截至2025年2月7日當(dāng)周，全球玉米價(jià)格上漲，主要支持因素包括美國(guó)暫停對(duì)墨西哥和加拿大產(chǎn)品征稅，阿根廷炎熱干燥天氣不利于玉米生長(zhǎng)，美國(guó)玉米出口銷(xiāo)售強(qiáng)勁。
周五(2月7日)，芝加哥期貨交易所(CBOT)3月玉米期約報(bào)收4.875美元/蒲，比一周前上漲1.14%;美灣2月船期的2號(hào)黃玉米現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為每蒲5.5600美元，上漲1%。泛歐交易所3月玉米期約報(bào)收216.00歐元/噸，上漲0.2%;阿根廷玉米上河FOB報(bào)價(jià)為229美元/噸，與一周前持平。巴西B3交易所玉米期貨報(bào)每袋77.24雷亞爾，上漲3%。
本周?chē)?guó)際原油期貨連續(xù)第三周下跌，受到美國(guó)總統(tǒng)特朗普對(duì)中國(guó)再次發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)以及對(duì)其他國(guó)家征收關(guān)稅的威脅的影響。全球基準(zhǔn)的4月布倫特原油期貨報(bào)收74.66美元/桶，比一周前下跌1.33%。周五，ICE美元指數(shù)報(bào)收107.928點(diǎn)，比一周前下跌0.27%。
美國(guó)暫停對(duì)墨西哥和加拿大產(chǎn)品征稅，墨西哥取消轉(zhuǎn)基因玉米進(jìn)口限制
周初美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布將對(duì)加拿大和墨西哥產(chǎn)品征稅的時(shí)間推遲一個(gè)月，改善了市場(chǎng)人氣，因?yàn)槟鞲缡敲绹?guó)玉米的頭號(hào)買(mǎi)家。墨西哥周三(5日)宣布廢除對(duì)用于人類(lèi)、牲畜以及工業(yè)用途的轉(zhuǎn)基因玉米的進(jìn)口限制，同樣對(duì)美國(guó)玉米價(jià)格構(gòu)成支持。此前墨西哥前總統(tǒng)洛佩斯曾禁止轉(zhuǎn)基因進(jìn)口，后來(lái)改變政策，只禁止進(jìn)口用于人類(lèi)消費(fèi)的轉(zhuǎn)基因玉米。美國(guó)一直是墨西哥轉(zhuǎn)基因玉米的主要供應(yīng)國(guó)，主要用于畜牧業(yè)以及其他工業(yè)用途。去年12月，貿(mào)易爭(zhēng)端小組裁定墨西哥限制進(jìn)口美國(guó)轉(zhuǎn)基因玉米的做法違反了“美墨加貿(mào)易協(xié)定”(USMCA)。
特朗普總統(tǒng)周五表示他將在下周對(duì)許多國(guó)家征收對(duì)等關(guān)稅，增添了一些不確定性。
南美玉米產(chǎn)量前景仍不確定，巴西二季玉米播種遲緩
布宜諾斯艾利斯谷物交易所周四表示，阿根廷玉米作物評(píng)級(jí)優(yōu)良的比例為25%，低于一周前的28%，去年同期31%;評(píng)級(jí)一般的比例為49%，一周前50%，去年同期54%;評(píng)級(jí)差劣的比例為26%，一周前22%，去年同期15%。盡管近期出現(xiàn)短暫降雨，但是無(wú)法緩解持續(xù)數(shù)周的干旱。
布宜諾斯艾利斯谷物交易所目前估計(jì)2024/25年度阿根廷玉米產(chǎn)量為4900萬(wàn)噸。該交易所的農(nóng)業(yè)氣候?qū)W家愛(ài)德華多?塞拉表示，阿根廷玉米產(chǎn)量最終可能會(huì)遠(yuǎn)低于目前的預(yù)測(cè)，具體則取決于降雨何時(shí)到來(lái)。如果現(xiàn)在開(kāi)始下雨，玉米產(chǎn)量可能會(huì)達(dá)到4500萬(wàn)噸。如果2月份一直不下雨，產(chǎn)量損失將增加500萬(wàn)噸，玉米最終產(chǎn)量將接近4000萬(wàn)噸。作為對(duì)比，2023/24年度阿根廷玉米產(chǎn)量約為4950萬(wàn)噸。
在巴西，大豆收獲遲緩導(dǎo)致二季玉米播種步伐也低于往年。巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司(CONAB)表示，截至2月2日，二季玉米播種進(jìn)度為5.3%，遠(yuǎn)低于去年同期的19.8%。
1月14日巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司(CONAB)預(yù)計(jì)2024/25年度巴西玉米總產(chǎn)量達(dá)到1.195521億噸，較上月調(diào)低8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.3%。
