亮眼業(yè)績(jī)，扭虧為盈
??2025 年上半年，商品代蛋雞雛雞市場(chǎng)熱度持續(xù)上揚(yáng)。在此背景下，曉鳴股份發(fā)布的半年報(bào)成績(jī)斐然，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，成功擺脫去年同期的虧損局面，強(qiáng)勢(shì)扭虧為盈，充分彰顯其在蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)的雄厚實(shí)力與巨大潛力。
??根據(jù)曉鳴股份半年報(bào)數(shù)據(jù)，2025 年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 7.52 億元，同比大幅增長(zhǎng) 93.65%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá) 1.85 億元。這一業(yè)績(jī)?cè)谛袠I(yè)內(nèi)表現(xiàn)突出，與上一年上半年的虧損形成鮮明對(duì)比，贏得投資者與市場(chǎng)的高度關(guān)注。
??業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)核心因素剖析
??商品代蛋雞雛雞補(bǔ)欄熱度高
??曉鳴股份業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的首要驅(qū)動(dòng)因素是商品代蛋雞雛雞補(bǔ)欄持續(xù)高熱。自 2024 年四季度起，這一熱潮興起，2025 年上半年更是愈演愈烈，雛雞苗市場(chǎng)呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊增的繁榮景象。
??從銷售量來看，曉鳴股份上半年雞產(chǎn)品銷售數(shù)量可觀，雞產(chǎn)品銷售 15423.63 萬(wàn)羽，同比增長(zhǎng) 64.71%。這反映出市場(chǎng)對(duì)蛋雞養(yǎng)殖熱情高漲，眾多養(yǎng)殖戶紛紛擴(kuò)大養(yǎng)殖規(guī)模，對(duì)雛雞苗需求旺盛。曉鳴股份憑借在行業(yè)內(nèi)積累的品牌信譽(yù)、完善銷售渠道以及穩(wěn)定產(chǎn)品供應(yīng)，成功把握市場(chǎng)機(jī)遇，將大量雛雞苗推向市場(chǎng)。
??價(jià)格方面，為曉鳴股份帶來積極影響。上半年公司雞產(chǎn)品平均銷售價(jià)格約為 4.28 元 / 羽，較同期上漲 1.23 元 / 羽，漲幅高達(dá) 40.33%。價(jià)格大幅上漲，一方面源于需求旺盛、供不應(yīng)求推動(dòng)價(jià)格攀升；另一方面，曉鳴股份注重產(chǎn)品品質(zhì)提升，通過強(qiáng)化數(shù)字化生產(chǎn)、深化福利健康養(yǎng)殖、可持續(xù)飼料等技術(shù)創(chuàng)新與轉(zhuǎn)化，使雞產(chǎn)品品質(zhì)顯著提升，在市場(chǎng)上獲得更高認(rèn)可度，消費(fèi)者愿意為優(yōu)質(zhì)雛雞苗支付更高價(jià)格。
??這種量?jī)r(jià)齊增的態(tài)勢(shì)，有力推動(dòng)了公司營(yíng)收增長(zhǎng)。主營(yíng)雞產(chǎn)品收入為 66070.06 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 131.14%，成為公司上半年亮眼業(yè)績(jī)的關(guān)鍵因素之一。
??飼料成本回調(diào)
??除雛雞苗市場(chǎng)利好外，飼料成本回調(diào)也為曉鳴股份業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)做出重要貢獻(xiàn)。在養(yǎng)殖行業(yè)，飼料成本通常在養(yǎng)殖總成本中占比較大。過去，飼料成本高企時(shí)，曉鳴股份與眾多同行一樣，面臨巨大成本壓力，利潤(rùn)空間被嚴(yán)重壓縮。
??進(jìn)入 2025 年，情況出現(xiàn)積極轉(zhuǎn)變。玉米、豆粕等主要飼料原料價(jià)格回落，使曉鳴股份飼料采購(gòu)成本顯著降低。成本端壓力緩解，為公司運(yùn)營(yíng)減輕負(fù)擔(dān)。
