【豆類基本面】南美大豆供應壓力和關稅擔憂繼續(xù)施壓，周三CBOT大豆期貨市場延續(xù)弱勢震蕩收低，盤中豆粕和豆油同步下跌。據(jù)巴西農業(yè)咨詢機構AgRural公布的數(shù)據(jù)，截至上周四，巴西大豆收割工作已完成70%，高于去年同期的63%，為近14年來同期最快進度。巴西油籽協(xié)會Abiove將巴西大豆產(chǎn)量預估值從1.717億噸下調至1.709億噸。阿根廷天氣改善，有機構開始小幅調高阿根廷大豆產(chǎn)量預估。隨著月底美國農業(yè)部種植意向報告臨近，市場預期2025年美國農戶將增加玉米種植面積，減少大豆種植面積。
【大豆】近期，東北產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨市場表現(xiàn)較為低迷，產(chǎn)區(qū)部分企業(yè)停收，貿易商觀望居多。各地不同品質大豆報價差異較大，整體維持震蕩下滑狀態(tài)。國家農業(yè)農村部維持2024年中國大豆2065萬噸產(chǎn)量預測值不變。周三豆一期貨市場低開低走繼續(xù)下跌，5月合約滑向3900元/噸關口，技術上保持下跌節(jié)奏。黑龍江省儲大豆連續(xù)拍賣，市場看空預期持續(xù)升溫。南美大豆豐產(chǎn)預期進入兌現(xiàn)階段且陸續(xù)到港，國產(chǎn)大豆同進口大豆相比處于價格劣勢，無法激活油用壓榨需求，庫存過剩重新主導行情走弱。豆一期貨市場缺少止跌動力，正在以連跌的方式釋放自身供給壓力。
【豆粕菜粕】周三國內豆粕現(xiàn)貨報價繼續(xù)下跌，各地跌幅在20-60元/噸，沿海豆粕報價多運行在3300-3400元/噸之間。東莞菜粕報價下跌10元/噸至2600元/噸。南美大豆豐產(chǎn)預期及關稅報復擔憂令美豆弱勢震蕩。國內進口大豆供給形勢好轉，下游采購謹慎，油廠連續(xù)調低豆粕報價。周三國內粕類期貨市場延續(xù)震蕩行情，豆粕期貨較現(xiàn)貨明顯抗跌，基差正以現(xiàn)貨連跌的方式得到修正。前兩個月中國共進口1361萬噸大豆，同比增加4.4%，此前關于進口大豆供給不足的炒作被證偽。巴西大豆收割已過七成，陸續(xù)到港的巴西大豆將重塑國內供給格局。美豆在南美豐產(chǎn)壓力下缺少上行動力，美國關稅政策以及當前大豆玉米比價令市場對新季美豆播種面積下滑早有預期。菜粕期貨因受到中加關稅戰(zhàn)的提振而表現(xiàn)抗跌，國內豆粕期貨市場在供給壓力下雖反彈動力不足，但受高基差影響，回調空間可能同樣受限。
【油脂】周三CBOT豆油市場小幅收低，技術上反彈節(jié)奏有所放緩。周三馬來西亞棕櫚油市場震蕩收高，印尼提高出口稅緩解市場拋壓，但馬來西亞棕櫚油出口數(shù)據(jù)疲軟限制漲幅。印尼提高棕櫚油出口稅，有助于提升馬來西亞棕櫚油出口競爭力。船貨檢驗機構ITS發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞3月1-15日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比下降7.5%，獨立檢驗公司AmSpecAgri的同期數(shù)據(jù)為下降10.1%，降幅均較前10日大幅收窄。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月1-15日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長4.69%。周三國內油脂期貨市場沖高回落整體收低，棕櫚油期貨領跌，豆油和菜油期貨呈現(xiàn)跟跌狀態(tài)。印尼和馬來西亞相繼提高棕櫚油出口稅費，可能加劇國內供需雙弱局面。產(chǎn)地棕櫚油即將進入季節(jié)性增產(chǎn)周期，進口巴西大豆陸續(xù)到港，豆油市場承受的供給壓力將持續(xù)增加。菜油市場貿易炒作降溫，高庫存限制買盤。整體來看，油脂板塊上行驅動減弱，整體尚未打破目前的反復震蕩局面。
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