美國(guó)玉米出口銷(xiāo)售步伐依然強(qiáng)勁
美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口銷(xiāo)售周報(bào)顯示，截至1月30日當(dāng)周，美國(guó)2024/25年度玉米凈銷(xiāo)售量為147.7萬(wàn)噸，比上周高出9%，比四周均值高出32%，接近預(yù)期范圍的上端。2025/26年度凈銷(xiāo)售量為5萬(wàn)噸，一周前為4.6萬(wàn)噸。本年度迄今玉米總銷(xiāo)量為4477萬(wàn)噸，同比提高28.2%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)全年出口同比增加6.9%。
從出口報(bào)價(jià)來(lái)看，美國(guó)玉米仍具有競(jìng)爭(zhēng)力。2月6日，美灣玉米FOB報(bào)價(jià)為每噸226美元/噸，比一周前下跌1美元。巴西玉米在帕拉納瓜港口的報(bào)價(jià)為244美元/噸，上漲6美元。阿根廷玉米在上河報(bào)價(jià)為232美元/噸，上漲3美元。2月7日，烏克蘭玉米FOB報(bào)價(jià)為每噸230美元，比一周前上漲1美元。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部很可能將調(diào)高美國(guó)玉米出口需求，下調(diào)玉米期末庫(kù)存預(yù)估
自1月份美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告出臺(tái)以來(lái)，美國(guó)玉米需求繼續(xù)保持強(qiáng)勁趨勢(shì)，出口銷(xiāo)售步伐繼續(xù)超過(guò)實(shí)現(xiàn)美國(guó)農(nóng)業(yè)部目標(biāo)所需的水平。截至1月30日，2024/25年度美國(guó)玉米出口銷(xiāo)售總量相當(dāng)于美國(guó)農(nóng)業(yè)部全年出口目標(biāo)的69%，而五年平同期均水平為60%。美國(guó)乙醇生產(chǎn)也保持強(qiáng)勁，表明年度用量可能接近56億蒲式耳，高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部目前預(yù)測(cè)的55億蒲式耳。
綜上所述，美國(guó)農(nóng)業(yè)部很將在2月份供需報(bào)告中將美國(guó)玉米出口預(yù)估上調(diào)2500萬(wàn)蒲，將乙醇行業(yè)的玉米用量上調(diào)2500萬(wàn)蒲，2024/25年度玉米期末庫(kù)存可能下調(diào)。
據(jù)參與快市公司調(diào)查的市場(chǎng)參與者預(yù)計(jì)，2024/25年度美國(guó)玉米期末庫(kù)存可能調(diào)低到15.17億蒲，比1月份預(yù)測(cè)的的15.4億蒲調(diào)低2300萬(wàn)蒲。與此同時(shí)，全球玉米期末庫(kù)存預(yù)計(jì)將從1月份預(yù)測(cè)的2.9334億噸小幅下降至2.92億噸。這表明在需求持續(xù)穩(wěn)定的情況下，全球供應(yīng)趨緊。
盡管關(guān)稅擔(dān)憂，全球供需趨緊仍然支持玉米上漲
盡管關(guān)稅問(wèn)題成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，但是全球玉米供需趨緊，南美玉米產(chǎn)量前景可能受到天氣影響，意味著玉米價(jià)格上漲可能并未結(jié)束，未來(lái)有可能再次挑戰(zhàn)5美元。
從全球供需形勢(shì)來(lái)看，2024/25年度全球玉米庫(kù)存用量比為11年來(lái)最低值。烏克蘭以及俄羅斯的玉米出口供應(yīng)收緊，歐洲玉米產(chǎn)量為15年來(lái)次低水平，巴西玉米出口估計(jì)降至四年新低，預(yù)示著未來(lái)幾個(gè)月全球供需形勢(shì)依然偏緊。
南美天氣將會(huì)成為左右玉米價(jià)格的主要變量，如果天氣不理想，巴西二季玉米種植不及預(yù)期，很可能為芝加哥挑戰(zhàn)5美元關(guān)口提供重要支持。但是隨著時(shí)間推進(jìn)，2025/26年度全球玉米產(chǎn)量增長(zhǎng)的前景將會(huì)制約玉米價(jià)格的反彈空間。
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