??更為關(guān)鍵的是，飼料成本下降與產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升形成良好配合。產(chǎn)品價(jià)格上漲帶來更多收入，成本降低直接轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)增加。在這一增一減之間，公司整體毛利率大幅提升至 34.00%，較上年同期上升 31.50 個(gè)百分點(diǎn)。毛利率大幅提升意味著公司每銷售一單位產(chǎn)品所獲利潤(rùn)大幅增加，盈利空間顯著擴(kuò)大，為公司凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，也增強(qiáng)了公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的競(jìng)爭(zhēng)力與抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
??現(xiàn)金流與費(fèi)用情況洞察
??現(xiàn)金流匹配業(yè)績(jī)，財(cái)務(wù)穩(wěn)健考量
??曉鳴股份在現(xiàn)金流方面表現(xiàn)出色，與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)高度匹配。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá) 2.24 億元，同比增長(zhǎng) 2.7 倍，這一數(shù)據(jù)充分展示了公司強(qiáng)大的現(xiàn)金獲取能力，增強(qiáng)了市場(chǎng)信心。
??大量現(xiàn)金流入，不僅確保公司在銷售商品、提供勞務(wù)等主營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)中能高效收回現(xiàn)金，滿足日常運(yùn)營(yíng)資金需求，還為公司進(jìn)一步發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)資金基礎(chǔ)。公司可利用這些現(xiàn)金加大養(yǎng)殖技術(shù)研發(fā)投入，引進(jìn)先進(jìn)養(yǎng)殖設(shè)備，提升養(yǎng)殖效率與產(chǎn)品質(zhì)量；也可用于市場(chǎng)拓展，開拓更多銷售渠道，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，增強(qiáng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
??與之相對(duì)，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為 - 1.89 億元。公司解釋主要是提前償還銀行借款及現(xiàn)金分紅所致。提前償還銀行借款體現(xiàn)公司良好財(cái)務(wù)狀況與較強(qiáng)資金實(shí)力，意味著公司有足夠資金償還債務(wù)，減少未來利息支出，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。
??而現(xiàn)金分紅體現(xiàn)公司對(duì)股東的回報(bào)，增強(qiáng)股東對(duì)公司的信心。當(dāng)公司業(yè)績(jī)良好時(shí)，通過現(xiàn)金分紅將部分利潤(rùn)返還股東，讓股東切實(shí)享受公司發(fā)展紅利，有助于提升公司在資本市場(chǎng)的形象與聲譽(yù)，吸引更多投資者關(guān)注與支持公司發(fā)展，營(yíng)造良好資本環(huán)境。
??費(fèi)用增長(zhǎng)背后的業(yè)務(wù)擴(kuò)張
??在營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，曉鳴股份費(fèi)用也明顯增長(zhǎng)，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。2025 年上半年銷售費(fèi)用為 2246.54 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 60.76%；管理費(fèi)用 2438.89 萬(wàn)元，同比上升 53.66%。
??銷售費(fèi)用增長(zhǎng)，主要與公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張以及市場(chǎng)推廣力度加大密切相關(guān)。隨著公司銷售規(guī)模不斷擴(kuò)大，銷售商品代健母雛 15,180.01 萬(wàn)羽，較上年同期增長(zhǎng) 63.46%。為更好地將產(chǎn)品推向市場(chǎng)，公司需投入更多資源，如增加銷售人員數(shù)量以拓展銷售渠道、覆蓋更多客戶群體；加大廣告宣傳力度，通過各類媒體平臺(tái)和線下活動(dòng)提高公司品牌知名度與產(chǎn)品美譽(yù)度，讓更多養(yǎng)殖戶了解并選擇曉鳴股份的雛雞苗；開展市場(chǎng)調(diào)研，深入了解市場(chǎng)需求和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況，及時(shí)調(diào)整銷售策略，滿足市場(chǎng)需求，提升產(chǎn)品市場(chǎng)占有率。
