近期，國際小麥價(jià)格下跌，其中芝加哥小麥跌至近期新低，其主要原因：首先，美國和俄羅斯冬小麥產(chǎn)區(qū)降水改善，產(chǎn)量預(yù)期有所改觀；其次，主要小麥出口國俄羅斯和烏克蘭同意停止攻擊對方的海上及能源目標(biāo)，小麥出口預(yù)期更加明朗。
國內(nèi)小麥現(xiàn)貨市場價(jià)格維持穩(wěn)中偏弱走勢。市場供應(yīng)維持相對寬松狀態(tài)，加之面粉消費(fèi)處于淡季，終端需求疲軟，導(dǎo)致制粉企業(yè)開機(jī)率偏低，對小麥的采購積極性不高。
俄麥產(chǎn)量預(yù)期上調(diào)，美麥干旱有所緩解
上周，莫斯科咨詢機(jī)構(gòu)IKAR將2025年俄羅斯小麥產(chǎn)量的基準(zhǔn)預(yù)測調(diào)高150萬噸，至8250萬噸，主要原因是部分產(chǎn)區(qū)的冬小麥生長狀況改善。在俄羅斯南部和中部地區(qū)，冬小麥因近期降雨和溫和天氣復(fù)蘇，抵消前期干旱影響，提升產(chǎn)量預(yù)期。伏爾加地區(qū)狀況仍不確定，可能因降水不足和霜凍風(fēng)險(xiǎn)限制產(chǎn)量增長。
美國干旱監(jiān)測報(bào)告顯示，截至3月25日，美國約14%的冬小麥處于干旱地區(qū)，比一周前減少20%，也低于上年同期的17%。21%的春小麥處于干旱地區(qū)，比一周前減少18%，低于上年同期的25%。
美國農(nóng)業(yè)部作物周報(bào)顯示，堪薩斯州冬小麥優(yōu)良率為49%，高于前一周的48%；科羅拉多州小麥優(yōu)良率66%，一周前為60%；得克薩斯州31%，一周前為28%。
另外不容忽視的一點(diǎn)在于，農(nóng)產(chǎn)品市場仍在為美國日前宣布征收的“對等關(guān)稅”做準(zhǔn)備，這一前景繼續(xù)引發(fā)人們對美國農(nóng)產(chǎn)品出口遭到報(bào)復(fù)的擔(dān)憂，有可能繼續(xù)引發(fā)國際小麥價(jià)格的下跌。
我國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，近年來進(jìn)口美國谷物數(shù)量在我國進(jìn)口市場中的占比呈現(xiàn)下降趨勢。分品種看，進(jìn)口美國玉米和小麥在我國進(jìn)口總量中的占比不足兩成，加征關(guān)稅可能進(jìn)一步壓制美國小麥的國外需求，進(jìn)而對國際麥價(jià)造成持久的下行壓力。
新季小麥預(yù)期較好，小麥需求不溫不火
上周國內(nèi)小麥價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行，市場購銷謹(jǐn)慎。市場對新季小麥產(chǎn)量預(yù)期較好，部分貿(mào)易商放棄挺價(jià)，計(jì)劃清庫離場，進(jìn)一步加大了市場供應(yīng)壓力。由于養(yǎng)殖、飼料企業(yè)行情低迷，小麥飼用性價(jià)比雖在部分地區(qū)因玉米、小麥價(jià)差縮小而有所提升，但近期玉米價(jià)格回落，使得飼料企業(yè)對小麥的關(guān)注度降低，難以對小麥?zhǔn)袌鲂纬捎辛χ巍?br style="color: rgb(65, 65, 65); font-family: Avenir, -apple-system-font, sans-serif; font-size: 20.4964px; letter-spacing: 1.02482px; text-align: justify; white-space: pre-line; background-color: rgb(251, 250, 250);"/>
下游需求方面，上周主產(chǎn)區(qū)河北、山東、河南、安徽、江蘇中小企業(yè)開機(jī)率分別為33.83%、35.5%、35.06%、35.13%、36.67%，平均開機(jī)率35.24%，環(huán)比下降0.54個(gè)百分點(diǎn)。中小制粉企業(yè)開機(jī)率進(jìn)一步走低，面粉走貨更加緩慢，市場競爭壓力較大。企業(yè)虧損較多，庫存消化緩慢，難以支撐企業(yè)大幅開機(jī)。由于天氣轉(zhuǎn)暖后，產(chǎn)品更加難以存儲(chǔ)，企業(yè)開機(jī)率整體維持低位水平。
關(guān)稅影響國際糧價(jià)，國內(nèi)關(guān)注天氣變化
國際方面，俄烏同意暫停攻擊對方的黑海以及能源目標(biāo)，如果協(xié)議得到落實(shí)，意味著黑海谷物出口物流更為順暢，但俄羅斯和烏克蘭在本年度剩下時(shí)間里的出口均有限。美國關(guān)稅政策的易變性和不可預(yù)知性導(dǎo)致其對全球谷物市場的影響存在諸多變數(shù)，無差別的關(guān)稅政策勢必導(dǎo)致全球谷物貿(mào)易的不暢和價(jià)格的頻繁變動(dòng)。后續(xù)仍需重點(diǎn)關(guān)注美國關(guān)稅政策的變化及世界各國的反制措施，尤其是以谷物出口作為談判籌碼，或許將深刻影響全球谷物價(jià)格。
4月份我國小麥進(jìn)入拔節(jié)抽穗期，華北、黃淮若遭遇倒春寒或干熱風(fēng)，減產(chǎn)預(yù)期將刺激價(jià)格沖高。中儲(chǔ)糧或階段性減少拍賣，優(yōu)先保障新麥上市前的市場價(jià)格穩(wěn)定。但下游面粉需求進(jìn)入淡季，企業(yè)開機(jī)率維持低位，飼用替代受玉米價(jià)格回落壓制，需求增量有限。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注政策調(diào)控、天氣變量及國際關(guān)稅影響等。
