)報(bào)價(jià)來(lái)看，目前阿根廷玉米最為便宜。國(guó)際谷物理事會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，6月27日，阿根廷玉米在上河的報(bào)價(jià)為183美元，比一周前下跌10美元;巴西玉米在帕拉納瓜港口的報(bào)價(jià)為189美元/噸，下跌9美元;美灣玉米報(bào)價(jià)為188美元/噸，下跌10美元。
阿根廷政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，截至6月28日，3月份到12月份的玉米出口登記量為2719萬(wàn)噸，比一周前高出76萬(wàn)噸(上周5萬(wàn)噸)，其中6月376萬(wàn)噸(366)，7月378萬(wàn)噸(352)，8月239萬(wàn)噸(219)，9月179萬(wàn)噸(159)，第四季度合計(jì)383萬(wàn)噸(持平)。2025年1至2月份的出口登記量為16萬(wàn)噸(持平)。作為對(duì)比，2022/23年度(2023年3月到2024年2月)出口登記量為2636萬(wàn)噸，低于上年的3388萬(wàn)噸。
在巴西，占到全國(guó)玉米產(chǎn)量四分之三的二季玉米已經(jīng)收獲28.0%(上周13.1%，去年同期11.0%)。巴西全國(guó)谷物出口商協(xié)會(huì)(ANEC)估計(jì)6月份巴西玉米出口量為106萬(wàn)噸，高于上周預(yù)估的102萬(wàn)噸，高于5月份的出口量50萬(wàn)噸，低于去年6月份的123萬(wàn)噸。如果預(yù)測(cè)成為現(xiàn)實(shí)，今年頭6個(gè)月巴西出口601萬(wàn)噸玉米，低于去年同期的948萬(wàn)噸。
盡管本月巴西二季玉米開始收獲上市，但是巴西玉米出口只是緩慢增長(zhǎng)，因?yàn)槟壳案劭谌栽诩芯Τ隹诖蠖埂２贿^(guò)進(jìn)入7月份后，巴西玉米出口步伐有望逐步加快，并在8月和9月份達(dá)到季節(jié)性峰值。
國(guó)際谷物理事會(huì)調(diào)高2024/25年度玉米產(chǎn)量，因巴西產(chǎn)量上調(diào)
周四國(guó)際谷物理事會(huì)(IGC)發(fā)布月報(bào)，預(yù)計(jì)2024/25年度全球谷物(小麥和粗糧)總產(chǎn)量為23.12億噸，比上年增長(zhǎng)1%，和上月預(yù)測(cè)持平，因?yàn)橛衩桩a(chǎn)量上調(diào)抵消了小麥及大麥產(chǎn)量的下調(diào)。由于供應(yīng)增長(zhǎng)而需求僅僅小幅提高，全球谷物期末庫(kù)存調(diào)高200萬(wàn)噸，達(dá)到5.82億噸，但是仍然比上年減少1%，這是連續(xù)第三年下降，創(chuàng)下10年來(lái)最緊張的庫(kù)存規(guī)模。
由于巴西玉米產(chǎn)量上調(diào)310萬(wàn)噸，其他國(guó)家產(chǎn)量數(shù)據(jù)基本不變，IGC將2024/25年度全球玉米產(chǎn)量預(yù)測(cè)調(diào)高至12.23億噸，較上月預(yù)測(cè)值調(diào)高300萬(wàn)噸，但是仍低于2023/24年度的12.25億噸。全球玉米期末庫(kù)存估計(jì)為2.81億噸，和上月預(yù)測(cè)持平，低于上年的2.87億噸。
拉尼娜現(xiàn)象強(qiáng)度減弱有利于阿根廷新季大豆和玉米
羅薩里奧谷物交易所表示，未來(lái)幾個(gè)月拉尼娜強(qiáng)度將更為溫和，這對(duì)阿根廷大豆和玉米來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息，因?yàn)榻涤昕赡艹^(guò)之前預(yù)期。2022/23年度的拉尼娜天氣導(dǎo)致阿根廷出現(xiàn)六十年來(lái)最嚴(yán)重的干旱，導(dǎo)致大豆和玉米減產(chǎn)近半。不過(guò)美國(guó)國(guó)家海洋大氣管理局(NOAA)最近下調(diào)了對(duì)拉尼娜現(xiàn)象強(qiáng)度的預(yù)測(cè)，該現(xiàn)象將于9月開始，并持續(xù)至3月，屆時(shí)正值阿根廷一年中最熱的月份，也是大多數(shù)大豆和玉米作物播種和生長(zhǎng)的時(shí)期。美國(guó)農(nóng)業(yè)部目前預(yù)計(jì)2024/25年度阿根廷玉米產(chǎn)量為5100萬(wàn)噸，低于上一年度的5300萬(wàn)噸。
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