??管理費(fèi)用上升，可能源于公司在業(yè)務(wù)擴(kuò)張過程中為保障高效運(yùn)作的一系列投入。隨著公司規(guī)模不斷壯大，人員數(shù)量增加，組織架構(gòu)更為復(fù)雜，公司需優(yōu)化管理流程，引入先進(jìn)管理理念和方法，這無(wú)疑會(huì)增加管理成本。同時(shí)，為提升公司整體形象和品牌影響力，公司可能增加會(huì)議費(fèi)、品牌建設(shè)費(fèi)等支出，加強(qiáng)企業(yè)文化建設(shè)，提升員工凝聚力和歸屬感，這些在一定程度上推動(dòng)了管理費(fèi)用增長(zhǎng)。
??然而，費(fèi)用增長(zhǎng)必然會(huì)對(duì)公司利潤(rùn)產(chǎn)生影響。雖然目前公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁，能在一定程度上消化費(fèi)用增長(zhǎng)壓力，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，公司需密切關(guān)注費(fèi)用管控。通過精細(xì)化管理，優(yōu)化費(fèi)用支出結(jié)構(gòu)，提高費(fèi)用使用效率，確保每一筆費(fèi)用都能產(chǎn)生最大效益，在保障業(yè)務(wù)發(fā)展的前提下，有效控制費(fèi)用增長(zhǎng)，維持公司盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)公司可持續(xù)發(fā)展。
??行業(yè)態(tài)勢(shì)與曉鳴機(jī)遇
??2025 年上半年，商品代雞苗市場(chǎng)走出 “獨(dú)立行情”，與雞蛋市場(chǎng)的弱勢(shì)行情形成鮮明反差，成為行業(yè)內(nèi)獨(dú)特景觀。
??這波 “獨(dú)立行情” 并非偶然，有著深厚行業(yè)背景支撐。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，在經(jīng)歷前期約 3 - 4 年的盈利階段后，蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)熱情空前高漲。養(yǎng)殖戶看到蛋雞養(yǎng)殖豐厚利潤(rùn)，紛紛投身其中，擴(kuò)欄、新建蛋雞場(chǎng)現(xiàn)象層出不窮。
??這種熱情直接體現(xiàn)在全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量數(shù)據(jù)上。截至 7 月底，全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量已增加至 13.56 億只，達(dá)到本養(yǎng)殖周期存欄峰值。龐大存欄量意味著市場(chǎng)對(duì)蛋雞雛雞需求極為旺盛，每一只在產(chǎn)蛋雞背后都可能需要補(bǔ)欄雛雞，為商品代雞苗市場(chǎng)創(chuàng)造廣闊發(fā)展空間。
??曉鳴股份作為蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，是這一市場(chǎng)環(huán)境變化的主要受益者之一。隨著全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量增加，眾多養(yǎng)殖戶對(duì)優(yōu)質(zhì)商品代蛋雞雛雞需求愈發(fā)強(qiáng)烈。曉鳴股份憑借多年在行業(yè)內(nèi)積累的深厚底蘊(yùn)，包括先進(jìn)育種技術(shù)、嚴(yán)格質(zhì)量把控體系以及完善售后服務(wù)，在眾多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中脫穎而出，成為養(yǎng)殖戶信賴之選。
??公司生產(chǎn)的雛雞苗，以優(yōu)良品種特性、較高成活率和穩(wěn)定生產(chǎn)性能，贏得市場(chǎng)廣泛認(rèn)可。養(yǎng)殖戶相信，選擇曉鳴股份的雛雞苗，等于為養(yǎng)殖事業(yè)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，未來能獲得更好經(jīng)濟(jì)效益。因此，在商品代雞苗市場(chǎng)的 “獨(dú)立行情” 中，曉鳴股份充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，將大量雛雞苗推向市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，銷售商品代健母雛 15,180.01 萬(wàn)羽，較上年同期增長(zhǎng) 63.46%，為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供強(qiáng)大動(dòng)力。
??下半年展望與未來潛力
??雞蛋市場(chǎng)與雞苗市場(chǎng)預(yù)期
??展望 2025 年下半年，曉鳴股份在財(cái)報(bào)中表達(dá)了相對(duì)樂觀預(yù)期，認(rèn)為蛋雞養(yǎng)殖行情可能略強(qiáng)于上半年。
??從雞蛋市場(chǎng)來看，需求和價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)先強(qiáng)后弱、先漲后跌態(tài)勢(shì)。盡管雞蛋供應(yīng)持續(xù)處于較高水平，抑制蛋價(jià)剛需性走高，但中秋、國(guó)慶等重要節(jié)日的備貨需求將對(duì)蛋價(jià)起到提振作用。預(yù)計(jì) 8 月雞蛋價(jià)格將在市場(chǎng)期待中震蕩上漲，9 月上旬或創(chuàng)年內(nèi)新高。隨著節(jié)日臨近，市場(chǎng)對(duì)雞蛋需求量大幅增加，食品加工企業(yè)為制作月餅等節(jié)日食品大量采購(gòu)雞蛋，居民家庭為節(jié)日儲(chǔ)備食材，共同推動(dòng)價(jià)格上漲。
??在商品代雞苗市場(chǎng)，補(bǔ)欄積極性變化成為影響市場(chǎng)的關(guān)鍵因素。6 月因蛋雞養(yǎng)殖端虧損加深，養(yǎng)殖戶對(duì)未來盈利預(yù)期悲觀，補(bǔ)欄積極性不高；7 月補(bǔ)欄量微降，市場(chǎng)氛圍謹(jǐn)慎。但隨著入秋天氣轉(zhuǎn)涼以及節(jié)日旺季提振，預(yù)計(jì)三季度補(bǔ)欄積極性或有提升。天氣轉(zhuǎn)涼后，蛋雞生長(zhǎng)環(huán)境更適宜，養(yǎng)殖風(fēng)險(xiǎn)降低，養(yǎng)殖戶信心逐漸恢復(fù)；同時(shí)，節(jié)日旺季到來讓養(yǎng)殖戶看到市場(chǎng)潛力，預(yù)期未來雞蛋價(jià)格和銷量都會(huì)提升，為獲取更多利潤(rùn)，會(huì)增加雞苗補(bǔ)欄量，為曉鳴股份等雞苗生產(chǎn)企業(yè)帶來新市場(chǎng)機(jī)遇。
??季節(jié)性規(guī)律帶來的行業(yè)景氣
??我國(guó)鮮蛋市場(chǎng)存在明顯季節(jié)周期規(guī)律，對(duì)蛋雞養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有重要影響。
??三季度作為年內(nèi)需求旺季，多種因素共同為鮮蛋消費(fèi)提供強(qiáng)大支撐。暑期旅游興起，人們出行對(duì)食品需求增加，雞蛋作為營(yíng)養(yǎng)豐富、易于攜帶和加工的食品，成為很多旅游食品的重要原料，帶動(dòng)雞蛋消費(fèi)；開學(xué)季到來，學(xué)校食堂對(duì)雞蛋采購(gòu)量大幅增加，為雞蛋市場(chǎng)注入新活力；中秋、國(guó)慶等節(jié)日的備貨和節(jié)日效應(yīng)更是讓雞蛋市場(chǎng)迎來銷售高峰，家庭團(tuán)聚美食、走親訪友禮品都離不開雞蛋。
??在這種有利市場(chǎng)環(huán)境下，曉鳴股份有望在 2025 年實(shí)現(xiàn)全年業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。隨著雞蛋消費(fèi)增加，養(yǎng)殖戶會(huì)更加積極擴(kuò)大養(yǎng)殖規(guī)模，對(duì)商品代蛋雞雛雞需求也將隨之增長(zhǎng)。曉鳴股份憑借上半年打下的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，包括強(qiáng)大生產(chǎn)能力、良好市場(chǎng)口碑以及廣泛銷售渠道，能夠更好滿足市場(chǎng)需求，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額，持續(xù)受益于蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)的周期性機(jī)遇，在未來市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中展現(xiàn)更強(qiáng)實(shí)力和潛力，實(shí)現(xiàn)公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)和企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
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